Kapitel 17 - Greek letters Flashcards
Was ist das Ziel von Händlern (traders) in Bezug zu den Greek letters?
sie so zu managen, dass alle Risiken akzeptabel sind
Was sind die Greek letters?
Sensitivitätskennzahlen von Optionspreisen
Was ist die ungedeckte Position?
Verzicht auf eine Absicherung
Was ist die gedeckte Position?
Absicherung
Was ist bei ungedeckten Positionen, wenn S_T kleiner K ist?
Option wird nicht ausgeübt, Bank macht Profit
Was ist bei ungedeckten Positionen, wenn S_T>K ist?
Option wird ausgeübt, Bank macht viel mehr Verlust als dass es Profit gemacht hätte
Was ist bei gedeckten Positionen, wenn S_T kleiner K ist?
Option wird nicht ausgeübt, Bank macht Profit durch Verkauf der Option, aber sie kann einen signifikanten Verlust durch die Aktien haben
Was ist bei gedeckten Positionen, wenn S_T>K ist?
Option wird ausgeübt, es kostet die Bank die Option zu zahlen, aber Bank macht aufgrund der Aktien Profit
–> Verlust durch die Option ist gedeckt
Was ist die Stop-Loss-Strategie?
Strategie sichert, dass das Unternehmen zum Zeitpunkt T die Aktie hält, wenn die Option am Ende der Laufzeit im Geld liegt, und die Aktie nicht besitzt, wenn die Option aus dem Geld ist
Was ist das Fazit der Stop-Loss-Strategie?
scheit zuerst attraktiv, aber ist als Absicherungsmaßnahme nicht sonderlich gut geeignet. Erreicht der Aktienpreis zu keiner Zeit den Basispreis K, dann kostet die Absicherung nichts, Kreuzt die Entwicklung des Aktienkurses das Basispreisniveau viele Male, dann ist die Strategie mit hohen Kosten verbunden
Was ist Delta?
Sensitivität des Optionspreises gegenüber dem Preis des Underlying
Was sind die Eigenschaften von Call-Delta?
- ) Delta ist positiv und ansteigend mit dem Aktienpreis
- ) für kleine Aktienpreise tendiert Delta zu 0
- ) für hohe Aktienpreise tendiert Delta zu 1
Was ist Delta-Hedging?
Erstellen eines Delta-neutralen Portfolios; ∆=0
Was ist das Ziel von Delta Hedging?
Wert einer Position für das Finanzinstitut möglichst unverändert lassen
Was ist Gamma?
Sensitivität des Portfolio-Deltas gegenüber dem Asset-Preis
Was sind die Eigenschaften von Gamma?
- ) Gamma ist positiv für alle Aktienkurse
- ) für geringe und hohe Aktienkurse tendiert Gamma gegen 0
- ) Gamma ist am höchsten für Optionen, die nah am Geld sind
Was misst Gamma?
- Krümmung der Optionswerte
- höheres Gamma impliziert höhere Notwendigkeit für schwerere Anpassungen des replizierenden Portfolios über die Zeit
Was ist Theta?
Sensitivität des Portfoliowerts gegenüber der Restlaufzeit, wobei alle anderen Faktoren konstant gehalten werden
wird auch als Maß für den Zeitverfall eines Portfolios bezeichnet
Was sind die Eigenschaften von Theta?
- Theta ist meistens negativ für eine Option, weil wenn die Restlaufzeit sich verringert und alle anderen Dinge gleich bleiben, tendiert die Option weniger wertvoll zu werden
- ) Theta tendiert zu 0 für Tief-aus-dem-Geld-Optionen (deep out of the money options)
- ) Theta tendiert zu -re^-r(T-t)K für Tief-in-dem-Geld-Optionen (deep in the money options)
- ) Theta ist besonders schwer für Beim-Geld-Optionen(at the money options)
Was ist Vega?
Sensitivität des Portfoliowerts gegenüber der Volatilität oder den Lauf der Zeit
Was sind die Eigenschaften von Vega?
Vega tendiert am höchsten für Optionen zu sein, welche nah am Geld sind
Was ist Rho?
Sensitivität des Portfoliowertes gegenüber dem Zinssatz
Wie ist Hedging in der Praxis?
- Händler stellen sicher, dass ihre Portfolios zum Schluss irgendwann deltaneutral sind
- wenn die Möglichkeit auftaucht, dann verbessern sie Gamma und Vega
- wenn das Portfolio umfangreicher wird dann wird Hedging weniger teuer
