Chapitre 2 : Introduction aux contrats à terme et aux options Flashcards
Définition d’un contrat à terme de gré à gré
Contrat selon lequel 2 parties s’engagent, l’une à acheter, l’autre à vendre, une certaine quantité d’un certain bien à un certain prix à une certaine date
VRAI/FAUX
Dans un contrat à terme, la partie qui s’engage à vendre a la position longue ?
Faux.
Partie qui vend = Position courte
Partie qui achète = Position longue
VRAI/FAUX
C’est la partie qui a la position longue qui profite d’une hausse du prix du sous-jacent ?
VRAI
Définition d’une option d’achat
Contrat qui permet à son détenteur d’acheter une certaine quantité d’un certain bien à un certain prix à ( ou d’ici ) une certaine date.
Quels sont les 3 types d’options?
+ Expliquez en bref
- Européenne ( L’exercice n’est permis qu’à l’échéance)
- Bermudienne (L’exercice est permis à l’échéance et à certains autres moments avant l’échéance)
- Américaine (L’exercice est permis tant à l’échéance qu’à tout moment avant l’échéance)
Définition d’une option de vente
Contrat qui permet à son détenteur de vendre une certaine quantité d’un certain bien à un certain prix à ( ou d’ici ) une certaine date.
Définition du degré de parité.
Le degré de parité se définit selon la valeur de l’option si elle était exercée immédiatement
Quels sont les 3 valeurs possibles pour le degré de parité?
- « Dans le cours » : Si la valeur de l’option est strictement positive
- « Au cours » : Si la valeur de l’option est nulle
- « Hors du cours » : Si la valeur de l’option est strictement négative
Pour une option d’achat, quels sont les degrés de parité possible?
La valeur d’une option d’achat est St - K
« Dans le cours » si St > K
« Au cours » si St = K
« Hors cours » si St < K
Pour une option de vente , quels sont les degrés de parité possible?
La valeur d’une option de vente est K - St
« Dans le cours » si St < K
« Au cours » si St = K
« Hors cours » si St > K
VRAI/FAUX
Les produits dérivés de base ne peuvent pas être combinés pour créer des produits dérivés plus compliqués.
FAUX
Ils peuvent être combinés
Quels sont les produits dérivés de base ?
- Contrat à terme
- Option d’achat
- Option de vente
Quels sont les 2 types de contrats à terme?
- Contrat à terme de gré à gré
2. Contrat à terme standardisé
Quel est le bien qui fait l’objet du contrat à terme ?
L’actif sous-jacent
Le prix auquel se règle la transaction selon le contrat à terme est le _______
Prix à terme (K)
Le prix auquel se règle la transaction en cas d’achat ferme est le ________
Prix au comptant
La date à laquelle se règle la transaction selon le contrat à terme est la ______
Date d’échéance
VRAI/FAUX
Le prix du contrat à terme à la signature du contrat est nul
VRAI
mais qu’il peut y avoir des frais de transaction
L’achat ferme implique quoi ?
pour le paiement et la livraison
Le paiement immédiat et la livraison immédiate
Pour un contrat à terme de gré à gré, la position longue est _______ et la position courte correspond à _________ .
acheteur ou vendeur
position longue = acheteur
position courte = vendeur
Équation pour le profit = ?
Profit = valeur accumulée de la valeur à l’échéance (de la position soit courte ou longue) - coût initial
À quoi correspond la position longue dans le contrat à terme ? (Achat différé/ Achat immédiat)
Et comment on défini cette position ?
(Capitalisé/ Non capitalisé)
À un achat différé et qu’il constitue une position non capitalisée. (le paiement est en différé)
À quoi correspond la position longue dans le sous-jacent (ou l’achat ferme du sous-jacent) ?
Achat différé ou achat immédiat
Position capitalisée ou non capitalisée ?
C’est un achat immédiat et constitue une position capitalisée (le paiement est fait en entier)
Définition d’une position capitalisée
C’est une position qui est payée en entier
Définition d’une position non capitalisée
C’est lorsque le paiement en est différé
À quoi peut-on comparer l’achat ferme ? Terminé la phrase
Combinaison d’un _______ (dépot/emprunt) de la valeur ______ (accumulée/actualisée) du prix d’exercice et de la position _______ (courte/longue) dans le contrat à terme.
Combinaison d’un DÉPOT de la valeur ACTUALISÉE du prix d’exercice et de la position LONGUE dans le contrat à terme.
À quoi peut-on comparer la position longue dans le contrat à terme? À une combinaison d’un ______ (dépot/emprunt) du prix _______ (crédit/comptant) et de ______ (vente à découvert/achat ferme) .
À la combinaison d’un EMPRUNT du prix au COMPTANT et de L’ACHAT FERME.
VRAI/FAUX
En l’absence de versements intermédiaires, la différence fondamentale entre
l’achat ferme et l’achat différé via un contrat à terme est le moment du règlement de l’achat.
VRAI
Achat ferme, à t= 0
Achat différé, à t = T
VRAI/FAUX
Une combinaison d’une position courte ou longue avec une position dans une obligation zéro coupon affecte la valeur à l’échéance de la position initiale mais pas son profit.
VRAI
VRAI/FAUX
Dans le contexte d’un contrat à terme, il peut y avoir livraison ou règlement en espèces.
VRAI
Le règlement en espèces permet d’éviter quoi?
Permet d’éviter des frais de transaction
VRAI/FAUX
L’acheteur d’une l’option, qu’elle soit d’achat ou de vente, a un droit. Tandis que le vendeur de la même option a une obligation.
VRAI
Quel est le coût initial d’une option (autant pour une option d’achat ou une option de vente)
C’est le prix de l’option, que l’acheteur doit payer au vendeur.
Dans une option d’achat, la position longue appartient au ______ de l’option d’achat, donc c’est celui qui ______ .
(acheteur/détenteur/vendeur/donneur)
Dans une option d’achat, la position longue appartient au DÉTENTEUR de l’option d’achat, donc c’est celui qui L’ACHÈTE.
Dans une option d’achat, la position ________ (courte/longue) appartient à ______ (vendeur/acheteur) de l’option d’achat.
Dans une option d’achat, la position COURTE appartient au VENDEUR de l’option d’achat.
VRAI/FAUX
Le vendeur de l’option d’achat à la position courte autant dans l’option d’achat que par rapport au sous-jacent.
VRAI
- Le vendeur de l’option d’achat a la position courte pour l’option et pour le sous-jacent
- L’acheteur de option d’achat a la position longue pour l’option et pour le sous-jacent
Dans une option de vente, la position longue appartient au _______ de l’option de vente, donc c’est celui qui _______ .
(acheteur/vendeur/détenteur/donneur)
Dans une option de vente, la position longue appartient au DÉTENTEUR de l’option de vente, donc c’est celui qui L’ACHÈTE.
Dans une option de vente, la position courte appartient a ______ (acheteur/vendeur) de l’option de vente.
Dans une option de vente, la position courte appartient au VENDEUR de l’option de vente.
VRAI/FAUX
L’acheteur de l’option de vente à la position longue autant dans l’option d’achat que par rapport au sous-jacent.
FAUX
Dans une option de vente, le détenteur de l’option (acheteur) à la position longue pour l’option, mais la position courte par rapport au sous-jacent
Définition du prix d’exercice d’une option d’achat ou de vente
Le prix d’exercice c’est le prix auquel le détenteur de
l’option peut acheter ou vendre, respectivement, le sous-jacent.
Définition de la levée d’une option.
C’Est décision d’utiliser l’option d’achat ou de vente pour acheter ouvendre, respectivement, le sous-jacent au prix d’exercice
Définir la date d’échéance d’une option, qu’elle soit d’achat ou de vente
C’est la date à laquelle l’option prend fin
Laquelle des 3 types d’exercices d’options est la plus courante?
A) Bermudien
B) Américain
C) Européen
A) Américain
VRAI/FAUX
Comparativement à la position longue dans le contrat à terme, la position longue dans l’option d’achat protège contre les pertes trop grandes, en cas de baisse importante du prix du sous-jacent.
VRAI
Quelle est la différence entre la position longue dans le contrat à terme VS la position longue dans l’option d’achat?
La position longue dans l’option d’achat protège contre les pertes trop grandes, en cas de baisse importante du prix du sous-jacent.
VRAI/FAUX
Comparativement à la position courte dans le contrat à terme, la position longue dans l’option de vente protège contre les pertes trop grandes, en cas de hausse importante du prix du sous-jacent.
VRAI
De quoi protège l’option de vente (position longue), contrairement à la position courte dans un contrat à terme?
La position longue dans une option de vente protège contre les pertes trop grandes, en cas de hausse importante du prix du sous-jacent.
VRAI/FAUX
Les positions longue et courte sont complémentaires.
VRAI
l’une est toujours l’inverse de l’autre
VRAI/FAUX
Toutes choses étant égales par ailleurs, la somme des positions longues et courtes est nulle.
VRAI
VRAI/FAUX
L’acheteur d’une option de vente à la position longue dans l’option de vente, mais la position courte par rapport au sous-jacent.
VRAI
Dans un contrat à terme, pour la position longue, le profit minimal est _______. Tandis que le profit maximal est _______.
A) le prix à terme
B) l’infini
C) le prix d’exercice
D) la valeur accumulée du prix de l’option
Dans un contrat à terme, pour la position longue, le profit minimal est - LE PRIX À TERME Tandis que le profit maximal est L’INFINI.
profit min = A) - prix à terme
profit max = B) infini
Dans un contrat à terme, pour la position courte, le profit minimal est _______. Tandis que le profit maximal est _______.
A) le prix à terme
B) l’infini
C) le prix d’exercice
D) la valeur accumulée du prix de l’option
Dans un contrat à terme, pour la position courte, le profit minimal est - L’INFINI . Tandis que le profit maximal est LE PRIX À TERME .
profit min = B) infini
profit max = A) prix à terme
Dans une option d’achat, pour la position courte, le profit minimal est _______. Tandis que le profit maximal est _______.
A) le prix à terme
B) l’infini
C) le prix d’exercice
D) la valeur accumulée du prix de l’option
Dans une option d’achat, pour la position courte, le profit minimal est L’INFINI. Tandis que le profit maximal est LA VALEUR ACCUMULÉE DU PRIX DE L’OPTION.
profit min = B) infini
profit max = D) la valeur accumulée du prix de l’option
Dans une option d’achat, pour la position longue, le profit minimal est _______. Tandis que le profit maximal est _______.
A) le prix à terme
B) l’infini
C) le prix d’exercice
D) la valeur accumulée du prix de l’option
E) la valeur actualisée du prix de l’option
Dans une option d’achat, pour la position longue, le profit minimal est LA VALEUR ACCUMULÉE DU PRIX DE L’OPTION. Tandis que le profit maximal est L’INFINI.
profit min =D) la valeur accumulée du prix de l’option
profit max = B) infini
Dans une option de vente, pour la position longue, le profit minimal est _______. Tandis que le profit maximal est _______.
A) le prix à terme
B) l’infini
C) le prix d’exercice
D) la valeur accumulée du prix de l’option
E) la valeur actualisée du prix de l’option
Dans une option de vente, pour la position longue, le profit minimal est LA VALEUR ACCUMULÉE DU PRIX DE L’OPTION. Tandis que le profit maximal est (LE PRIX D’EXERCICE) - ( LA VALEUR ACCUMULÉE DU PRIX DE L’OPTION) .
profit min = D)
profit max = C) - D)
profit max = prix d’exercice - valeur accumulée du prix de l’option
Dans une option de vente, pour la position courte, le profit minimal est _______. Tandis que le profit maximal est _______.
A) le prix à terme
B) l’infini
C) le prix d’exercice
D) la valeur accumulée du prix de l’option
E) la valeur actualisée du prix de l’option
Dans une option de vente, pour la position courte, le profit minimal est (LE PRIX D’EXERCICE) - ( LA VALEUR ACCUMULÉE DU PRIX DE L’OPTION) . Tandis que le profit maximal est LA VALEUR ACCUMULÉE DU PRIX DE L’OPTION
profit min = C) - D)
profit min = prix d’exercice - valeur accumulée du prix de l’option
profit max = D) valeur accumulée du prix de l’option
