Structure des institutions financières Flashcards
Qu’est-ce qu’une situation asymétrique ?
Une situation dans laquelle un des participants à un contrat financier ne possède pas suffisamment d’information à propos d’un autre participant pour prendre la bonne décision
Qu’entrainent les problèmes d’asymétrie d’information ?
- Réduisent l’efficacité des marchés financiers
2. Fragilisent le lien entre sources et utilisateurs de financement (épargnants et emprunteurs)
Quels sont les deux types d’information asymétrique ?
- Sélection adverse
2. Hasard moral
Quelles sont les sources de financement externe ?
- Prêt provenant d’institution financière
- Émission d’actions
- Émission d’obligations
Qu’est-ce qui constituent la source la plus importante de financement indirect ?
Les banques
Quelles sont les entreprises qui ont accès aux marchés directs ?
Les entreprises bien établies et de grande taille
Quelles sont les entreprises qui dépendent du financement indirect ?
Les entreprises plus jeunes ou plus petites
En quoi est-ce que les transactions impliquent des couts pour les épargnants individuels ?
- Limitent les placements possibles
2. Diversification plus difficile
Comment est-ce que les intermédiaires financiers réduisent leurs couts ?
Grace aux économies d’échelle
Quand est-ce qu’intervient le premier type d’information asymétrique ?
Avant la transaction
Qu’est-ce qui permet de faire fonctionner le marché direct ?
L’élimination de l’asymétrie d’information
Qu’est-ce que les épargnants consentent à payer sur le marché direct ?
La moyenne de la valeur des bonnes et mauvaises obligations
Quelle est l’incidence du prix du marché direct sur les bonnes obligations ?
- Elles affichent un prix trop faible (taux d’intérêt trop élevé)
- Moins d’émission
Quelle est l’incidence du prix du marché direct sur les mauvaises obligations ?
- Elles affichent un prix trop élevé (taux d’intérêt trop faible)
- Trop d’émission
Quand est-ce que le 2e type d’information asymétrique (aléa moral) intervient ?
Après une transaction
En quoi consiste un aléa moral ?
- Difficile pour un parti (prêteur) d’observer parfaitement les activités de l’autre parti (emprunteur)
- une entreprise financée par un prêteur peut avoir un incitatif à s’engager dans des activités qui ne sont pas dans l’intérêt des prêteurs
Que vise la réglementation gouvernementale ?
À accroitre l’information disponible
En quoi consiste l’obligation gouvernementale ?
Obligation pour plusieurs entreprises de produire et publier régulièrement des états et résultats financiers vérifiés
Quelle est la limite d’acheter ou de produire soi même l’information ?
C’est couteux
Qu’est-ce qu’un resquilleur (“free rider”) ?
Un investisseur n’ayant pas assumé sa part des coûts à produire l’information va quand même utiliser cette information et en retirer les bénéfices
Quel est le problème du rendement privé de la production d’information ?
Son rendement est plus faible que le rendement social
En quoi consiste le problème “principal-agent” ?
En un aléa moral entre propriétaires et gestionnaires d’une entreprise
Quand est-ce que survient le problème “principal-agent” ?
Lorsque les propriétaires ne peuvent évaluer correctement le travail des gestionnaires
En quoi consiste l’information publique ?
La réglementation qui oblige les entreprises à dévoiler de manière régulière de l’information à propos de leurs activités
Qu’est-ce que le suivi (monitoring) ?
Une production privée d’information supplémentaire régulière
Que se passe t-il lorsque le système légal est déficient ?
- Les clauses et garanties sont sans effet
- Convention comptable inadéquate
- Réglementation inadéquate (marchés financiers fonctionnent mal, rien à la croissance économique)
Quand est-ce que les marchés financiers fonctionnent le mieux ?
Lorsque les emprunteurs peuvent offrir des garanties aux prêteurs (immeubles, terrains)
Comment doivent être les droits de propriétés sur les actifs servant de garantie pour être crédibles ?
Ils doivent être bien établis
Comment évoluent les pays dont les systèmes financiers sont mieux développés ?
Ils croissent plus vite
Comment les systèmes financiers dans les pays dont le système légal est hérité du système anglais entretiennent leurs investisseurs et créditeurs ?
Ils les protègent mieux
Pour quelle raison est-ce que les systèmes financiers dans les pays dont le système légal est hérité du système anglais entretiennent leurs investisseurs et créditeurs ?
Parce que plus de pouvoir est accordé aux juges (contrepoids au pouvoir de l’exécutif)
En quoi consiste les fait 1 à 4 ?
Le financement indirect est plus important que le financement direct pour les entreprises canadiennes
En quoi consiste le fait 5 ?
Les systèmes financiers font l’objet de multiples réglementations gouvernementales
En quoi consiste le fait 6 ?
Ce sont majoritairement les entreprises bien établies qui ont accès au marchés directs
En quoi consiste le fait 7 ?
Les contrats de prêt exigent généralement que l’emprunteur fournisse au prêteur des actifs en garantie (collatéral)
En quoi consiste le fait 8 ?
Les contrats de prêt sont généralement des documents légaux complexes comportant une foule de clauses et conditions
