Modul 2 Flashcards

Question

Verschiebung IS-Kurve

Answer 1

- Das Gleichgewicht auf dem Gütermarkt impliziert, dass ein Anstieg des Zinssatzes zu einem Rückgang der Produktion führt. Diese Beziehung wird durch die fallende IS- Kurve dargestellt. - Sämtliche Veränderungen von Faktoren, die bei gegebenem Zinssatz die Güternachfrage verringern, verschieben die IS-Kurve nach links (zb Steuererhöhung). Veränderungen von Faktoren, die bei gegebenem Zinssatz die Güternachfrage erhöhen, verschieben die IS-Kurve nach rechts.

Answer 2

Der heutige Wert einer erwarteten Folge von künftigen Auszahlungen (diskontiert mit dem aktuellen und den künftig erwarteten nominalen Zinssätzen). Auch als diskontierter Gegenwartswert oder ein- fach als Gegenwartswert bezeichnet.

Answer 3

Der heutige Wert einer Währungseinheit, die zu einem späteren Zeitpunkt ausgezahlt wird.

Answer 4

Die Rate, mit der zukünftige Zahlungen diskontiert werden (bei nominalen Auszahlungen entspricht sie dem Nominalzins, bei realen Auszahlungen dem Realzins).

Answer 5

V=zt+ 1 /(1+i)*zt+1 + 1/((1+i)*(1+ie))*zt+2

Answer 6

- Der Gegenwartswert hängt positiv von gegenwärtigen und zukünftigen Zahlungen ab. Nehmen entweder die heutigen Zahlungen z oder die zukünftigen Zahlungen ze (erwartet) zu, so erhöht sich der Gegenwartswert. - Der Gegenwartswert hängt negativ von gegenwärtigen und zukünftigen Zinssätzen ab. Eine Zunahme von i heute oder ie in Zukunft lässt den Gegenwartswert sinken.

Answer 7

Beträgt der Zinssatz beispielsweise 10%, wird eine Auszahlung, die erst in zehn Jahren anfällt, gewichtet mit 1/(1 + 0,10)10 = 0,386. Eine Zahlung von 1.000 € in zehn Jahren ist heute also nur 386 € wert. Zahlungen in 30 Jahren werden diskontiert mit 1/(1 + 0,10)30 = 0,057. Ein Betrag von 1.000 € in 30 Jahren ist heute lediglich 57 € wert!

Answer 8

eine Million Euro beim Lotto gewonnen und wollen einen siebenstelligen Scheck über 1.000.000 € entgegennehmen. Um Sie vor verrückten Kaufinstinkten zu bewahren, aber auch vor Ihren vielen neuen „Freunden“, zahlt Ihnen der Staat die Million aber stattdessen in gleichen jährlichen Raten von 50.000 € über die nächsten 20 Jahre aus. Wie hoch ist der Gegenwartswert Ihres Gewinnes? Bei einem Zins- satz von 6% pro Jahr erhalten wir aus der vorherigen Gleichung V = 50.000 € ⋅ (0,688)/ (0,057) also nur ca. 608.000 €.

Answer 9

Der Gegenwartswert eines unendlich anhaltenden konstanten Zahlungsstroms z ent- spricht dem Verhältnis von z zum Zinssatz i. Vt=z/i

Answer 10

der diskontierte Gegenwartswert eines erwarteten Zahlungsstroms einfach gleich der Summe der erwarteten Zahlungen.

Answer 11

Ausfallrisiko: Das ist das Risiko, dass der Emittent der Anleihe (eine Regierung oder ein Unternehmen) die versprochene Rückzahlung der Anleihe nicht in vollem Umfang leisten kann. Laufzeit: Das ist die Länge des Zeitraums, über den die Anleihe Zahlungen ver- spricht. Eine Anleihe, die in sechs Monaten eine einzelne Zahlung von 100 € ver- spricht, hat eine Laufzeit von sechs Monaten. -- gehen in die Bestimmung des Zinssatzes ein

Answer 12

Regierungen oder Unter- nehmen emittiert. Werden sie von der Regie- rung oder einer staatlichen Körperschaft bege- ben, bezeichnet man sie als Staatsanleihen (government bonds oder sovereign debt). Wer- den sie von Unternehmen begeben, heißen sie Unternehmensanleihen (corporate bonds).

Answer 13

Anleihen werden von drei privaten Rating-Unternehmen nach ihrem Ausfallrisiko bewertet (dem Risiko, dass sie nicht zurückbezahlt werden), der Standard & Poor’s Corporation (S&P), Moody’s Investors Service und Fitch. Die Ratings von Moody’s reichen von Aaa für Anleihen mit beinah keinem Ausfallri- siko, wie z.B. US-Staatsanleihen, bis C, das ei- nen Zahlungsausfall signalisiert. Ein niedrigeres Rating impliziert gewöhnlich, dass die Anleihe einen höheren Zins zahlen muss, sonst werden die Anleger sie nicht kaufen. Die Differenz zwischen dem Zins, den eine gewisse An- leihe zahlt, und dem Zins, den eine Anleihe mit dem höchsten (besten) Rating zahlt, nennt man die Risikoprämie der Anleihe. Anleihen mit hohem Ausfallrisiko werden manchmal Ramschanleihen (Junk Bonds) genannt.

Answer 14

Anleihen, die nur eine einzige Zahlung am Ende der Laufzeit versprechen, heißen Diskont- anleihen. Die einzelne Zahlung heißt Nominal- wert der Anleihe.

Answer 15

Anleihen, die mehrfache Zahlungen während der Laufzeit und eine Zahlung am Ende verspre- chen, heißen Kuponanleihen. Die Zahlungen während der Laufzeit nennt man Kuponzahlun- gen. Die abschließende Zahlung bezeichnet man als Nominalwert der Anleihe. Das Verhältnis von Kuponzahlung zu Nominalwert heißt Kuponzins. Die aktuelle Rendite ist das Verhältnis der Kuponzahlung zum Preis der Anleihe.

Answer 16

statt fixer nominaler Zahlungen um die Inflation bereinigte Zahlungen.

Answer 17

P= 100/(1+i)^n Der Preis (Kurs) von Anleihen und die Rendite (der Nominalzins) ver- halten sich invers zueinander.

Answer 18

Die Forderung, dass die erwartete Ren- dite zweier Finanzanlagen gleich sein muss. (Die- se Forderung geht von risikoneutralen Anlegern aus. Bei Risikoaversion gilt die um eine Risikoprä- mie modifizierte Arbitrage-Bedingung.)

Answer 19

Frage, ob wir eine Anleihe mit einjähriger oder aber mit zweijähriger Laufzeit kaufen sollen, wenn wir das gesparte Geld nach einem Jahr ausgeben möchten. Die erste Option ist ohne Risiko; die zweite dagegen riskant. Wir wissen ja nicht, wie hoch der Preis der Anleihe sein wird, wenn wir sie im nächsten Jahr verkaufen müssen. Um bereit zu sein, die zweite Anleihe zu halten, werden wir eine Liquiditätsprämie xt verlangen i ≈1(it1 +it+1 +xt)

Answer 20

Wenn die Zinsstrukturkurve steigend verläuft, d.h. wenn die langfris- tigen Zinsen über den kurzfristigen Zinsen liegen, erwarten die Finanzmärkte in der Zukunft höhere Kurzfristzinsen. Verläuft die Zinsstrukturkurve fallend, d.h. liegen die langfristigen Zinsen unter den kurzfristigen Zinsen (wie im Oktober 2008), erwarten die Finanzmärkte in der Zukunft niedrigere kurzfristige Zinsen.