ET 3: Finansiering Flashcards
Hvad er egenfinansiering?
Kapital, som en virksomheds ejere skyder ind i selskabet (f.eks. indskud i et interessentskab eller kapitalandele i et kapitalselskab). Det indskudte beløb fremtræder som egenkapital på virksomhedens balance.
Hvad er fremmedfinansiering?
Kapital, som stilles til rådighed for selskabet (men som ikke skydes ind i selskabet) af i udgangspunktet ikke-ejere (f.eks. pengeinstitutter eller investorer). Det beløb, der stilles til rådighed, fremtræder som fremmedkapital på virksomhedens balance.
Hvad er et prospekt?
Et salgsmateriale, som indeholder en række oplysninger, der er relevante for en investors beslutning om at investere i et finansielt instrument udbudt til offentligheden. Prospektet etablerer i en vis forstand retsgrundlaget mellem investor og udstederselskabet.
Hvad er en resultatopgørelse?
En opgørelse over en virksomheds indtjening over en given periode (f.eks. regnskabsåret).
Hvad er en balance?
En opgørelse over virksomhedens økonomiske situation (formue) på et givent tidspunkt (f.eks. ved årets ultimo). Balancen angiver virksomhedens aktiver, dvs. formueværdier, og hvordan aktiverne er finansieret (passiver).
Hvad er venturefinansiering?
Finansiering af nystartede virksomheder, der baseres på risikovillig kapital stillet til rådighed af investorer, der samtidig opnår en ejerandel i virksomheden, og som til gengæld følger virksomhedens drift nøje.
Hvad er “private equity”?
Udvalgte investorers indskydning af ejerkapital (i modsætning til den kapital, der tilvejebringes fra offentligheden via et reguleret marked).
Hvad er pengelån?
En transaktion, hvor långiver stiller et pengebeløb eller en kreditfacilitet til låntagers disposition i en bestemt periode. Transaktionen kendetegnes ved, at lånet skal betales tilbage (på forfaldstidspunktet), og at låntager betaler et vederlag i form af en kreditrente samt evt. provisioner og /eller gebyrer relateret til lånet.
Hvordan sondrer man mellem indlån og udlån?
Ved indlån modtager pengeinstituttet et beløb til forretning og optræder herefter som debitor over for kunden. Det omvendte er tilfældet ved udlån.
Hvordan påvirkes danske pengeinstitutters almindelige forretningsbetingelser?
Af den offentligretlige tilsynsregulering, der navnlig finder udtryk i lov om betalingskonti og god skik-bekendtgørelsen.
Hvilke former for lån sondrer man mellem?
Lån med fast løbetid (“term loans”), kassekreditter og revolverende kreditfaciliteter.
Hvad kendetegner lån med fast løbetid (“term loans”)?
I et term loan vil alle vilkår vedrørende løbetid og afvikling være fastlagt på forhånd. Lånet vil typisk blive udbetalt på én gang, typisk til brug for en konkret finansiering (f.eks. køb af en virksomhed eller i forbindelse med refinansiering af eksisterende lån).
Hvor lang er løbetiden typisk for et term loan i erhvervsforhold?
3-5 år. Hvis behovet for finansiering rækker længere, vil virksomheden i stedet kunne se en interesse i at etablere et lån via erhvervsobligationer.
Hvad kendetegner en aftale om kassekredit?
At låntageren opnår ret til at låne et varierende beløb inden for et fastsat maksimum. Kassekreditaftaler er typisk ikke-tilsagte, hvorfor de kan opsiges af banken med kort varsel.
Hvad er en revolverende kreditfacilitet (RCF)?
En låneaftale, hvor kreditgiveren stiller en kreditramme til rådighed i en tilsagt periode, som normalt varer op til 5 år. RCF-aftaler vil typisk indeholde vilkår om, hvilket varsel låntageren kan få pengene udbetalt efter, og hvornår de skal tilbagebetales.
Hvad er renten, og hvordan beregnes den (pengelån)?
Renten er långivers vederlag for at yde lånet. Den beregnes i lånetiden efter en på forhånd fastsat (evt. variabel) rentesats og af den til enhver tid værende restgæld (inkl. tilskrevne renter).
Hvad er rentens funktion (pengelån)?
Udover at udgøre et vederlag for den tjeneste, långiver yder låntager, kompenserer renten långiver for dennes risiko for, at lånebeløbet ikke betales tilbage (kreditrisiko). Dertil sikrer renten lånet mod inflatorisk udhuling.
Hvordan kan långiver i længerevarende låneforhold sikre sig mod inflationsrisikoen?
Ved at vedtage en variabel rentesats (“floating rate”), der efter nærmere vilkår ændrer sig i takt med (typisk) renteudviklingen på et pengemarked. En sådan aftale kan f.eks. gå ud på, at der betales en rentesats svarende til en kendt rentesats (f.eks. nationalbankens officielle udlånsrente) med tillæg af et bestemt antal procentpoint.
Hvad er CIBOR?
CIBOR står for Copenhagen Interbank Offered Rate. Det er et indeks, der viser den rente, som et antal større pengeinstitutter er parate til at yde lån uden sikkerhed for til såkaldte “primebankers” på interbankmarkedet i København. Som andre pengemarkedsrenter er det altså et benchmark for den rene kapitalmarkedsrente.
Hvad er problemet med CIBOR?
At det pengemarked, som søges reflekteret, ikke altid er aktivt, og at de medvirkende bankers skøn over pengemarkedsrenten ikke nødvendigvis reflekterer realiteterne. I stedet kan man benytte en rente baseret på oplysninger om låneaftaler, som et antal banker faktisk er parate til at indgå (transaktionsbaseret benchmark).
Hvad er provision (pengelån)?
Et vederlag, der betales til långiver - typisk som et startbeløb, der kompenserer långiver for hans transaktionsomkostninger ved lånets etablering (stiftelsesprovision), og som et løbende vederlag, der udgør betaling for selve kreditfaciliteten, hvad end den udnyttes eller ej (løbende provision).
Hvad betegner “tilskrivning” (pengelån)?
Det, at man opgør og lægger renten til lånet. Hvis der er faste betalingsterminer, kan det være aftalt, at renten tilskrives ved udløbet af hver termin. Ellers sker det årligt (pro anno). Fordi tilskrivningen forøger debitors gæld til kreditor, skal der betales rente af den.
Hvad betyder “amortisation”?
Afvikling af lån.
Hvad kendetegner stående lån?
I et stående lån betales der ikke afdrag i løbetiden. De løbende ydelser består derfor kun af rente og provision. Hovedstolen forfalder herefter fuldt ud ved lånets udløb (“bullet repayment”).
Hvad kendetegner serielån?
Serielån kendetegnes ved, at lånet tilbagebetales med et fast afdrag med tillæg af en rente, som beregnes af den til enhver tid værende restgæld.
Hvad kendetegner annuitetslån?
I annuitetslån betaler debitor den samme ydelse gennem hele lånets løbetid. Selvom ydelsen er den samme, falder renten over tid, mens afdraget bliver større.
Hvad er en “cross default”-klausul?
En klausul, hvorefter debitors misligholdelse af en anden låneaftale får retsvirkninger i relation til låneforholdet med kreditor. Sådanne klausuler er almindelige i større erhvervslån og tilgodeser bl.a. kreditors interesse i at kunne opsige lånet, idet misligholdelsen af det andet lån indicerer debitors manglende betalingsevne.
Kan gældsbreve tjene til grundlag for tvangsfuldbyrdelse?
Ja, når det udtrykkeligt er bestemt i dokumentet. Det følger af RPL § 478. stk. 1, nr. 5.
Hvad er “covenants”?
Klausuler, der indeholder særlige forpligtelser for låntager ud over pligten til at forrente lånet og fastholde de etablerede sikkerheder. Pligterne kan enten angå handlinger (“affirmative covenants”) eller undladelser (“restrictive covenants”).
Hvad er formålet med covenants?
At undgå, at låntager disponerer på en måde, der øger långivers risiko eller forringer den aktivmasse, som ellers skulle anvendes til fyldestgørelse.
Hvilke covenants sondrer man mellem?
Informationsforpligtelser (hvor låntager pålægges løbende at orientere långiver om forhold, der kan påvirke tilbagebetalingen), finansielle covenants (der pålægger låntager at overholde visse finansielle nøgletal) og øvrige forpligtelser (f.eks. pantsætningsforbud eller forbud mod frasalg af kerneaktiver).
Hvad er en “MAC”-klausul?
MAC står for “Material Adverse Change”. Klausulen er en art opsamlingsbestemmelse, der giver långiver ret til at opsige (eller genforhandle) aftalen, hvis der indtræder en begivenhed, som er til alvorlig skade for låntager.
Hvad er et syndikeret lån?
En samlet (typisk stor) lånefinansiering, som ydes af et antal pengeinstitutter (lånesyndikat), der herved begrænser deres risiko. Lånet har derved karakter af sameje.
Hvilke typer lånesyndikater sondrer man mellem?
Egentlige lånesyndikater, hvor de deltagende pengeinstitutter træder frem over for låntager med hver deres andel af den samlede lånefinansiering, og “sub-participation”-syndikater, hvor de deltagende pengeinstitutter optræder som underleverandører med en enkelt långiver som umiddelbar aftalepart.
Hvordan er forholdet mellem de involverede pengeinstitutter i et lånesyndikat?
Lånet har karakter af sameje. Derfor kræve centrale vilkårsændringer i udgangspunktet enstemmighed. For at sikre effektivitet, vil man dog typisk aftale, at et kvalificeret flertal på 2/3 af långiverne (opgjort efter lånets størrelse) kan vedtage ændringer i aftalen med bindende virkning for de øvrige parter.
Hvad er en erhvervsobligation?
Et massegældsbrev, dvs. et gældsbrev, der fremtræder som led i en sammenhørende udgivelse af et større antal gældsbreve med fælles tekst, som udstedes af en erhvervsvirksomhed. Se hertil GBL § 4, stk. 2.
Hvad er sekuritisering?
Ved sekuritisering puljer man et antal gældsbreve og udbyder dem til salg på et reguleret marked.
Hvad er kaution?
Et løfte fra en tredjepart (kautionisten) til en kreditor om at ville betale debitors (hovedmandens) gæld, hvis denne ikke selv kan betale.
