9. Udstedelse af erhvervsobligationer Flashcards
Hvad er erhvervsobligationer og hvordan sker udstedes af erhvervsobligationer?
Erhvervsobligationer er massegældsbreve, hvor udstederen får lån af obligationsejerne, der typisk løber i 5-8 år. Der er tale om et stående lån, og typisk er der færre covenants end i banklån, dog indeholdes typisk en cross default-klausul. Der stilles typisk ikke sikkerhed for erhvervsobligationer.
Udstedelse af erhvervsobligationer kan enten ske som:
- stand alone (enkelt udstedelse) eller
- ved obligationsprogram (dokumentation udarbejdes på forhånd og prospekt godkendes)
Udstedelse af erhvervsobligationer organiseres typisk af en investeringsbank, som fastlægger vilkårene.
Hvis alle obligationer ikke sælges til tredjemand, kan investeringsbanken via en tegningsaftale forpligte sig til at tegne de resterende.
Er der krav om pengeinstituttilladelse ved udstedelse af erhvervsobligationer?
Pengeinstitutter har eneret til at modtage indlån fra offentligheden. Derfor vil udstedelse af erhvervsobligationer som udgangspunkt kræve en pengeinstituttilladelse. Dog findes der nogle undtagelser hertil:
1) hvis der er prospektpligt
2) hvis udsteder ikke henvender sig til offentligheden
3) hvis udsteder ikke låner provenuet videre
4) hvis provenuet ikke er væsentligt i forhold til virksomhedens drift
Hvad er en obligationsejerrepræsentant?
En obligationsejerrepræsentant er en, der repræsenterer obligationsejerne over for udstederen. Obligationsejerrepræsentanten skal varetage obligationsejernes kollektive interesse, og kan godkende udvalgte ændringer på vegne af dem (afgiver kontrol og har her no action).
En obligationsejerrepræsentant kan registreres hos Finanstilsynet for at omfattes af KAPML kap. 4, og hvis ikke, så er det blot aftalebaseret.
Obligationsejerrepræsentantens forpligtelser:
- handle i obligationsejernes kollektive interesse
- holde sine aktiver adskildt fra obligationsejernes
- håndhæve obligationsejernes krav over for udstederen
- indkalde til obligationsejermøder
