Gastvortrag Flashcards
Welche Faktoren beeinflussen Sigma in der Praxis?
- annualisierte Standardabweichung von Renditen
- Portfolios scheinen kürzere Zeitspannen zu besitzen
- realisierte Erträge in der Vergangenheit
- Einteilung in eine der sieben europäischen Risikoklassen
Was ist der Value at Risk (VaR)?
- Risikomaß für eine Finanzposition
- gibt an, welche Verlusthöhe innerhalb eines gegebenen Zeitraumes mit einer gegebenen Wahrscheinlichkeit nicht überschritten werden darf
Wozu wird der Value at Risk benötigt?
- zur Messung von Kapitalanforderungen für Banken
- Limits für Investmentfonds
- zur Bestimmung von Positionsgrenzen von Händlern
- Konzept wird auch für Nicht-Finanzinstitute angewendet
Welche Methoden bestehen zur Berechnung des Value at Risks?
- Parametric Value at Risk
- Non-Parametric Value at Risk
- Delta-Normal Method
- Historische Simulation
- Monte Carlo Simulation
- Backtesting Value at Risk
Was ist wichtig für Nutzer?
Was treibt Risiko?
- incremental VaR
- marginal VaR
- component VaR
Was ist der incremental VaR?
Unterschied des VaR des Portfolios mit und ohne Position
Was ist der marginal VaR?
Wechsel des VaR falls ein zusätzlicher Dollar in einen Komponenten investiert worden ist
Was ist der component VaR?
Aufteilung des Portfolios welches zeigt wie viel sich VaR verändert wenn die Position verkauft wird
Was ist die Kritik am VaR?
- VaR beachtet nicht wenn ein Tail Risk übertroffen wird
- Fokus auf VaR kann zum Missachten anderer Risikoquellen führen
- führt wesentliches Modellrisiko ein
- muss durch andere Kennzahlen ergänzt werden
- nationaler Leverage obligatorisch für UCITS-Funds
Welche Typen von Risiken gibt es?
- Marktrisiken
- Kreditrisiken
- Liquiditätsrisiken
- Operationale Risiken
- Kontrahentenrisiko
Was ist die Kritik am Sigma(Volatilität)?
- Sigma behandelt negative und positive Veränderungen gleich
- keine klare Interpretation vor allem in Bezug auf Investmententscheidungen
- erfasst nicht alle Risiken welche beobachtet werden
- aufgrund unterschiedlicher Berechnungs Set-ups potenziell verwirrend
- Handelsprobleme mit Derivaten
Wie kann man das Kontrahentenrisiko reduzieren?
- Diversifikation über Kontrahenten
- legale Schranke für UCITS: 5% pro Kontrahent
- Kontrahetenausschuss
- Absicherung zur Reduzierung des Kontrahentenrisikos
Welches Risiko besteht für den Kontrahentenausfall aufgrund seiner Zahlungspflicht?
- OTC-Derivate: Gefahr ergibt sich aus der GuV des Handels, nur positive Markt-to-Market-Bewertungen sind zu berücksichtigen
- Margen müssen ebenfalls berücksichtigt werden (wenn nicht speziell geschützt)
- Geldkonten bei Banken, Aufrechnungsvereinbarungen können angewendet werden
Wie lautet die Zusammenfassung von Risikomessung in der Praxis?
- Volatilität bezieht sich auf die annuallisierte Standardabweichung der Renditen
- VaR wird intensiv genutzt -> stellt wesentliche andere Defizite dar
- VaR benötigt ergänzende Informationen um die Defizite zu überwinden
- andere Arten von Risiken müssen auch überwacht werden
- Risikomanagementprozess
- Achtung: Schaffung von Dump-Daten
