Tema 11.El fondo de comercio

Question 1

Defina qué se entiende por Valor Sustancial y Valor de Rendimiento de la empresa.
Relación de ambos valores con el Fondo de Comercio.

Answer 1

A)Valor sustancial (VS): es el valor actual de todos los bienes y derechos que componen la
empresa, menos las deudas que ésta tiene con terceros. Por consiguiente, es el valor actual
de patrimonio neto.
B)Valor de rendimiento (VR) de una empresa es igual al valor actualizado de todos los
beneficios esperados. Es el valor que tiene la empresa en funcionamiento. Por tanto, será
función del beneficio medio anual esperado (B), del número de años que la empresa
permanezca en funcionamiento (n) y del tipo de actualización de descuento (k)

Ambos valores se relacionan entre sí a través del método de valoración indirecto o alemán, que nos indica que el fondo de comercio es la resta entre el valor de rendimiento y el valor
sustancial.
FC = VR - VS

Question 2

1. Valor matemático o contable de la empresa.

Answer 2

Valor matemático o también llamado valor contable o valor en libros y viene definido por la
diferencia entre el activo neto de amortizaciones y los recursos ajenos o pasivo. Esto es el
patrimonio neto según balance.

Question 3

2. Valor de liquidación de la empresa.

Answer 3

Es el valor resultante o lo que se espera obtener, cuando la empresa va a desaparecer. Es igual a los ingresos obtenidos por la enajenación del activo menos
las deudas que tiene la empresa

Question 4

3. Valor sustancial de la empresa.

Answer 4

Es el valor actual de todos los bienes y derechos que componen la
empresa, menos las deudas que ésta tiene con terceros.Por consiguiente, es el valor actual
de patrimonio neto.

Question 5

4. Valor bursátil.

Answer 5

Valor bursátil de una empresa viene determinado por el producto de la cotización de sus
acciones por el número de ellas que está en circulación.

Question 6

5. Valor de rendimiento.

Answer 6

Valor de rendimiento o financiero de una empresa es igual al valor actualizado de todos los
beneficios esperados. Es el valor que tiene la empresa en funcionamiento. Por tanto, será
función del beneficio medio anual esperado (B), del número de años que la empresa
permanezca en funcionamiento (n) y del tipo de actualización de descuento

Question 7

Valor de reposición

Answer 7

Valor de reposición es el coste que representaría adquirir una empresa con la misma capacidad de producción y generación de beneficios que la misma que se está valorando.

Question 8

El valor del fondo de comercio se determina generalmente por dos métodos, el indirecto o alemán y el directo o anglosajón. Exponga las fórmulas que los identifican
y explique el significado de sus distintos parámetros.

el indirecto o alemán

Answer 8

Método indirecto o alemán.
El fondo de comercio (FC) se calcula mediante la diferencia entre el valor de la empresa en funcionamiento y su valor tangible, esto es, como la diferencia entre el valor de rendimiento
y el sustancial:
FC = VR - VS

Question 9

El valor del fondo de comercio se determina generalmente por dos métodos, el
indirecto o alemán y el directo o anglosajón. Exponga las fórmulas que los identifican
y explique el significado de sus distintos parámetros.

Método anglosajón o directo

Answer 9

Método anglosajón.
Para estimar el fondo de comercio se utiliza el método de los superrendimientos. Por este
motivo, se parte de la comparación, en cada ejercicio, entre el beneficio (B) que obtiene la
empresa y el que se consideraría normal (BN) en el sector o en la economía. La diferencia
entre ambos es el superrendimiento (SR)
SR = B - BN
Por tanto si actualizamos los superrendimientos a día de hoy tendremos el fondo de
comercio.
FC = SR ✕ anㄱk si la empresa está n años activa
FC = SR ✕ 1/k si la empresa tiene una vida indefinida.

Question 10

Explique qué es el Fondo de Comercio y los métodos de valoración del mismo más
importantes.

Answer 10

Fondo de comercio es el valor de los superrendimientos actualizados. Estos superrendimientos son los superavits que existen entre el beneficio de la empresa a valorar
y los beneficios normales del sector.Es el exceso pagado por los activos comprados menos los pasivos asumidos.

Hay dos maneras de calcularlo:
Método alemán: El fondo de comercio (FC) se calcula mediante la diferencia entre el valor
de la empresa en funcionamiento y su valor tangible, esto es, como la diferencia entre el
valor de rendimiento y el sustancial:
FC = VR - VS
Método anglosajón: Para estimar el fondo de comercio se utiliza el método de los
superrendimientos. Por este motivo, se parte de la comparación, en cada ejercicio, entre el
beneficio (B) que obtiene la empresa y el que se consideraría normal (BN) en el sector o en
la economía. La diferencia entre ambos es el superrendimiento (SR)
SR = B - BN
Por tanto si actualizamos los superrendimientos a día de hoy tendremos el fondo de
comercio.
FC = SR ✕ anㄱk si la empresa está n años activa
FC = SR ✕ 1/k si la empresa tiene una vida indefinida

Question 11

Defina brevemente qué se entiende por valor global de la empresa. Indique la principal diferencia para su valoración entre el método directo (anglosajón) y el
método indirecto (alemán).

Answer 11

Valor global de la empresa se refiere a la estimación teórica de su valor total, integrando tanto activos tangibles como intangibles y expectativas de beneficios futuros.

Diferencia clave:
El método anglosajón prioriza la rentabilidad futura mientras el alemán se centra en el valor actual de los activos.