Marchés boursiers Flashcards
Que reflète le prix d’une action ?
La valeur présente des paiements de dividendes futurs anticipés auxquels l’action donne droit
Que reflète le prix des actions selon la théorie des marchés financiers ?
L’information publiquement disponible
En quoi est-ce que les actions sont importantes pour les entreprises ?
Ce sont des sources importantes de financement
Que confère les actions à leur détenteur ?
Un droit de propriété sur les actifs de l’entreprise
Quels sont les droits que les actions confèrent à leur détenteur ?
- Droit de vote aux réunions d’actionnaires
- Droit de recevoir des dividendes, s’il y lieu
- Droit de revendre l’action sur les marchés secondaires
Qu’est-ce que le prix actuel d’une action ?
la valeur présente des dividendes futurs anticipés
Quels sont les hypothèses du modèle de la valeur de l’action selon Gordon ?
- Le taux de croissance (g) des dividendes se poursuivre indéfiniment
- Le taux de croissance (g) est plus faible que le rendement requis (ke)
Quelle est une autre manière dalleur le prix d’une action ?
Ratio cours/bénéfice (prix de l’action sur le bénéfice courant ou récent)
Quelle est l’intuition sur l’évaluation du prix d’une action cours/bénéfice ?
Le prix de l’action relativement aux bénéfice dégagés par l’entreprise (combien le marché est-il prêt à payer pour un dollar de bénéfice)
Quelles sont les deux raisons pouvant expliquer un ratio élevé dans l’évaluation du prix d’une action ?
- Je suis prêt à payer beaucoup pour un dollar de bénéfice courant, parce que j’anticipe que les bénéfices vont aller en s’accélérant dans le futur
- Je suis prêt à payer beaucoup pour un dollar de bénéfice courant, parce que l’incertitude à propos de cette compagnie est faible
À partir de quoi sont formées les anticipations ?
De toute l’information disponible
Que constituent les anticipations ?
La meilleure prévisions possible
En quoi est-ce que les anticipations ne sont pas parfaites ?
- La prévision est la meilleure possible, mais elle peut se tromper
- De nouvelles informations peuvent apparaitre
Qui y’a t-il avant les anticipations rationnelles ?
Les anticipations adaptatives
À partir de quoi sont constituées les anticipations ?
À partir de l’experience passée (Si l’inflation moyenne des 5 dernières années était de 3%, alors l’inflation future devrait être de 3%)
Qu’implique la théorie des anticipations adaptatives ?
Que les anticipations changent lentement
Que reflète le prix d’une action selon l’hypothèse d’efficience des marchés ?
Toute l’information pertinente disponible à propos de l’évaluation présente et future de cette action et de cette compagnie (les opportunités de profit (rendement excédentaire) sont rapidement éliminées (arbitrageurs))
Quelles sont les conséquences que l’hypothèse d’efficience des marchés soit correcte?
- Toute information provenant des journalistes, conseillers experts, etc., est déjà incorporée dans le prix des actions
- Agir en réponse à cette information (acheter une action recommandée, par exemple) ne procure aucune performance accrue du portefeuille
Quelles sont les conséquences de l’efficience des marchés ?
- Le prix d’une action reflète toute l’information pertinente disponible à propos de l’évolution courante et future de cette action et de cette compagnie
- Agir en réponse à cette information (acheter une action recommandée, par exemple) ne procure aucune performance accrue du portefeuille
Quel est le doute de l’hypothèse d’efficience des marchés ?
Le prix des actions reflète déjà toute l’information pertinente disponible publiquement
Qu’est-ce qui devrait affecter le prix observé des actions ?
Seulement de l’information nouvelle non-anticipée
En quoi consiste la finance comportementale selon Robert Shiller ?
- Aversion aux pertes
- Confiance exagérée
- Contagion sociale
En quoi consiste l’aversion aux pertes dans l’approche comportementale de la finance ?
- Une perte de 1000$ n’est pas symétrique à un gain de 1000$
- Impact notable sur les ventes à découvert
En quoi consiste la confiance exagérée dans l’approche comportementale de la finance ?
- Optimisme des marchés
2. Arrogance des investisseurs
En quoi consiste la contagion sociale dans l’approche comportementale de la finance ?
À la formation de bulles
