Kapitola 21: Investičná činnosť podniku

Question 1

Aké druhy investícií poznáme?

Answer 1

a) Kapitálové (hmotné) – do pozemků, budovy, zařízení

b) Nehmotné – software, patenty, licence, výsledky výzkumu a vývoje

c) Finanční – do dlouhodobého finančního majetku – nákup cenných papírů

Důležité charakteristiky:
- Na začátku se jedná o jednorázový výdaj, od kterého se očekává generování budoucích příjmů
- Z pohledu harmonogramu investic je výdaj jednorázově uskutečněn v nultém roce a od prvního roku se očekává generování příjmů
- Předmět investice se do nákladů dostane v podobě odpisů
- Rozhodování o investicích patří mezi stěžejní manažerské rozhodnutí

Question 2

Aké sú DŮLEŽITÉ PARAMETRY HODNOCENÍ INVESTIC?

Answer 2

Výnosnost (rentabilita)
– rozdíl mezi výnosy a náklady

Rizikovost (stupeň nebezpečí)
– se zahrnuje do tzv. diskontní sazby investice, v podobě tzv. rizikových překážek

Doba splacení (likvidita)
– čas přeměny předmětu investice opět na peníze

Question 3

Aký je postup hodnotenia investícií?

Answer 3

1. Stanovenie investičných nákladov (In)
2. Stanovenie predpokladanej doby životnosti investície (t)
3. Odhad očakávaných budúcich príjmov v jednotlivých rokoch doby životnosti investície (CFt)
4. Stanovenie diskontnej sadzby (i)
   - WACC (vážené priemerné náklady) + Rizikové prirážky (používané pri časovej hodnote peňazí)
5. Stanovenie súčasnej hodnoty cash-flow (SHCF)
   - prevedenie očakávaných CFt na súčsnú pomocou diskontnej sadzby
   - SHCF = CFt/(1+i)^t
6. Výber metódy hodnotenia investícií
7. rozhodnutie o realizácii

Question 4

Aké poznáme metódy hodnotenia investícií? Charakterizuj ich.

Answer 4

1. Čistá súčasná hodnota (ČSH,NPV)
- koľko nám investícia zarobí v peňažnom vyjadrení
- ČSH>0 = OK, ČSH <0 = KO
- ČSH = SHCF - In alebo = CFt/(1+i)^t - In

2. Index rentability
- koľko nám zarobí jedna koruna vložená do investície
- IR > 1 = OK, IR < 1 = KO
- IR = SHCF/in

3. Metóda doby návratnosti
- zistenie, za aký čas sa investícia navráti
- nezohľadňuje faktor času
- počítame cash-flow v jednoltivých rokoch až kým sa nenavráti In
- nerešpektuje vývoj cash-flow počas celej doby životnosti - nemusí byť zvolená správna varianta - nevýhoda
- DN < t = OK, DN > t = KO
- DN = In/CFt (len ak bude príjem rovnaký po celú dobu životnosti)

4. Metóda vnitřní výnosové procento
- koľko investícia zarobí v percentuálnom vyjadrení
- zisťujeme pri akom VVP je ČSH = 0
- VVP > i = OK, VVP < i = KO
- (Cft/In) - 1 = VVP

Question 5

Čo je to diskontovanie?

Answer 5

Prepočet budúcej hodnoty na súčasnú hodnotu. Zohľadnenie faktoru času do peňažnej hodnoty.

Question 6

Ako vypočítame vážené priemerné náklady (WACC)?

Answer 6

WACC = (kd (1-T) * D/C) + (ke * E/C)

kd= náklady na cudzí kapitál pred zdanením
T= zadzba dane z príjmov práv. osôb (19%)
D= výška cudzieho kapitálu
C= celkový kapitál
ke= náklady na vlastný kapitál
E= výška vlastného kapitálu

kd,T,ke = percentuálne sadzby (i/100)