Föreläsning 11

Question 1

Vad är long term financing?

Answer 1

Implementeringen av kapitalstrukturs-beslut

Question 2

Vilka är de två huvudsakliga typerna av aktieinvesteringar?

Answer 2

Private equity, public equity

Question 3

What is public equity?

Answer 3

Investment in listed companies

Question 4

What is private equity?

Answer 4

Investment in non-listed (private) companies

Question 5

What are the different kinds of private equity?

Answer 5

Business angels, venture capital, institutional investors, buyout firms, corporate investors

Question 6

Vad är det vanligaste sättet att få det initiala kapitalet i ett företag?

Answer 6

personligt sparande samt från vänner och familj

Question 7

Hur förändras det varifrån kapitalet kommer ifrån?

Answer 7

Det förändras med företagets livscykel. När de växer kan de få tillgång till nya typer av investerare.

Question 8

Vilka typer av käller för kapital är vanligt tidigt i cykeln?

Answer 8

Angel investors, venture capital

Question 9

Vad kommer påverkas av att man tar in kapital utifrån?

Answer 9

Kontrollen över företaget.

Question 10

Vad är en angel investor?

Answer 10

Individual investors who will provide the initial capital to start their business in exchange for a share of the business. Often rich successfull entrepreneurs.

Question 11

Vilka är anledningarna till att startups kan förlita sig på angel investors längre idag?

Answer 11

Angelgroups har skapats pga många angel investors.

Kostnaden att starta ett företag har minskat.

Question 12

Varför får angel investors convertible notes istället för equity?

Answer 12

Eftersom det är svårt att värdera företag i ett tidigt skede.

Question 13

Vad innebär convertible note?

Answer 13

They recieve a note which is convertible to equity when they finance with equity for the first time. Their investment with interest is convertesd to equity at a discounted price.

Question 14

What is a venture ccapital firm?

Answer 14

It is a limited partnership that specializes in raising money to invest in the priivare equity of young firms.

Question 15

Vilja är general partners?

Answer 15

De som driver företaget som investerar - venture capitalists.

Question 16

Vilka är fördelarna att investera genom en venture capital firm som limited partner?

Answer 16

Benefit of diverification, the expertise of the general partners.

Question 17

What is the disadvantage for limited partners?

Answer 17

Differenet kinds of large fees.

Question 18

What is carried interest?

Answer 18

General partners take a shar of any positive return they make, usually 20%

Question 19

What is a corporate investor?

Answer 19

A corporation that invests in private companies

Question 20

What is different with corporate investors?

Answer 20

Apart from their financial interest and objectives they usually have a strategic goal with the investment.

Question 21

What are private equity firms?

Answer 21

They are organised similarly to VC, but target more mature privately held firms.

Question 22

What is a levereged buy out?

Answer 22

PE finds listed company and buy the outstanding equity. Frim is taken private. Both debt and equity is used for the purschase.

Question 23

Vad är initial public offering?

Answer 23

IPO är processen där man säljer aktier publikt för första gången.

Question 24

Vilka fördelar finns med att bli ett publikt bolag?

Answer 24

Bättre likviditet och tillgång till kapital

Question 25

Vilka är nackdelarna med IPO?

Answer 25

* Equity stakes becomes more widely diluted * Costs paid to investment bank * Public companies face significant regulatory burden

Question 26

Vad är primary offering?

Answer 26

New shares available that raise new capital

Question 27

Vadär secondary offering?

Answer 27

Shares sold by existing shareholders

Question 28

Vad är en underwriter?

Answer 28

Investment bank that manages a security issuance and design its structure.

Question 29

Vad är en lead underwriter?

Answer 29

Primary investment bank responsible for managing a security issuance

Question 30

Vad är en syndicate?

Answer 30

Group of underwriters who jointly underwrite and distribute a security issuance

Question 31

Vad är best effort underwriting?

Answer 31

Underwriter does not guarantee that full issue is placed, instead tries to sell stock for “best possible” price. Allt eller inget.

Question 32

Vad är firm commitment underwriting?

Answer 32

Underwriter guarantees that it will sell all of the stock at the offer price

Question 33

Vilka är stegen i IPO-processen?

Answer 33

1. Pre-underwriting preperation 2. Registration statements 3. Pricing the issue 4. Public offering and sale 5. Market stabilization

Question 34

Vad ingår i preperation?

Answer 34

Anställ advisors, PR, business plan och prospectus - godkännande från styrelsen

Question 35

Vad innehåller prospectus?

Answer 35

Details of the offering (no shares, use of proceeds, total proceeds, price per share, management & financial condition, business operations, risk and challenges)

Question 36

Vem måste godkänna prospectus?

Answer 36

Finansinspektionen/Securities and exchange commosion (SEC)

Question 37

Vilka är de tre vanligaste floatation methods för IPO?

Answer 37

Auction, fixed price, book building

Question 38

Vad innebär fixed price?

Answer 38

Price set before orders are submitted

Question 39

Vad innebär auction?

Answer 39

underwriter takes bids from investors and then sets the price that clears the market

Question 40

Vad innebär book building?

Answer 40

Process used by underwriters for setting an offer price based on customers’ expressions of interest

Question 41

Vad är en road show?

Answer 41

Company’s senior management and underwriters travel around promoting the company, explaining rationale for offer price to underwriters’ largest customers

Question 42

Vad är greenshoe provision?

Answer 42

grants the underwriter the right to sell investors more shares than initially planned by the issuer if the demand for a security issue proves higher than expected.

Question 43

Vad är reverse geenshoe?

Answer 43

Option to sell shares back to issuer

Question 44

Vad innebär att undewriters måste "support the price"?

Answer 44

Om inte alla aktie säljs kommer de behöva säljas till ett lägre pris och investmentbolaget kommer behöva stå för mellanskillnaden.

Question 45

Vilka är de fyra IPO puzzles?

Answer 45

IPO underpricing, cyclicality, cost, long-run performance