Investition und Finanzierung - Übungsfragen Klausur

Question 1

Aufnahme eines Bankkredits

Answer 1

-> Außenfinanzierung und Fremfinanzierung

Question 2

Verkauf von Forderungen mittels Factoring

Answer 2

-> Innenfinanzierung

Question 3

Veräußerung von Anlagevermögen

Answer 3

Innenfinanzierung

Question 4

Durchführung einer Kapitalerhöhung (EK)

Answer 4

-> Außenfinanzierung und Eigenfinanzierung

Question 5

Bildung von Rückstellungen für Pensionen

Answer 5

Innenfinanzierung und Fremdfinanzierung

Question 6

Anzahlung eines Kunden

Answer 6

Außenfinanzierung und Fremdfinanzierung

Question 7

Durchführung einer Kapitalerhöhung

Answer 7

Außenfinanzierung

Question 8

Verkauf einer Beteiligung an einem anderen Unternehmen

Answer 8

Innenfinanzierung

Question 9

Bildung von Rückstellungen für Garantien

Answer 9

Innenfinanzierung, Fremdfinanzierung

Question 10

Nutzung eines Lieferantenkredites

Answer 10

Außenfinanzierung, Fremdfinanzierung

Question 11

Ausgabe einer Anleihe

Answer 11

Außenfinanzierung, Fremdfinanzierung

Question 12

Vorteile der Fremdfinanzierung

Answer 12

• keine Mitspracherechte
• günstigere Kapitalkosten
• steuerliche Vorteile durch Absetzbarkeit der Zinsen

Question 13

Nachteile der Fremdfinanzierung

Answer 13

• Verschlechterung der Bonität
• Zinsen müssen immer gezahlt werden
• ist Zinszahlung/Tilgung nicht möglich, ist UN insolvent

Question 14

Was versteht man unter EK-Kosten

Answer 14

• Renditeforderungen der EK-Geber
• Höhe ist abhängig von den Renditen alternativer Anlagen bei gleichem Risiko

Question 15

Warum müssen Unternehmen EK und FK-Kosten verdienen?

Answer 15

• wenn FK-Gebern keine angemessene Verzinsung geboten werden kann, werden diese nicht bereit sein Kapital zur Verfügung zu stellen
• wenn die gewünschte EK-Verzinsung nicht erbracht werden kann, werden EK-Geber nicht bereit sein, weiteres Kapital bereitzustellen
• Aktienkurs würde sinken

Question 16

Was sind Agency Kosten?

Answer 16

• Kosten, die Eigentümer (Principals) aufwenden um das Management (Agent) zu überwachen
• Kontroll-Kosten sind umso höher, je größer die Informationsasymmetrie zwischen Agent und Principal sind

Question 17

Principal Agent Problematik?

Answer 17

-> Trennung von Management und Anteilseignern führt zu Interessenkonflikten
-> Interessen des Managers stehen dem Unternehmensziel entgegen

Ziel: Maximierung des Unternehmenswertes

Question 18

Principal Agent Problem

Answer 18

-> Eigentümer haben Leitung des UN an Management delegiert
=> Informationsasymmetrien
-> Management hat aktuellere und umfassendere Informationen
-> Interessen von Management und Eigentümern sind unterschiedlich
-> Management hat begrenzt Zeit und möchte Einkommen maximieren; geht mehr Risiko ein
-> Eigentümer haben Intersse an langfristig erfolgreichem UN

Question 19

Maßnahmen von EK-Gebern um Konflikte zu reduzieren?

Answer 19

-> regelmäßige Kontrolle des Managements
-> intensiver Austausch zwischen AR und Vorstand
-> wichtige Entscheidungen dürfen nur zsm mit HV, AR getroffen werden
-> Einsatz von WPs
-> Ausgestaltung Vergütungsmodelle

Question 20

Eine Investition, die einen negativen Kapitalwert aufweist, verfügt auch über einen negativen internen Zinsfuß

Answer 20

Falsch
-> negativer Kapitalwert bedeutet, dass der IRR geringer ist als die Verzinsung einer Opportunität
-> IRR kann auch positiv sein

Question 21

Stehen zwei Investitionsobjekte zur Auswahl soltle das mit dem höheren internen Zins gewählt werden?

Answer 21

Falsch
-> Investitionen sollten durchgeführt werden, wenn der Kalkulationszinssatz unter dem IRR liegt

Question 22

Ist der Kupon einer Anleihe größer als die Rendite, dann liegt der Anleihenkurs über dem Ausgabekurs

Answer 22

Richtig
-> wenn der Kupon größer ist als die Rendite, ist die Anleihe attraktiver für potentielle Käufer

Question 23

Es besteht eine positive Beziehung zwischen dem Preis einer Anleihe und ihrer Rendite

Answer 23

Falsch
-> wenn Kupon = Rendite ist, dann wird die Anleihe zu ihrem Nennwert gehandelt
-> wenn die Rendite > Kupon ist, liegt der Preis der Anleihe unter dem Nennwert

Question 24

Mit sich verschlechterndem Kreditrating sinkt üblicherweise der Preis einer Anleihe

Answer 24

Richtig
-> schlechteres Rating bedeutet höheres Ausfallrisiko
-> höhere Rendite wird gefordert
-> wenn die Rendite steigt, sinkt der Kurs

Question 25

Der aktuelle Preis einer Anleihe mit einem Kupon von 4% und einer RLZ von drei Jahren, Nennwert von 100 und Rendite von 4% beträgt 100

Answer 25

Richtig
-> Kupon =Rendite, deswegen entspricht der aktuelle Preis dem Nennwert der Anleihe

Question 26

Ein Zero-Bond hat eine höhere Duration als ein normaler Kupon-Bond mit der gleichen Laufzeit

Answer 26

Richtig
-> Duration des Zero-Bonds entspricht der RLZ und ist damit immer länger

Question 27

Rendite des Portfolios wird zwischen den beiden Enzelrenditen liegen

Answer 27

Richtig
-> Rendite des Portfolios ergibt sich aus dem gewichteten Anteil der Einzelrenditen

Question 28

Standardabweichung der Portfoliorendite wird zwischen den Standardabweichungen der Einzelrenditen liegen

Answer 28

Falsch
- abhängig davon wie stark die beiden Aktien korrelieren
-> bei geringer/negativer Korrelation kann die Portfoliorendite unterhalb der Einzelrendite liegt

Question 29

Je stärker die Renditen der beiden Aktien negativ korreliert sind, desto niedriger wird die Volatilität der Portfoliorenditen sein

Answer 29

Richtig
-> je geringer die Korrelation ist, desto geringer die Volatilität
-> bei geringer Volatilität

Question 30

Duration gibt an um wieviel % sich der Kurs einer Anleihe verändert bei einer Veränderung des Marktzinses um 1%

Answer 30

Falsch
-> das gibt die modified duration an

Question 31

Duration einer Anleihe ist umso kürzer im Vergleich zur RLZ, je höher der Kupon ist

Answer 31

Richtig
-> durch höheren Kupon ist der Zinseszinseffekt höher und damit die Duration niedriger

Question 32

Mit sich verschlechterdem Kreditrating steigt üblicherweise der Preis einer Anleihe

Answer 32

Falsch
-> schlechteres Rating spiegelt ein höheres Ausfallrisiko wieder und somit eine höhere geforderte Rendite
-> wenn die Rendite steigt, sinkt der Kurs

Question 33

Bei einer inversen Zinsstrukturkurve liegt der Zins für kürzere Laufzeiten unterhalb des Zinses für längere Laufzeiten

Answer 33

Falsch
-> bei inverser Zinsstrukturkurve liegt der Zins für kurze Laufzeiten oberhalb des Zinses für lange Laufzeiten

Question 34

Welche wesentlichen Prämissen werden bei der CAPM angenommen?

Answer 34

• es kann jederzeit unbegrenzt viel Kapital zu risikolosem Zinssatz aufgenommen und angelegt werden
• Anleger sind rational und risikoavers
• homogene Erwartungen
• vollkommener Markt
• keine Transaktionskosten und Steuern

Question 35

Bei einer Korrelation der Einzelrenditen von 0 ergibt sich auch eine Standardabweichung für die Portfoliorendite von 0

Answer 35

Falsch
-> Korrelation von 0 bedeutet, dass sich Renditen der Wertpapiere unabhängig voneinander entwickeln
-> SA kann nur 0 sein, wenn Kor -1 ist und eine passende Gewichtung der Wertpapiere vorliegt

Question 36

Finanzentscheidungen können weniger leicht rückgängig gemacht werden als Realinvestitionsentscheidungen

Answer 36

falsch

Question 37

Test haben gezeigt, dass nahezu perfekte Korrelation zwischen aufeinanderfolgenden Preisänderungen besteht

Answer 37

falsch

Question 38

Mittlere Form der Markteffizienzhypothese besagt, dass Preise alle öffentlich verfügbaren Infos enthalten

Answer 38

richtig

Question 39

Auf effizienten Märkten sind die erwarteten Renditen für alle Aktien gleich

Answer 39

falsch

Question 40

Markteffizienz Hypothese unterstellt rationale Investoren

Answer 40

richtig

Question 41

Wenn Markteffizienz-Hypothese korrekt ist, können Manager nicht den Aktienkurs steigern, indem sie durch kreative Buchführung höhere Erträge ausweisen

Answer 41

richtig