L’évolution des taux d’intérêt Flashcards
Où se trouvent le prix d’équilibre et la quantité d’équilibre ?
À l’intersection de la demande et de l’offre
Qu’est-ce qui détermine la demande pour un actif ?
Son prix
Quel est le taux de rendement à l’échéance pour un bon du Trésor, de valeur nominale F, vendu P aujourd’hui ?
P = F / (1+i)
ou
I = (F-P) / P
Comment évolue la demande lorsque le prix auquel le titre est venu diminue ?
La demande augmente
Comment se comporte la demande à mesure que le taux d’intérêt augmente ?
La demande augmente
Comment se comporte le taux d’intérêt i lorsque le prix Pauquel le titre est venu augmente ?
Le taux d’intérêt diminue
Comment se comporte l’offre lorsque que le prix P augmente ?
L’offre augmente
Qu’est-ce qui détermine la demande pour un actif ?
- La richesse totale d’un ménage
- Les taux d’intérêt futurs
- Le risque associé à l’actif
- La liquidité de l’actif
En quoi consiste la liquidité de l’actif ?
Efficacité et rapidité avec laquelle l’actif peut être vendu si le besoin s’en fait sentir
En quoi est-ce qu’une hausse de la richesse affecte la courbe de demande d’actifs ?
La croissance économique hausse la richesse qui fait se déplacer la demande vers la droite
En quoi est-ce qu’un taux d’intérêt futur à la baisse affecte la courbe de demande d’actifs ?
Un taux d’intérêt futur à la baisse hausse le taux de rendement pour les obligations de long terme ce qui fait se déplacer la demande vers la droite
En quoi est-ce que l’inflation future anticipée à la baisse affecte la courbe de demande d’actifs ?
L’inflation future anticipée à la baisse fait se déplacer la courbe de demande vers la droite
En quoi est-ce que le rendement d’autres actifs à la baisse affecte la courbe de demande d’actifs ?
Le rendement d’autres actifs à la baisse fait se déplacer la courbe de demande vers la droite
En quoi est-ce que le risque de cette obligation à la baisse affecte la courbe de demande d’actifs ?
Le risque de cette obligation à la baisse fait se déplacer la courbe de demande vers la droite
En quoi est-ce que le risque des autres obligations à la hausse affecte la courbe de demande d’actifs ?
Le risque des autres obligations à la hausse fait se déplacer la courbe de demande vers la droite
En quoi est-ce que la liquidité de cette obligation à la hausse affecte la courbe de demande d’actifs ?
La liquidité de cette obligation à la hausse fait se déplacer la courbe de demande vers la droite
En quoi est-ce que la liquidité de autres actifs à la hausse affecte la courbe de demande d’actifs ?
La liquidité des autres actifs à la baisse fait se déplacer la courbe de demande vers la droite
En quoi est-ce que la possibilités de projets avec un rendement interessant à la hausse affecte la courbe de demande d’offre des obligations ?
La possibilités de projets avec un rendement interessant à la hausse fait se déplacer la courbe de d’offre vers la droite
En quoi est-ce que pour un taux d’intérêt nominal donné, l’inflation anticipée à la hausse affecte la courbe de demande d’offre des obligations ?
Pour un taux d’intérêt nominal donné, l’inflation anticipée à la hausse fait se déplacer la courbe d’offre vers la droite
En quoi est-ce que le déficit gouvernemental à la hausse affecte la courbe de demande d’offre des obligations ?
Le déficit gouvernemental à la hausse fait se déplacer la courbe d’offre vers la droite
Qu’est-ce que la théorie de la préférence pour la liquidité ?
La théorie alternative pour expliquer l’évolution des taux d’intérêt
Dans quoi est-ce que la théorie de la préférence pour la liquidité trouve son origine ?
Dans les travaux de Keynes
Que détermine la théorie de la préférence pour la liquidité ?
Le taux d’intérêt d’équilibre en analysant uniquement le marché de la monnaie (le marché des actifs liquides)
Selon la théorie de la préférence pour la liquidité, combien de catégories d’actifs existent ?
Deux :
- La monnaie
- Les obligations
Selon la théorie de la préférence pour la liquidité que doit-on avoir en équilibre ?
Ms + Bs = Bd + Md
Si Ms - Md = 0 que se doit-on d’avoir ?
Bd - Bs = 0, et donc le marché obligataire est lui aussi en équilibre
À quoi est équivalent l’égalisation de l’offre et de la demande pour les obligations selon la théorie des fonds prêtables ?
À l’égalisation de l’offre et de la demande de monnaie (théorie de la préférence pour la liquidité)
Pour quelle raison est-ce que la théorie de la préférence pour la liquidité et celle des fonds prêtable bien que liées différent donc l’une de l’autre en pratique ?
Parce que la théorie de la préférence pour la liquidité fait l’hypothèse qu’il existe seulement deux actifs et ignore l’effet des changements dans le rendement attendu des actifs non-monétaires
En quoi est-ce que le taux d’intérêt à la hausse affecte le courbe de demande de monnaie ?
Le taux d’intérêt i à la hausse rend le rendement relatif de la monnaie à la baisse (le coût d’opportunité de détenir de la monnaie augmente) ce qui diminue la courbe de demande de monnaie
Qu’exerce la banque centrale sur le courbe d’offre de monnaie ?
Elle contrôle la courbe d’offre de monnaie et le place à un montant fixe (La courbe Ms est donc une ligne verticale)
Quand survient l’équilibre entre l’offre et la demande de monnaie ?
Lorsque Md = Ms
Que se passe t-il en cas d’offre excédentaire de monnaie ?
Le prix des bons augmente et l’intérêt diminue
Que se passe t-il en cas de demande excédentaire de monnaie ?
Le prix des bons diminue et l’intérêt augmente
En quoi est-ce que la hausse du revenu ou du niveau des prix affecte la courbe de demande de monnaie ?
La hausse du revenu ou du niveau des prix fait se déplacer la courbe de demande de monnaie vers la droite
En quoi est-ce que la hausse du revenu ou du niveau des prix affecte la courbe d’offre de monnaie ?
Elle ne l’affecte pas
En quoi est-ce que la hausse du revenu ou du niveau des prix affecte le taux d’intérêt ?
La hausse du revenu ou du niveau des prix hausse le taux d’intérêt
En quoi est-ce que la hausse l’offre de monnaie affecte la courbe de demande de monnaie ?
Elle ne l’affecte pas
En quoi est-ce que la hausse l’offre de monnaie affecte le taux d’intérêt ?
La hausse l’offre de monnaie baisse le taux d’intérêt
En quoi consiste l’effet de liquidité d’une hausse de l’offre de monnaie sur les taux d’intérêt ?
La courbe d’offre de monnaie se déplace vers la droite, ce qui baisse le taux d’intérêt
En quoi consiste l’effet de revenu d’une hausse de l’offre de monnaie sur les taux d’intérêt ?
L’offre de monnaie augmente, ce qui hausse le revenu ce qui hausse la demande de monnaie ce qui fait se déplacer la courbe de demande de monnaie vers la droite ce qui hausse le taux d’intérêt
En quoi consiste l’effet du niveau des prix d’une hausse de l’offre de monnaie sur les taux d’intérêt ?
L’offre de monnaie augmente, ce qui hausse le niveau des prix, ce qui hausse la demande de monnaie, ce qui fait se déplacer la courbe de demande de monnaie vers la droite, ce qui hausse le taux d’intérêt
En quoi consiste l’effet de l’inflation anticipée d’une hausse de l’offre de monnaie sur les taux d’intérêt ?
L’offre de monnaie augmente, ce qui hausse l’inflation, ce qui fait baisser la demande de monnaie, ce qui hausse l’offre de monnaie et qui, par l’effet de Fisher, hausse le taux d’intérêt
En quoi observe t-on un impact contradictoire de la croissance monétaire sur les taux d’intérêt ?
Alors que les effets revenu, de prix, d’inflation anticipée poussent dans un sens, l’effet de liquidité pousse dans l’autre
Quels sont les quatre types d’effets qui font suite à une augmentation de la croissance monétaire ?
- Effet de liquidité
- Effet de revenu
- Effet de prix
- Effet d’inflation anticipée
De quoi dépend la direction empruntée par les taux d’intérêt suite à une augmentation de la croissance monétaire ?
De la force relative de ces quatre effets
