Tema 5.2.- Modelos De Proyección Financiera Sin Cambios En La Eficiencia: Determinación De Los Fondos Externos Necesarios Flashcards
¿El planteamiento de la planificiación financiera clásica es una auténtica planificaicón financiera?
No. No se fijan objetivos y no se seleccionan las mejores decisiones de inversión-financiación para conseguirlos.
¿Cual es el objeto de la planificación financiera clásica?
Determinación de los FEN de la empresa en el futuro si continúa gestionándose con la misma eficiencia (mala o buena) que en el pasado.
Teniendo en cuenta el objeto de la planificación financiera clásica, antes in incremento esperado de las ventas, ¿Que se hace?
Una proyección o extrapolación de los estados financieros tradicionales: cuenta de pérdidas y ganancias, EOAF y balance, desde el pasado hacia el futuro, con la suposición de ausencia de cambios en la eficiencia de la empresa.
Componentes de la planificación financiera clásica. Interdependencia o interelación de tres planes:
- Plan de inversiones
- Plan de resultados
- Plan de necesidades y medios
¿Donde se recogen y como se evaluarán los tres planes de la planificación financiera clásica?
Los resultados de estos planes se recogerán en los estados financieros previsionales en los cuales se evaluarán los FEN.
¿Cuales es la hipótesis del plan de inversiones en cuanto a las inversiones en activo fijo o no corriente?
Hipótesis: la empresa tiene una orientación hacia la producción, la oferta crea la demanda -> al director financiero, las inversiones en activo fijo le llegan dadas, es un dato exógeno.
Las inversiones en activo fijo o no corriente del plan de inversiones. En el modelo concreto para estudiar:
Se supone que se invierte en activo fijo una cantidad igual a la cuota de amortización del periodo -> activo fijo neto invariable.
¿Cuales es el hipótesis del plan de inversiones en cuanto a las inversiones en capital corriente
Hipótesis: no hay cambios de eficiencia en la gestión de los elementos del capital corriente; todo el activo corriente es operativo, y todo el pasivo
corriente excepto los préstamos o créditos a corto plazo es operativo.
Las rotaciones históricas de las distintas partidas del capital corriente (tesorería, clientes, existencias y proveedores) respecto a las ventas, se mantienen constantes en el futuro = hay una relación funcional lineal, directa y con ordenada en su origen entre las distintas partidas del capital corriente y las ventas.
Tesorería prevista = 1/constante1 * ventas previstas
Clientes previstos = 1/constante2 * ventas previstas Stocks previstos = 1/constante3 * ventas (producción) previstas Proveedores previstos = 1/constante4 * ventas previstas
¿Cuales son las críticas al plan de inversiones? (4)
- La orientación a la producción es muy criticable es la demanda quien crea la oferta
- Se cuantifica el futuro en función del pasado en el ámbito de una planificación que tendrían que ser a largo plazo
- Suponer que las rotaciones del capital corriente son constantes no es admisible para diferentes niveles de ventas
- El fondo de maniobra o capital corriente previsto no se tendría que determinar por simple proyección, sino que tendría que ser el fondo de maniobra óptimo o deseado
¿Cual es el hipótesis del plan de resultados?
¿Qué autofinanciación habría que espera el año próximo?
No hay cambios de eficiencia.
Se mantienen constantes los porcentajes que representan sobre las ventas las distintas partidas
de la cuenta de resultados
Se mantienen constantes el beneficio retenido sobre ventas y la cuota de amortización sobre ventas
Beneficio retenido previsto = constante5 * ventas previstas Amortización prevista = constante6 * ventas previstas
¿Cuales son las críticas al plan de resultados?
La autofinanciación prevista no tendría que ser el resultado de una proyección del pasado hacia el futuro bajo el supuesto que no hay cambios en la eficiencia, sino que tendría que ser una AUTOFINANCIACIÓN OBJETIVA O DESEADA, de forma que habría que hacer los planes necesarios para conseguirla.
¿Que permite calcular el plan de necesidades y medios?
Permite calcular los fondos externos necesarios (FEN)
¿Cuales son las necesidades de fondos?
- Necesidades determinados por el plan de inversiones
2. - Necesidades para la cancelación de deudas
¿Cuales son las necesidades determinadas por el plan de inversiones?
- Inversiones en activo fijo o no corriente (Dato oxógeno)
- Variaciones de las NOF (del plan de inversiones)
Necesidades para la cancelación de deudas:
En el modelo que estudiamos se supone que las deudas o bien no se amortizan o, si se amortizan, se solicitan otras adicionales de la misma cuantía y características similares
Medios de financiación:
- Financiación interna o autofinanciación
4. - Financiación externa necesarias (FEN)
Financiación interna o autofinanciación:
De enriquecimiento y de mantenimiento (Del plan de resultados)
FEN
Financiación externa necesaria
