week 10

Question 1

5 Schritte im Anlageprozess

Answer 1

1) Analyse Investor
2) Anlagestrategie
3) Auswahl der Produkte
4) Portfoliosteuerung
5) Investment-Controlling

Question 2

Was definiert die Anlagestrategie?

Answer 2

Langfristige Aufteilung der Aktiven auf die Anlageklassen wie Anleihen, Aktien und Immobilien. Sie legt auch das Währungs-Exposure und die Bandbreiten fest.

Question 3

Welche 4 Punkte sind Teil der Investor Analyse?

Answer 3

• Risikoneigung und -Fähigkeit
• Anlageziele, Vermögen und Verpflichtungen
• Gesetze und Grundlagen
• Investment Beliefs

Question 4

Welche drei Punkte gehören zum Investment Controlling?

Answer 4

• Reporting (Aufbereitung Daten, Attribution)
• Restriktionen (Reglemente, Gesetze einhalten)
• Zielerreichung (Renditeziel, Überwachung Risiko- und Anlegerziel)

Question 5

6 Prozessschritte bei Manager-Search

Answer 5

1. Mandat spezifizieren, RFP erarbeiten und versenden
2. Long List = eingegangene RFP -> evaluieren
3. Short List = beste Kandidaten -> Meeting bei PK
4. short Short List -> Due Dilligence, Onsite
5. nachverhandeln und entscheiden
6. Portfolio überführen

Question 6

Manager-Search: die 5 P’s

Answer 6

Personen
Produkt
Prozess
Performance
Preis

Question 7

Wie sind die 5P’s für verschiedene Analgestile und -segmente anders zu gewichten?

Answer 7

• reduziertes 5P bei passiven Anlagen
• volles Programm 5P bei aktiv und liquiden Anlagen
• 5P Programm +bei illiquiden Anlagen (immer aktiv)

Question 8

Welche 3 Parts sind Teil der Portfoliosteuerung?

Answer 8

1. Taktische view
2. Rebalancing
3. Marktbewegung

Question 9

Was ist die Bedeutung des Portfollio Rebalancings?

Answer 9

Das Rebalancing führt dazu, dass die ursprünglich definierte Anlagestrategie langfristig
eingehalten wird. Das ist notwendig, weil die effektive Gewichtung der Anlageklassen im
Verlaufe der Zeit durch Kursveränderungen deutlich von der Anlagestrategie abweichen
wird.

Question 10

Welche Parameter sind beim Portfolio Rebalancing wichtig?

Answer 10

• Prüfziffer (zeitlicher Intervall für Prüfung)
• Abweichungstoleranz/Bandbreiten
• Rebalancing-Mechanismus (Umschichtungsumfang)
• Umsetzung (z.B. auch Futures, Hedging)

Question 11

Was ist die Investment-Hypothese bei Rebalancing an der Kategoriegrenze?

Answer 11

Relative Gewinner werden “laufen gelassen”, das Portfolio bekommt einen Momentum-Tilt, vor allem bei partiellem Rebalancing (schrittweise, statt vollständig)

Question 12

Was ist der Vorteil bei Rebalancing an der Kategoriegrenze?

Answer 12

wenig Transaktionen

Question 13

Was ist die Investment-Hypothese bei periodischem Rebalancing?

Answer 13

Relative Gewinner werden rasch
verkauft, das Portfolio bekommt einen
Reversal-Tilt. Es erfolgt immer ein vollständiges Rebalancing

Question 14

Was ist die Investment-Hypothese bei der taktischen Asset Allocation?

Answer 14

Prognosefähigkeit und Mehrrendite

durch taktische Allokation.

Question 15

Investment Controlling: Was ist die Aufgabe des obersten Organs (Stiftungsrat)?

Answer 15

BVG Art 51:

• Überwachung Anlageprozess
• Überprüfung Übereinstimmung zwischen der Anlage des Vermögens und de Verpflichtungen

BVV II, Art. 49:

• Verantwortung für die Führung der Vermögensanlage
• Überwachung der ertrags- und risikogerechten Vermögensbewirtschaftung

Question 16

Nach welchem Grundannahmen basieren Robo Advisors?

Answer 16

• effiziente Märkte

- Portfolio Separation

Question 17

Wie funktioniert Robo Advice?

Answer 17

Kund erhält eine Mischung zweier Portfollio. (Linearkombination) Gewichtung der beiden Portfolios unterscheidet sich nach Risikoaffinität.

Question 18

Wie lautet die Markteffizienzhypothese?

Answer 18

Die Markteffizienzhypothese propagiert,
dass sämtliche Information unmittelbar
in die Aktienkurse eingepreist wird.
Aktien sind dadurch zu jedem Zeitpunkt
fair bewertet. Insbesondere kann aus den
Kursverläufen der Vergangenheit nicht
auf die Kursentwicklung in der Zukunft
geschlossen werden

Question 19

Auf welche Produkte setzen Robos?

Answer 19

Passive, meist marktgewichtete
Umsetzung. Der Anbieter versucht
einen Index möglichst genau bzw.
effizient abzubilden.
Der Anleger geht von effizienten,
stets korrekt bewerteten Märkten
aus. -> vordefinierte Liste mit effizienten ETF's

Question 20

Portfoliosteuerung bei Robos umfasst welche zwei Bereiche?

Answer 20

Marktbewegung und Rebalancing (Angleichung SAA)