Klausur Lückentext Flashcards
Durch den Wechsel von einem nicht marktwertmaximierenden Kapitalbudget zu einem marktwertma- ximierenden kann auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht eine 1______________________________(W) erreicht werden.
Pareto-Verbesserung
Auf einem vollkommenen Kapitalmarkt handeln alle Akteure als rationale Nutzenmaximierer und 2______________________________(W).
Mengenanpasser, Preisnehmer].
Die Nettomarktwerte von vier optional und unabhängig voneinander durchführbaren Projekten 1, 2, 3, 4 eines zu einem Drittel fremdfinanzierten Unternehmens U, welches auf einem vollkommenen Ka- pitalmarkt im Gleichgewicht agiert, belaufen sich in t = 0 auf V(1) = 13 GE, V(2) = 3 GE, V(3) = –12 GE, V(4) = 18 GE. Weitere optional durchführbare Projekte existieren nicht. Der Netto-Unternehmenswert bei Optimalverhalten beträgt damit in t = 0 3____________(Z) GE, was aufgrund der 4________________________(W) der Marktbewertungsfunktion geschlussfolgert werden kann.
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Wertadditivität
Unterschiede zwischen Individuen hinsichtlich des maximalen Kauf- bzw. minimalen Verkaufspreises bzgl. einer Unternehmung sind auf dem unvollkommenen Kapitalmarkt bei Sicherheit und identischen Präferenzen aller Marktteilnehmer nur aufgrund von unterschiedlicher 5_________________________________(W) zu erklären.
Anfangsausstattung
Emittiert man finanzielle Positionen, die man selbst gar nicht besitzt, so handelt es sich um 6______________________(W).
Leerverkäufe
Hinsichtlich der Bewertungsverfahren unterscheidet man laut Vorlesung in Abhängigkeit der Gültigkeit der Fortführungsprämisse zwischen dem 7______________________________(W) und dem 8_____________________________(W).
Gesamtbewer- tungsverfahren]
Einzelbewertungsverfahren
Die Kombination zweier Wertpapiere mit μ(1) = 0,15, μ(2) = 0,07, σ(1) = 0,18, σ(2) = 0,03, und ρ(12) = –0,3 ergibt bei einer Aufteilung der Wertpapiere mit αˆ(1) =αˆ(2)=0,5 eine erwartete Portfoliorendite 9_______________________(Z) sowie eine Standardabweichung der Rendite in Höhe von 10_______________________(Z).
0,11
0,0867
Die Anwendung des Sustainable Value nach Figge/Hahn setzt eine 11_____________________(W) Produktionsfunktion voraus, die überdies 12____________________(W) definiert ist, also nicht auf der Basis von Mengen.
linear-additive]
wertori- entiert
Das Standard-CAPM lässt sich nicht ohne Zusatzannahmen auf den Mehr-Perioden-Fall erweitern, da es im Mehr-Perioden-Fall im Gegensatz zum Ein-Perioden-Fall die Möglichkeit zur 13_____________________(W) von Mitteln gibt.
Wiederanlage
Auf einem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht gibt es in t = 1 zwei mögliche Umweltzu- stände. Die Preise der beiden zugehörigen elementaren Wertpapiere in t = 0 sind 0,3 GE und 0,45 GE. Der Zinssatz für sichere Anlage und Verschuldung von t = 0 bis t = 1 beträgt daher auf dem betrachteten Kapitalmarkt 14_________________(Z).
0,3333
Bei Mehrperiodenbetrachtung und unterschiedlichen Soll- und Habenzinssätzen lassen sich im Fall der Sicherheit durch das Aufstellen eines 15__________________________(W) 16_______________________(W) die 17________________________(W) potentieller Käufer einer Zahlungsreihe ermitteln.
vollständigen
Finanzplans
Zahlungs- bereitschaften]
Ist der Unternehmenswert gemäß Einzelbewertungsverfahren 1_______________________(W) als der durch das Gesamtbewertungsverfahren ermittelte, ist es in der Regel sinnvoll, sich für eine Zer- schlagung des Unternehmens zu entscheiden.
größer
Gegeben sei eine Zwei-Zeitpunkte-Betrachtung mit sicherer Fremdfinanzierung zum aktuellen Markt- zinssatz i = 0,05. Bei einer Fremdkapitalquote von 0,5 und einem Unternehmenswert von 1.000 GE liegt die sichere Steuerersparnis aus Fremdfinanzierung in t = 1 unter Beachtung des deutschen Steu- ersystems in der in der Vorlesung vorgestellten Variante bei 2_________________(Z) GE.
6,58125
Eine sichere ewige Rente ab dem Zeitpunkt t = 1 mit jährlicher Wachstumsrate g = 2,5 % hat bei i = 8 % in t = 0 einen Marktwert von 3____________________(Z) GE, wenn z1 = 5 GE ist. Für folgende Beziehung zwischen i ≥ 0 und g ≥ 0 erhält man keinen endlichen Wert mehr für die zugehörige ewige Rente: 4______________________(U).
90,9091
i ≤ g
Der Marktwert VU einer Unternehmung ist in allgemeiner Form wie folgt definiert: 5_______________________________(G).
Vu =∑V(z(f))
