Chapitre 4

Question 1

Effet Cantillon

Answer 1

Les différents prix ne réagissent pas à la même vitesse

Question 2

Taux d’intérêt naturel et taux d’intérêt de marché

Answer 2

Knut Wicksell, Lectures on political economy, vol 2., Money (1906), A.M. Kelley, New York, 1967

Le taux d’intérêt naturel est le taux d’intérêt qui ne modifie pas les prix sur le marché des biens et services, ou plutôt, le taux d’intérêt qui réalise l’équilibre entre l’offre et la demande sur le marché des biens et services.
Si le taux d’intérêt naturel n’est pas égal au taux du marché, la demande d’investissement et le stock d’épargne disponible ne seront pas égaux. Si le taux du marché est inférieur au taux d’intérêt naturel, une expansion économique survient, et les prix, toutes choses égales par ailleurs, montent.

Question 3

Sur le lien entre monnaie et psychologie

Answer 3

JM. Keynes, “The general theory of employment”, the quarterly journal of Economics, vol 51., n°2, février 1937.

Question 4

“Les capitalistes gagnent ce qu’ils dépensent

Answer 4

Nicholas Kaldor reprenant l’idée de Michal Kalecki

Question 5

Donnent pour la première fois une formule mathématique satisfaisante de calcul du prix des options

Answer 5

Black F et Sholes M., “The pricing of options and corporate liabilities”, journal of political economy, vol 81, n°3, mai-juin 1973.

Question 6

CDO CDO CDO^2 peut être adossé à 10 millions de prêts différents

Answer 6

Nourries Routini

Question 7

Correlation entre poids de la finance et croissance dans une cinquantaine de pays sur les 30 dernières années. Il y a un lien entre finance et productive et donc croissance jusqu’à un certain point cad secteur financier trop développé (3,5% de l’emploi total) et crédit supérieur à PIB

Answer 7

Slepten Cecchetti et Enisse Kharroubi, “Reasing the impact of finance on growth”, BIS Working Papers, n°381, 2012.

Question 8

Cours légal cours forcé

Answer 8

Cours légal : oblige les agents à accepter la monnaie papier en paiement (1870 en France)
Cours forcé : supprime la garantie de conversion en or (1936)

Question 9

Citation de Keynes sur la préférence pour La liquidité

Answer 9

“Notre désir de conserver de la monnaie comme réserve de richesse est un baromètre de notre degré de méfiance à l’égard de nos propres calculs et conventions concernant le futur”

Question 10

Qu’est ce que la finance ?

Answer 10

La finance est l’ensemble des mécanismes et des institutions qui apportent à l’économie le capital dont elle a besoin pour fonctionner.

Question 11

État français continuellement en déficit ?

Answer 11

1974

Question 12

Produit dérivé

Answer 12

Produit financier dont le prix est dérivé d’un autre produit (le sous jacent).

Question 13

Option

Answer 13

Droit à acheter ou vendre un titre sous jactent à un prix convenu à l’avance jusqu’à une date donnée (échéance) moyennant le versement d’une prime.
Le détenteur peut exercer à tout moment son droit à l’achat ou à la vente du titre : option américaine.
Le détenteur exerce son droit à l’achat ou à la vente du titre à échéance : option européenne.

Option d’achat : call
Option de vente : put

Question 14

Swaps

Answer 14

Échanges temporaires d’actifs.

Question 15

Credit default swap (cds)

Answer 15

Rôle d’assurance en échange d’une prime contre une protection se déclenchant en cas d’événement de crédit comme un défaut de paiement.

CDS 2004:6396 milliards de dollars
2007: 58243 milliards de dollars.

Question 16

Titrisation

Answer 16

Transformation d’actifs en titres adossés à ces actifs ou Asset backed securities (abs). Technique utilisable pour n’importe quel type d’actifs.

La banque réunit les crédits au sein d’une entité appelée special purpose vehicle (spv). Achat de crédits que la banque transfère en émettant des abs. La rémunération des porteurs est assurée par les intérêts des crédits. La titrisation permet à la banque de se refinancer en vendant des titres et de réduire son endettement afin de respecter les règles prudentielles. Transfert de risque de défaut de l’emprunteur de la banque vers les acteurs de l’abs.

Question 17

Principale variété d’abs

Answer 17

Collateralized debt obligation (cdo). Découpée en tranches en fonction du degré de risque de crédits titrisés. En cas de défaut les créanciers sont remboursés en fonction de la tranche de cdo qu’ils ont achetée.

Question 18

Trading à haute fréquence

Answer 18

Trading où les ordres sont automatisés et gérés par ordinateur (p se joue à La micro seconde)

Question 19

Bale depuis ? Sous quelle institution ?

Answer 19

Depuis 1988 sous la direction de la banque des règlements internationaux.

Question 20

Qu’est ce qu’une banque systémique ?

Answer 20

Banque dont La faillite éventuelle serait lourde à l’échelle du système financier mondial. 4 en France : BNP, société générale , credit agricole, bpce. 30 en 2015.

Question 21

Séparation investissement et dépôt aux USA

Answer 21

1933 par le Glass Steagall Act abrogé en 1999. 2010 Dodd frank qui établit des règles aux banques américaines.

Question 22

Séparation investissement et dépôt en France

Answer 22

Suppression dans les années 1960. 2013 rétablit certaines barrières.

Question 23

LTRO

Answer 23

Long term refinancing operation. Prêt à 3 mois de la BCE à destination des banques de taille moyenne.

Question 24

Bri

Answer 24

Créée en 1930. C’est la plus ancienne organisation financière internationale. Elle est située à Bâle en Suisse, et se définit comme étant la « banque des banques centrales » dans son Rapport annuel[2] bien qu’elle soit souvent surnommée la « banque centrale des banques centrales »

La BRI a pour fonctions :

d’assister les banques centrales dans leur poursuite de la stabilité monétaire et financière ;
d’accueillir la coopération internationale dans ces domaines ;
d’agir en tant que banque des banques centrales.