H10 Flashcards
noem 4 maatregelen om managers te motiveren
- Executive compensation plan
- Capital market
- Arbeidsmarkt voor managers
- Overnamemarkt
Leg uit wat executive compensation plan inhoudt
Er is een contract afgesloten waarbij doelcongruentie wordt nagestreefd doordat de manager prestatieafhankelijk wordt beloond, waarvoor meerdere maatstaffen aanwezig zijn.
Een executive compensation plan (ECP) is een agency contract tussen de ondernemer en de manager dat de belangen van de owners en de managers probeert te alignen, door de compensatie van de manager te baseren op een of meerdere maatstaven door de prestaties van de manager (measures of the manager’s performance). Hiermee biedt een ECP een oplossing voor moral hazard problemen. Een ECP is een mix van incentives, risks en decision horizon. Veel ECP’s zijn gebaseerd op zowel nettowinst als share price.
Een compensation plan is vaak verdeeld in drie soorten beloningen:
- Vast salaris
- korte termijn prikkel –> Netto winst
- Lange termijn prikkel –> Aandeel
en:
- Een bogey and cap
- Compensation committee”
dus:
o Salaris;
o Jaarlijkse bonussen (short term).
o Aandelenopties/employee stock options/ESO (long term).
Wordt de voorkeur gegeven aan een combinatie van prikkels of niet? en zo ja waarom wel of waarom niet
De voorkeur wordt gegeven aan een combinatie van lange en korte termijn prikkels. Hierbij is de lange termijn prikkel belangrijk om zorg te dragen dat de ondernemingsdoelstellingen op lange termijn worden nageleefd. Als de beloning alleen bestaat uit een korte termijn prikkel dan zal de manager proberen om een hoge netto winst te behalen en vervolgens misschien niet meer. Risico op flatteren van de cijfers is heel groot bij een korte termijn prikkel
Wat houdt bogey and cap in?``
o Bogey = drempelbedrag;
o Cap = plafond. Vanaf hier zal de bonus degressief zijn.
Een bogey houdt in dat indien er een verlies is de manager 0 euro bonus krijgt en een Cap is een risicoplafon voor het inbouwen van de bonus. De bogey zorgt ervoor dat de managers risico durven te nemen want bij verlies krijgen ze niks en de Cap zorgt ervoor dat de manager geen roekeloze beslissingen neemt.
Wat houdt de compensation committee in?
Dit is een subjectieve beoordeling van een commissie. Er wordt gekeken naar de input van de managers en op basis van de input wordt bepaald of de managers een bonus krijgen.
Wat houdt capital market in?
Hierbij moet je denken aan dat je te maken hebt met slechte manager en dat er sprake is van lage waardecreatie door de manager, waardoor de beurskoers van de onderneming daalt. De eigenaar zal dan een andere manager aannemen om de beurskoers te verhogen
Wat houdt arbeidsmarkt voor managers in?
De manager wilt een goede positie behouden op de arbeidsmarkt. Er is als het ware een soort hierarchie van managers op de arbeidsmarkt. De positie van de manager is afhankelijk van de prestaties van zijn onderneming. Dit beeld is subjectief.
Wat houdt overnamemarkt in?
Dit is een negatieve maatregel voor de manager. Hier is de onderneming ondergewaardeerd en zal worden overgenomen, waardoor de manager ontslagen zal worden.
In hoofdstuk 10 behandelt Scott ook Relative performance evaluation. Leg uit wat dit betekend?
Bij RPE wordt de prestatie van het management gemeten als de nettowinst en/of aandeelrendement van de onderneming ten opzichte van een groep van gelijkende ondernemingen, meestal uit dezelfde bedrijfstak. Het gaat bij RPE niet om de hoogte van de prestatiemaatstaf maar om het verschil tussen gerealiseerde prestatiemaatstaf en het gemiddelde van de gerealiseerde maatstaven van een groep vergelijkbare ondernemingen.
De nettowinst heeft een essentiële rol in executive compensation. Benoem deze rol.
Ten eerste is dit een element van drijfveren voor de manager op korte termijn (naast individual achievements). Ten tweede heeft de nettowinst impact op de share price. De share price is weer een onderdeel van de drijfveren voor managers op lange termijn. Mid-term incentives zijn combinaties van beide.
