Modul 9 Flashcards
Nachfrage nach inländischen Gütern
Z= C+I+G+X-IM/ε
Konsum C, Investitionen I, Staatsausgaben G = Inländische Nachfrage, für offene VW: addieren Exporte, Nachfrage nach inländischen Gütern von Ausland (X), Importe subtrahieren; Teil der inländischen Nachfrage nach ausländischen Gütern. Wert der Importe in Einheiten inländischer Güter ausdrücken: IM/ε, ε= realer Wechselkurs, definiert als Preis inländischer Güter inn Einheiten ausländischer Güter; Wert der Importe in Einheiten inländischer Güter.
Bestimmungsgrössen von C, I, G
Entscheidung Konsumenten, wie viel sie ausgebe, hängt von Einkommen und Vermögen ab. realer Wechselkurs beeinflusst Aufteilung Konsumausgaben auf in- und ausländische Güter, wirkt sich nicht auf Niveau Konsumausgaben/Investitionsausgaben aus.
Inländische Nachrage; C+I+G= C(Y-T)+ I(Y,r)+G
+. +,-
Konsum hängt positiv vom verfügbaren Einkommen Y-T ab. Investitionen hängen positiv von Produktion Y und negativ vom realen Zinssatz r ab. G als gegeben betrachtet.
Bestimmungsgrössen Import
Vom Gesamtniveau der inländischen Nachfrage abhängig, je höher diese, umso höher Gesamtnachfrage, egal ob nach inländischen oder ausländischen Gütern. Je teurer inländische Güter im Vergleich zu ausländischen sind, umso höher Nachfrage nach Importen. Importnachfrage: IM=IM(Y,ε)
+,+
Höheres Gesamteinkommen, höhere Importe
Hoher Realer Wechselkurs: inländische Güter relativ teurer, Anstieg Importe
Bestimmungsgrössen Export
Nettoexporte
Export eines Landes sind Importe eines anderen. Produktion restlicher Welt: Y: X= X(Y,ε)
+,-
Anstieg ausländische Produktion: Anstieg ausländische Nachfrage nach allen Gütern; X nimmt zu
Realer Wechselkurs stiegt: Nachfrage nach inländischen Gütern im Ausland nimmt ab: Exporte sinken.
Abwertung einer Währung bedeutet Aufwertung einer anderen.
Teil der zusätzlichen Nachfrage bei höherem Einkommen: entfällt nicht nur auf Steuern, sondern auch auf ausländische Güter.
Nettoexporte sind abnehmende Funktion des Einkommens: mit zunehmendem Einkommen steigen Importe, Exporte unverändert, insgesamt niedrigere Nettoexporte. Einkommensniveau Yhb= Nettoexporte =0; Importe=Exporte. Einkommen höher als Yhb fahren zu niedrigeren Importen= Handelsbilanzüberschuss.
GGW Finanzmärkte
M/P=YL(i)
Reales Geldangebot gegeben, reale Geldnachfrage hängt vom Transaktionsvolumen in der VW und OK der Geldhaltung ab, und dem Nominalzins auf Wertpapiere. In regime flexibler Wechselkurse bleibt die Bedingung.
Nachfrage nach inländischem Geld hauptsächlich Nachfrage der Inländer, diese hängt in jeder VW vom Transaktionsniveau ab. Geldangebot im Inland von ZB bestimmt.
Inländische und Ausländische Wertpapiere
Investoren legen an inn Anlage mit höchstem erwartetem Ertrag. In und ausländische Wertpapiere müssen in GGW gleichen erwarteten Ertrag bringen.
Arbitrage Bedingung: Bedingung der Zinsparität:
(1+it) = (1+I*t) Et/Et+1 erwartete
links: Bruttoertrag inländischer Anlage
rechts: Bruttoertrag anlage im Ausland, in inländischer Währung=1+Zinsatz, um Wechselkursveränderungen korrigiert.
Bei Aufwertung inländischer Währung: Anlagen im Ausland Wertverlust; muss durch höhere Auslandverzinsung kompensiert werden.
wenn der in Zukunft erwartete Wechselkurs konstant:
E= (1+i/1+i)E(Wechselkurs in Zukunft)
Liegt aktuellen Wechselkurs als Funkton des erwarteten zukünftigen Wechselkurses sowie in-und ausländischen Zinssatzes.
Anstieg inländischer Zinssatz: Aufwertung inländischer Währung und umgekehrt. Erwarteten künftig eine steigenden Wechselkurs: bei gegebenen Zinssätzen heute eine Aufwertung. Wen Zinssatz höher: stärkere Nachfrage nach inländischer Währung: Preis deren steigt. Wie stark aufgewertet? Solange Erwartungen über zukünftigen Wechselkurs nicht verändert, rechnen Anleger mit einer uns stärkeren Abwertung, je stärker heute aufgewertet.
Konstante Erwartungen
Anleger erwarten langfristig den Wechselkurs, der der KKP genügen. Anleger glauben, Güterarbitrage werde bei fixen Preisen dazu führen, dass der Wechselkurs seinen GGW-Wert erreicht. Anstieg inländischen Zinssatzes relativ zum ausländischen führt zu einer Aufwertung. Je höher Zinssatz, umso höher Wechselkurs.
