Formula Fixed-Income Flashcards
1.
Price Value of a Basis Point (PVBP)
Der Preiswert eines Basispunktes (PVBP) gibt die Änderung im vollen Preis (Full Price) einer Anleihe an, wenn die Rendite um einen Basispunkt (1 bp), also um 0,01 %, steigt oder fällt. Dies wird auf Basis der modifizierten Duration berechnet, die eine Näherung für die prozentuale Preisänderung einer Anleihe bei einer Änderung der Rendite liefert.
Expected Percentage Price Change (with Modified Duration and Convexity)
Die Expected Percentage Price Change ist eine Schätzung, wie sich der Preis eines festverzinslichen Wertpapiers (z. B. einer Anleihe) in Prozent ändert, wenn sich die Marktzinsen ändern. Sie berücksichtigt sowohl die Modified Duration (erste Ableitung) als auch die Convexity (zweite Ableitung), um eine genauere Prognose zu liefern.
Expected Percentage Price Change (linear only)
Die Expected Percentage Price Change (linear only) ist eine vereinfachte Methode, die nur die Modified Duration berücksichtigt, um die Preisänderung einer Anleihe in Prozent zu schätzen, wenn sich die Marktzinsen ändern. Sie ignoriert die nicht-linearen Effekte (Convexity) und eignet sich daher nur für kleine Zinsschwankungen.
2y1y implied forward rate
Formel für n2n1-forward rate (Forward Rate, die nach n1 Jahren beginnt und für (n2 - n1) Jahre gilt.
Schätzung des Marktdiskontsatzes (Market Discount Rate) mit linearer Interpolation (Matrix Pricing)
Die lineare Interpolation schätzt einen Wert y (z.B. den Diskontsatz), der sich zwischen zwei bekannten Werten befindet.
Modified Duration
Die Modified Duration wird direkt aus der Macaulay Duration abgeleitet und berücksichtigt die mathematische Ableitung des Barwerts der Cashflows.
Approximate Modified Duration
Die Approximate Modified Duration ist eine Näherung für die Modified Duration, die die Zinssensitivität des Preises eines festverzinslichen Wertpapiers angibt. Sie misst die prozentuale Preisänderung der Anleihe für eine Änderung des Zinssatzes um 1 %. Diese Methode verwendet kleine Preisänderungen bei einer Zinssatzänderung, um die Sensitivität zu berechnen.
Money Duration (Dollar Duration)
Money Duration, auch bekannt als Dollar Duration, misst die absolute Preisänderung einer Anleihe in Geldbeträgen bei einer Änderung der Rendite um 1 Prozentpunkt. Es ist eine praktische Erweiterung der Modified Duration, die die Zinssensitivität einer Anleihe nicht relativ, sondern in Dollar oder einer anderen Währung ausdrückt.
Effective Duration (EffDur)
Die Effective Duration misst die Empfindlichkeit des Preises einer Anleihe gegenüber kleinen Änderungen im Zinssatz, wobei auch eingebettete Optionen (z. B. Callable oder Putable Bonds) berücksichtigt werden. Sie ist besonders nützlich, da sie auf den geschätzten Preisänderungen basiert und somit für komplexere Anleihen geeignet ist.
Duration Gap
Der Duration Gap misst die Differenz zwischen: Der Macaulay Duration eines Portfolios oder einer Anleihe (DM) und dem geplanten Anlagehorizont (H). Positiver Duration Gap: Höheres Preisrisiko bei steigenden Zinsen. Negativer Duration Gap: Höheres Wiederanlagerisiko bei fallenden Zinsen.
Key Rate Duration (KRD)
Die Key Rate Duration (KRD) misst die prozentuale Preisänderung einer Anleihe bei einer Änderung der Rendite für eine bestimmte Laufzeit (k), während alle anderen Zinsen unverändert bleiben.
Approximate & Effective Convexity
Convexity ist ein Maß für die Krümmung der Beziehung zwischen dem Preis einer Anleihe und den Zinsänderungen. Während die Duration (Modified oder Macaulay) eine lineare Annäherung an die Zinsänderungsempfindlichkeit liefert, berücksichtigt die Convexity die nicht-lineare Komponente und verbessert so die Genauigkeit der Schätzung.
Add-on Rate (AOR)
Die Add-on Rate (AOR) ist ein Maß für die annualisierte Rendite oder den jährlichen Zins eines Instruments, das auf den ursprünglichen Nominalwert bezogen wird. Sie wird häufig für festverzinsliche Wertpapiere verwendet, insbesondere solche mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr.
Expected Loss (EL)
Die Expected Loss (EL) ist eine Schätzung des durchschnittlichen Verlustes, den ein Kreditgeber oder Investor aufgrund eines Kredit- oder Ausfallrisikos erwarten kann.
Annual Percentage Rate (APR)
Die Annual Percentage Rate (APR) ist der jährliche Zinssatz ohne Berücksichtigung von Zinseszinsen (einfache Verzinsung). Sie wird oft zur Angabe von Darlehens- oder Kreditkosten verwendet, um einen standardisierten Vergleich verschiedener Angebote zu ermöglichen.
Current Yield
Die Current Yield misst die Rendite einer Anleihe basierend auf den aktuellen Marktbedingungen, unabhängig davon, ob sie über oder unter ihrem Nennwert gehandelt wird. Sie ignoriert jedoch Kapitalgewinne oder -verluste durch die Differenz zwischen Nennwert und Marktpreis.
Haircut
Die Haircut-Formel im Fixed-Income-Bereich (insbesondere bei besicherten Krediten oder Repo-Geschäften) beschreibt den Abschlag auf den Marktwert eines Vermögenswerts, der als Sicherheit verwendet wird. Dies dient dazu, das Kreditrisiko abzusichern.
Horizon Yield
Die Horizon Yield (Rendite bis zum Anlagehorizont) misst die Rendite einer Anleihe, wenn sie für einen bestimmten Zeitraum gehalten wird und später zu einem vorab geschätzten Preis verkauft wird. Sie kombiniert Kuponzahlungen, den Wiederanlageertrag und den Endpreis.
Estimated Market Discount Rate
Die Estimated Market Discount Rate (geschätzte Marktdiskontrate) ist die Rendite (r), die Anleger für ein Wertpapier auf Basis seines Marktpreises, der Cashflows und der Restlaufzeit erwarten. Sie wird häufig bei der Bewertung von Anleihen verwendet und entspricht der internen Rendite (Yield to Maturity, YTM).
365-day year DiscountRate
Die Discount Rate gibt an, wie viel Rendite ein Anleger jährlich erhalten würde, basierend auf dem Abzinsungsbetrag und den verbleibenden Tagen bis zur Fälligkeit, wenn ein 365-Tage-Jahr verwendet wird.
Flat Price
Der Flat Price ist der Preis einer Anleihe ohne die aufgelaufenen Zinsen (Accrued Interest). Es ist der saubere oder “reine” Preis, der verwendet wird, um den zugrunde liegenden Wert der Anleihe zu vergleichen, unabhängig von Zinsen, die dem Verkäufer zustehen könnten.
Full Price
Der Full Price, auch bekannt als Dirty Price, ist der Gesamtpreis einer Anleihe, einschließlich des Flat Price (reiner Preis) und der aufgelaufenen Zinsen (Accrued Interest). Dies ist der tatsächliche Betrag, den ein Käufer an den Verkäufer zahlt, da die aufgelaufenen Zinsen für die Zeit seit der letzten Kuponzahlung berücksichtigt werden.
Accrued Interest
Die Formel für Accrued Interest (aufgelaufene Zinsen) bei einer Anleihe berechnet die Zinsen, die ein Käufer dem Verkäufer für die Zeit schuldet, in der der Verkäufer die Anleihe gehalten hat, bevor sie verkauft wurde.
