3. De 3 finansieringsformer og deres karakteristika

Question 1

Hvilke finansieringsformer findes der?

Answer 1

1) Optjent overskud
2) Egenfinansiering (egenkapital)
3) Fremmedfinansiering (fremmedkapital)

Question 2

Hvad er deres karakteristika?

Answer 2

Optjent overskud

• kræver tålmodighed, men kræver ikke rentebetaling eller afdrag
• kræver at overskuddet ikke udloddes som udbytte

Egenkapital

• fremskaffes ved iagttagelse af formel proces
• efter stiftelse er kapitalejerne ikke forpligtet til at indskyde yderligere kapital (begrænset hæftelse)
• er omkostningsfrit for selskabet
• der er ikke noget tilbagebetalingskrav, da ejere er residuale rettighedshavere

Fremmedkapital

• bred aftalefrihed mellem långiver og låntager
• omkostningsfuldt
• stiller krav til selskabets drift og likviditet
• långiver vil opstille covenants for at sikre tilbagebetalingsevne

Question 3

Hvordan vælges finansieringsform?

Answer 3

Det er ledelsens vurdering, hvilken finansieringsform, der er i selskabets interesse. Ledelsen må medtage aspekter om:
- tidshorisonten
(optjent overskud kræver tålmodighed men har så ikke nogen tidshorisont, egenkapital har ikke nogen tidshorisont, men der er en formel proces, der skal iagttages, fremmedkapital kan optages relativt hurtigt og har en tidshorisont på 3-5 år ved banklån og 5-8 år ved obligationer)

• omkostningerne
  (brug af optjent overskud og egenfinansiering er omkostningsfrit, mens fremmedfinansiering indebærer omkostninger)
• formålet / anvendelsen
  (er det finansiering af den løbende drift eller en engangsudgift?)

Question 4

Hvilke hybrider (mellemformer) findes der?

Answer 4

1) Præferencekapitalandele
Kapitalandele, der ikke er tillagt stemmeret, men til gengæld har en forlods udbytteret.

2) Ansvarligt lån
Et lån, som indebærer en generel efterstillelse for långiver, hvilket betyder at långiver er efterstillet alle nuværende og fremtidige kreditorer, som låntager måtte få i lånets løbetid.

3) Udbyttegivende gældsbreve
Gældsbreve (lån), hvor långiver får andel i selskabets overskud ved at modtage udbytte.