CFP - Teoria Moderna de Carteiras / Alocação de Ativos e Rebalanceamento Flashcards
Risco total. Como é medido e o que não considera?
(a) Risco total = risco sistêmico + risco não sistêmico (b) Desvio padrão da carteira] (c) Não considera os riscos específicos dos ativos
Ao diversificarmos uma carteira com diferentes ativos, sobretudo de empresas de setores variados da economia, o risco total da carteira cai. Por que motivo?
A correlação entre os ativos diminui e a carteira fica menos arriscada.
Correlação dos ativos < 1 significa que a carteira …
Já possui alguma diversificação
Correlação de ativos próxima de -1 significa que
O risco da carteira foi reduzido por diversificação
Quanto ao risco sistêmico (ß), a diversificação
Não tem qualquer influência.
Pela teoria da dominância, entre dois ativos com o mesmo retorno, a escolha é ….
pelo de menor risco
Pela teoria da dominância, dois ativos com o mesmo risco, a escolha é ….
pelo de maior retorno
Teoria moderna de carteiras: a função utilidade
Quanto de “importância” se dá para a unidade monetária ou para a unidade de risco. Atribui uma satisfação quanto ao risco corrido por cada um dos investidores e o retorno esperado para esse patamar de risco.
Quando se fala em aversão ao risco, o investidor arrojado aceita 1% a mais de desvio padrão (risco) em troca de 1% a mais de rentabilidade. Já o investidor conservador, para correr o mesmo 1% a mais de risco tende a requerer ….
uma rentabilidade superior.
Teoria do portfólio: Markowitz
Entre dois retornos iguais, escolho o de menor risco; entre dois riscos iguais, escolho o de maior retorno Se em um mesmo nível de risco um ativo oferece retorno melhor que outro, o primeiro é dominante sobre o segundo. O ativo de menor retorno é, portanto, ineficiente e deve ser eliminado da carteira.
Teoria de Markowitz: fronteira eficiente
Curva que compreende todos os ativos dominantes do mercado, para os diferentes níveis de risco.
Quando a curva da fronteira eficiente cruza a curva da utilidade, encontra-se a
Carteira ótima
No cálculo do CAPM os riscos que incidem sobre uma empresa de determinado setor X os que incidem sobre outra empresa de setor diferente …
Não são considerados
Arbitrage Pricing Theory (APT)
Por arbitragem, por definição do gestor, é definido que algumas ações específicas têm fatores de risco diferente de outras ações específicas. Assim, os modelos buscam incluir na precificação esses riscos específicos.
Considere os ativos A, B e C com o mesmo nível de risco total e índices de correlação abaixo citados. Indique qual deveria ser a escolha do investidor para a montagem de uma carteira com dois desses ativos com intuito de buscar o menor risco do portfolio: A; B = 0,01 A; C = 0,91 B; C = -0,60
B; C = -0,60
Conforme os preceitos de finanças modernas, está correto o que se afirma em: I. O investidor considera seus investimentos como um todo e entende diversificação II. O investidor segrega seus investimentos no julgamento de resultado III. O investidor racional tem aversão a risco IV. Todas as ações são medidas com julgamento de risco x retorno
I, III, IV
É correto afirmar que nas finanças modernas: a) o investidor é emocional, ele faz diversificações balizado por risco retorno b) o investidor é emocional, o principal objetivo é diversificar c) o investidor é racional, olha exclusivamente o Índice de Treynor na tomada de decisão d) o investidor é racional, ele faz diversificações balizado por risco retorno
d) o investidor é racional, ele faz diversificações balizado por risco retorno
Em relação ao modelo de Markowitz, a carteira ótima será a carteira: A) de melhor índice risco x retorno para o mercado B) de maior retorno, somente C) localizada na fronteira eficiente, somente D) de melhor índice risco x retorno para um determinado investidor
D) de melhor índice risco x retorno para um determinado investidor
Em relação à linha do mercado de capitais (Capital Market Line - CML), assinale a alternativa correta: A) utiliza risco sistêmico como ponderação de risco B) utiliza beta como ponderação de risco C) utiliza desvio padrão como ponderação de risco D) é típica do modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model)
C) utiliza desvio padrão como ponderação de risco
Com relação à Security Market Line (SML), pode-se afirmar que: I. Representa a evolução do modelo da fronteira eficiente ao adicionar taxa livre de risco II. Utiliza em seu modelo o risco total, medido pelo desvio padrão iii. Considera risco sistêmico, medido pelo Beta IV. Acima da SML são os chamados ativos inatingíveis Está correto o que se afirma em:
iii. Considera risco sistêmico, medido pelo Beta
Estratégias de rebalanceamento: CPPI => Problemas e Indicações
- Prejudicial em situações em que o mercado exibe tendência de lateralidade.
- Indicada para mercados com tendência de alta ou queda
