Chapitre 5 : Contrats à terme financiers de gré à gré et standardisés Flashcards
VRAI/FAUX
Lorsque le sous-jacent d’un contrat à terme est financier, la notion de qualité et le lieu de livraison sont pertinents.
FAUX
La notion de qualité et le lieu de livraison ne sont pas pertinents.
Après s’être entendus sur le prix du titre financier, l’acheteur doit _________ et le vendeur doit __________ à l’acheteur.
Après s’être entendus sur le prix du titre financier, l’acheteur doit PAYER le vendeur et le vendeur doit LIVRER LE TITRE FINANCIER à l’acheteur.
VRAI/FAUX
Le paiement et la livraison peuvent être immédiats ou différés.
VRAI
VRAI/FAUX
Le prix payé par l’acheteur ne dépend pas du moment du paiement et du moment de la
livraison
FAUX
Le prix payé par l’acheteur dépend du moment du paiement et du moment de la
livraison.
Si le paiement et la livraison sont immédiats, on parle de quoi ? A) Contrat à terme B) Achat pleinement par emprunt C) Contrat à terme prépayé D) Achat pur et simple
D) Achat pur et simple
Si le paiement est différé, mais la livraison est immédiate, on parle de quoi ? A) Contrat à terme B) Achat pleinement par emprunt C) Contrat à terme prépayé D) Achat pur et simple
B) Achat
pleinement par emprunt
Si le paiement est immédiat mais la livraison est différée, on parle de quoi ? A) Contrat à terme B) Achat pleinement par emprunt C) Contrat à terme prépayé D) Achat pur et simple
C) Contrat à
terme prépayé
Si le paiement et la livraison sont différés, on parle de quoi ? A) Contrat à terme B) Achat pleinement par emprunt C) Contrat à terme prépayé D) Achat pur et simple
A) Contrat à terme
En présence de dividendes \_\_\_\_\_\_\_ , on suppose que les dividendes sont réinvestis dans des obligations zéro coupon. A) proportionnels B) fixes C) continus D) discret
B) fixes
VRAI/FAUX
En présence de dividendes proportionnels, discrets ou continus, on suppose que
les dividendes sont réinvestis dans le sous-jacent.
VRAI
VRAI/FAUX
Lorsque la livraison est différée, les dividendes sont versés à celui qui détient le
titre jusqu’au moment de la livraison.
VRAI
VRAI/FAUX
Dans le contexte d’une vente à découvert, les dividendes sont dus par celui qui a emprunté le titre à celui qui le lui a prêté.
VRAI
VRAI/FAUX
Le prix à terme est déterminé en présumant que le droit de vote n’a aucune valeur.
VRAI
Définition de l’arbitrage
C’est une situation qui génère un flux monétaire strictement positif, immédiat ou
futur, sans flux monétaire net négatif et sans risque
Définition d’une prime à terme
Prime à terme =
Prix à terme (F_(0,T)) / Prix au comptant (S_o)
Définition d’une prime à terme annualisée
Elle peut prendre 2 formes :
- Taux annuel effectif
- Force annuelle (continue)
VRAI/FAUX
Le prix à terme constitue une prédiction du futur prix au
comptant.
FAUX
Le prix à terme ne constitue aucunement une prédiction du futur prix au
comptant.
Nommez une façon de recréer un contrat à terme
P.L du contrat à terme = Achat ferme d’une action - Emprunt d’une obligation zéro coupon
Définition du taux de mise en pension implicite
C’est le taux de rendement sur la version synthétique de l’obligation zéro coupon
Définition du comptant-terme
Position longue dans le sous-jacent
+
Position courte dans le contrat à terme
VRAI/FAUX
S’il n’y a pas d’arbitrage, le profit sur le comptant-terme devrait être nul
VRAI
VRAI/FAUX
Les contrats à terme standardisés sont transigés à la bourse.
VRAI
VRAI/FAUX
Les transactions impliquant les contrats à terme standardisés peuvent être
électroniques ou se faire sur le parquet.
VRAI
Nommez les 5 différences entre les contrats à terme de gré à gré et les contrats à terme
standardisés.
- Valorisation du marché
(Les contrats à terme de gré à gré font l’objet d’un règlement à l’échéance alors que les contrats à terme standardisés font l’objet d’un règlement quotidien) - Les contrats à terme de gré à gré sont peu liquides alors que les contrats à terme standardisés sont liquides
- Les contrats à terme de gré à gré sont conçus sur mesure alors que les contrats à terme standardisés sont standardisés
- Les contrats à terme de gré à gré sont pleinement exposés au risque de défaut alors que les contrats à terme standardisés prévoient des mécanismes pour minimiser le risque de défaut
- Les contrats à terme de gré à gré ne font l’objet d’aucune limite de prix alors les contrats à terme standardisés font l’objet de limites de prix
VRAI/FAUX
La différence dans le règlement entraîne une différence entre les prix à terme.
VRAI
La différence dans le règlement (à l’échéance VS quotidien) entraîne une différence entre les prix à terme.
Définition de la limite de prix
C’est l’interruption des transactions en cas de variation trop importante du
prix à terme
VRAI/FAUX
Les contrats à terme standardisés sur le S&P 500 ne font pas l’objet d’un règlement en
espèces.
FAUX
Les contrats à terme standardisés sur le S&P 500 font l’objet d’un règlement en
espèces
VRAI/FAUX
La valeur notionnelle du contrat à terme standardisé sur le S&P 500 est un multiple de la valeur de l’indice
VRAI
Définition d’une marge initiale
C’est un dépôt de garantie
Définition d’une marge de maintien
Un % de la marge initiale
Définition d’un appel de marge
C’est lorsque le dépôt passe en bas de la marge de maintien
Nommez les 4 façons d’acheter une action
- Contrat à terme
- Achat pleinement par emprunt
- Contrat à
terme prépayé - Achat pur et simple
Définition d’une comptant-terme
C’est la position longue dans le sous-jacent et la position courte dans le contrat à terme
Qui est intéresser par l’arbitrage ? et pourquoi ?
- L’arbitragiste car il recherche des opportunités d’arbitrage
- Teneur de marché car il cherche a couvrir ses positions (donc, faire du profit)
Quel est le but de créer un contrat à terme synthétique ?
- Pour qui : Le teneur de marché ou l’arbitragiste
- Pour quoi : Pouvoir dénouer ses positions, c’est-à-dire annuler ses positions en prenant des positions inverses
- Cout initial doit être nul
