Modul 6 Flashcards
Inflationsrate berechnen
π(2020)= (P2020-P20199/P2019, P= Preisniveau
Messung Inflation
- Konsumentenpreisindex (KPI): Inflationsmass im Konsum: Veränderung Preis eines durchschnittlichen Warenkorbes.
- BIP Deflator; nom. BIP/ reales BIP
unterschied KPI und BIP Deflator; industriellen und staatlichen Konsum, Importe, oder Gewichtung von Gütern
- Messung erschwert durch Qualitätsverbesserungen unf neue Produkte.
Cons Inflation
- Starke Schwankungen: zukünftige Verträge schwierig
- Fehlinvestitionen, Unsicherheit
- Flucht in Sachwerte
- reduziert Wiederwahlchancen
Pro Inflation (gegen π=0)
Nominallohnsenkungen kaum durchsetzbar.
Mess-und Steuerbarkeitsproblem, Gefahr Deflation; Deflationsspirale, wenn Preise sinken und Nominallöhne fix: steigende Reallöhne: höhere AL
Seignorage
Auch pro Inflation;
durch Geldschöpfung erzielte staatliche Gewinne durch emission von Geld (Geldpolitik keinen Einfluss wenn π=0)
Wie entsteht Inflation
Geldmenge steigt zu schnell
Quantitätsgleichung
Identität; MV=PY
M= Geldmenge V= Umlaufgeschwindigkeit P= Preisniveau Y= BIP
Erhöhung von M lässt Y unverändert und wenn V unverändert: Geldmenge höher und Preisniveau höher
NAIRU, natürliche AL-Quote
NAIRU: Die Arbeitslosenquote, die die Inflation nicht beschleunigt (Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment).
Natürliche Arbeitslosenquote (Un) Die Arbeitslosenquote, bei der Preis- und Lohnentscheidungen miteinander konsistent sind. Auch als strukturelle Arbeitslosenquote bezeichnet.
Phillips-Kurve, neue
πt = πt(erwartet) + (μ + z) − αUt
wobei α beschreibt, wie stark Lohnverhandler auf u reagieren.
Für gegebene Werte für πe, μ und z führt ein Rückgang der Arbeitslosenquote u zu einem Anstieg der Inflation.
Die Phillips-Kurve verschiebt sich nach oben, wenn: eine höhere Inflation erwartet wird (πe ↑)
der Preisaufschlag steigt (μ ↑)
Faktoren, die zu höheren Lohnforderungen führen, steigen (z ↑)
Verankerte Inflationserwartungen
Ist die Inflationsrate über Jahre ohne Trend auf einem Niveau π∗, dann erwarten rationale Individuen für das nächste Jahr eine Inflation von π∗, sodass gilt πte = π∗.
In dem Fall führt geringe Arbeitslosigkeit zu hoher Inflation (sofern μ und z unverändert bleiben)
Scheinbar gibt es einen Zielkonflikt zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit.
Zusammenbruch der Phillips-Kurve
Stagflation (= Stagnation & Inflation) in den 1970er Jahren; der empirische Zusammenhang zw. Inflation und Arbeitslosigkeit bricht zusammen.
Mittelfristig erkennen Arbeitnehmer jedoch, dass die Inflationsrate nicht stabil ist und passen ihre Erwartungen (πte) an.
−→ die Phillips-Kurve bewegt sich nach oben.
Die Arbeitslosenquote beeinflusst die Veränderung der Inflationsrate. −→ modifizierte (um Erwartungen erweiterte) Phillips-Kurve
πt − πt−1 = (μ + z) − αut
Taylor Regel (oder Orphanides Regel in Europa)
it =r+πt +a(πt −π∗)+b(Yt −Yn,t)
Die Zentralbank wählt den Zins it abhängig von der aktuellen Inflationsrate πt (relativ zur angestrebten Rate π∗) sowie vom aktuellen BIP (relativ zum BIP auf dem langfristigen Trend Yn,t).
Die Parameter a und b legen fest, wie viel Wert die Zentralbank auf Geldwertstabilität und Wirtschaftswachstum legt.
Risikoprämien
Sei i der Nominalzins auf sichere Anleihen, x die Risikoprämie, und p die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls.
risikoneutrale Anleger bzw. Kreditgeber:
(1+i)=(1−p)∗(1+i+x)+p∗0−→x=(1+i)p/(1–p)
Risikoprämie wird bestimmt durch:
- Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls
- rad der Risikoaversion der Käufer der Anleihen
Ratingagenturen
Das (Ausfall-)Risiko von Wertschriften (assets) wird durch Ratingagenturen eingeschätzt: AAA ist die beste Wertung, BBB ist gerade noch anlagewürdig.
IS-LM Modell mit Realzins und Risikopr ̈amie
IS-Kurve: Y =C(Y −T)+I(Y,r+x)+G
- Investitionen hängen vom Realzins ab: Firmen müssen Geldgeber für Inflation und Risiko kompensieren.
LM-Kurve: r = r0 = i0 − πe
- Die Zentralbank steuert nun den Realzins:
durch den Nominalzins sowie Erwartungen über die künftige Inflation.
- Der Realzins sinkt, wenn die Zentralbank den Nominalzins i bei gegebenen Inflationserwartungen πe senkt
