Marchés boursiers

Question 1

Que reflète le prix d’une action ?

Answer 1

La valeur présente des paiements de dividendes futurs anticipés auxquels l’action donne droit

Question 2

Que reflète le prix des actions selon la théorie des marchés financiers ?

Answer 2

L’information publiquement disponible

Question 3

En quoi est-ce que les actions sont importantes pour les entreprises ?

Answer 3

Ce sont des sources importantes de financement

Question 4

Que confère les actions à leur détenteur ?

Answer 4

Un droit de propriété sur les actifs de l’entreprise

Question 5

Quels sont les droits que les actions confèrent à leur détenteur ?

Answer 5

1. Droit de vote aux réunions d’actionnaires
2. Droit de recevoir des dividendes, s’il y lieu
3. Droit de revendre l’action sur les marchés secondaires

Question 6

Qu’est-ce que le prix actuel d’une action ?

Answer 6

la valeur présente des dividendes futurs anticipés

Question 7

Quels sont les hypothèses du modèle de la valeur de l’action selon Gordon ?

Answer 7

1. Le taux de croissance (g) des dividendes se poursuivre indéfiniment
2. Le taux de croissance (g) est plus faible que le rendement requis (ke)

Question 8

Quelle est une autre manière dalleur le prix d’une action ?

Answer 8

Ratio cours/bénéfice (prix de l’action sur le bénéfice courant ou récent)

Question 9

Quelle est l’intuition sur l’évaluation du prix d’une action cours/bénéfice ?

Answer 9

Le prix de l’action relativement aux bénéfice dégagés par l’entreprise (combien le marché est-il prêt à payer pour un dollar de bénéfice)

Question 10

Quelles sont les deux raisons pouvant expliquer un ratio élevé dans l’évaluation du prix d’une action ?

Answer 10

1. Je suis prêt à payer beaucoup pour un dollar de bénéfice courant, parce que j’anticipe que les bénéfices vont aller en s’accélérant dans le futur
2. Je suis prêt à payer beaucoup pour un dollar de bénéfice courant, parce que l’incertitude à propos de cette compagnie est faible

Question 11

À partir de quoi sont formées les anticipations ?

Answer 11

De toute l’information disponible

Question 12

Que constituent les anticipations ?

Answer 12

La meilleure prévisions possible

Question 13

En quoi est-ce que les anticipations ne sont pas parfaites ?

Answer 13

1. La prévision est la meilleure possible, mais elle peut se tromper
2. De nouvelles informations peuvent apparaitre

Question 14

Qui y’a t-il avant les anticipations rationnelles ?

Answer 14

Les anticipations adaptatives

Question 15

À partir de quoi sont constituées les anticipations ?

Answer 15

À partir de l’experience passée (Si l’inflation moyenne des 5 dernières années était de 3%, alors l’inflation future devrait être de 3%)

Question 16

Qu’implique la théorie des anticipations adaptatives ?

Answer 16

Que les anticipations changent lentement

Question 17

Que reflète le prix d’une action selon l’hypothèse d’efficience des marchés ?

Answer 17

Toute l’information pertinente disponible à propos de l’évaluation présente et future de cette action et de cette compagnie (les opportunités de profit (rendement excédentaire) sont rapidement éliminées (arbitrageurs))

Question 18

Quelles sont les conséquences que l’hypothèse d’efficience des marchés soit correcte?

Answer 18

1. Toute information provenant des journalistes, conseillers experts, etc., est déjà incorporée dans le prix des actions
2. Agir en réponse à cette information (acheter une action recommandée, par exemple) ne procure aucune performance accrue du portefeuille

Question 19

Quelles sont les conséquences de l’efficience des marchés ?

Answer 19

1. Le prix d’une action reflète toute l’information pertinente disponible à propos de l’évolution courante et future de cette action et de cette compagnie
2. Agir en réponse à cette information (acheter une action recommandée, par exemple) ne procure aucune performance accrue du portefeuille

Question 20

Quel est le doute de l’hypothèse d’efficience des marchés ?

Answer 20

Le prix des actions reflète déjà toute l’information pertinente disponible publiquement

Question 21

Qu’est-ce qui devrait affecter le prix observé des actions ?

Answer 21

Seulement de l’information nouvelle non-anticipée

Question 22

En quoi consiste la finance comportementale selon Robert Shiller ?

Answer 22

1. Aversion aux pertes
2. Confiance exagérée
3. Contagion sociale

Question 23

En quoi consiste l’aversion aux pertes dans l’approche comportementale de la finance ?

Answer 23

1. Une perte de 1000$ n’est pas symétrique à un gain de 1000$
2. Impact notable sur les ventes à découvert

Question 24

En quoi consiste la confiance exagérée dans l’approche comportementale de la finance ?

Answer 24

1. Optimisme des marchés

2. Arrogance des investisseurs

Question 25

En quoi consiste la contagion sociale dans l’approche comportementale de la finance ?

Answer 25

À la formation de bulles