Ratios de structure (financement)

Question 1

Ratio d’endettement

@2

Answer 1

Total passif
Total actif

Total passif générant intérêts
Total actif

• Partie de l’actif financé par l’emprunt
• Capacité d’endettement futur

Question 2

Ratio de dette à long terme / capitaux propres

Answer 2

Dettes à long terme
Capitaux propres

• Dette à long terme: emprunts long terme + hypothèques + obligations + dettes similaires
• Révèle politique de financement
• Ratio > 1 : actif principalement financé par la dette (dette LT > CP)
• Ratio < 1 : actif principalement financé par capitaux propres (CP > dette LT)

Question 3

Taux d’intérêt moyen
@2

Answer 3

Avec passif

Intérêts débiteurs
Passif

Avec seulement passifs générant des intérêts

Intérêts débiteurs
Passifs portant intérêt

• Ce que l’entreprise paie en intérêts par rapport à ses emprunts
• Comme si l’entreprise remplaçaoit son passif avec un seul emprunt

Question 4

Pourcentage des actifs à long terme offerts en garantie

@2

Answer 4

Dettes à long terme
Actifs non courants (immo corpo, placements LT)

• Indique possibilités d’endettements futurs
• Juste valeur des actifs à long terme

Question 5

Pourcentage des garanties à court terme utilisées
@1

Answer 5

_Emprunt banque CT + découvert_ 
Actifs courants (clients, stocks, placement CT)

• Possibilité d’endettement futur (financement à court terme)

Question 6

Effet de levier

Answer 6

A) Rendement avec endettement = rendement CP

Résultat net
Capitaux propres

B) Rendement sans endettement

Résultat net + intérêt (1-taux d’imposition)
Capital investi

• Ratio avec endettement > Ratio sans endettement = effet de levier positif*
• Ratio avec endettement < Ratio sans endettement = effet de levier négatif*
• Voir l’avantage fourni par l’endettement
• Évaluer s’il est avantageux ou non d’emprunter