Lückentext: Thema 7: Unternehmensbewertung und Steuern Flashcards
Sowohl die Anwendung von Entity- als auch von Equity-Ansätzen zur Bestimmung des Unternehmenswertes basieren annahmegemäß auf einem bis auf
die Existenz von Steuern __________________ (W) Kapitalmarkt bei ___________________ (W).
vollkommenen
Risiko
Für s = 30 %, r(S)(0) = 0,15 und K = 3.000 GE = konst. beläuft sich der Marktwert einer Unternehmung mit unsicheren Einzahlungsüberschüssen in Form
einer ewigen Rente für einen konstanten Erwartungswert in Höhe von E(z) 730 = GE je Periode auf ____________________ (Z) GE.
4.306,6667
Betrachtet werden zwei Unternehmen 1 und 2, welche sich ausschließlich hinsichtlich ihres Verschuldungsgrades unterscheiden und positive erwartete
Einzahlungsüberschüsse in allen zukünftigen Zeitpunkten t = 1, 2, …, T erwirtschaften. Wenn Unternehmen 2 einen höheren Verschuldungsgrad als Unternehmen 1 aufweist und das Fremdkapital beider Unternehmen nicht ausfallbedroht ist, gilt mit Blick auf die Unternehmenswerte V(1,s) und V(2,s) nach
Steuern unter Beachtung des in Thema 7 vorgestellten deutschen Steuersystems ______________________ (U), da _____________________ (W) steuerlich abzugsfähig sind.
V^(1,s) < V^(2,s),
Fremdkapitalzinsen
Unter den sogenannten „Capital Expenditures“ versteht man Investitionen und Desinvestitionen ins _________________ (W).
Anlagevermögen
In Deutschland beläuft sich der Körperschaftsteuersatz inklusive Solidaritätszuschlag auf ___________ (Z)
0,15825
Man unterscheidet in der Unternehmensbewertung zwischen ______________ (W) und _____________ (W) Finanzierungspolitik.
wertorientierter
autonomer
Gegeben sei eine Zwei-Zeitpunkte-Betrachtung mit sicherer Fremdfinanzierung zum aktuellen Marktzinssatz i = 0,05. Bei einer Fremdkapitalquote von
0,5 und einem Unternehmenswert von 1.000 GE liegt die sichere Steuerersparnis aus Fremdfinanzierung in t = 1 unter Beachtung des deutschen Steuersystems in der in der Vorlesung vorgestellten Variante bei _________________(Z) GE.
6,58125
Eine sichere ewige Rente ab dem Zeitpunkt t = 1 mit jährlicher Wachstumsrate g = 2,5 % hat bei i = 8 % in t = 0 einen Marktwert von
____________________(Z) GE, wenn z1 = 5 GE ist. Für folgende Beziehung zwischen i ≥ 0 und g ≥ 0 erhält man keinen endlichen Wert mehr für die
zugehörige ewige Rente: ______________________(U).
90,9091
i ≤ g
Die Schätzung künftiger Einzahlungsüberschüsse wird laut Vorlesung häufig auf Basis einer aus mehreren Phasen bestehenden Planung vorgenommen.
Die erste Phase umfasst eine __________________________(W) der Einzahlungsüberschüsse und für die letzte Phase wird der Terminal Value unter
Annahme einer konstanten jährlichen ________________________(W) errechnet.
Detailplanung
Wachstumsrate
. Bei einem Verschuldungsgrad von 3 beträgt die Fremdkapitalquote _____________________(Z)
0,75
