CHAPITRE 14 : OPTIONS EXOTIQUES 1 Flashcards
Quelles sont les options dites classiques ?
Les options d’achat et de vente européenne et américaine
Quelles sont les options qui ne sont pas classiques? (2)
- Les options exotiques
2. Les options de 2eme génération
À quoi peuvent servir les options exotiques?
À gérer le risque ou à spéculer
Quels sont les trois objectifs visés par les teneurs de marché quand ils créent de nouvelles options?
- Que les options soient d’intérêt pour les clients
- Qu’ils puissent en calculer le prix
- Qu’ils puissent en faire la couverture
Comment sont appelé les options asiatiques ?
Les options sur moyenne
Comment sont appelé les options sur moyenne?
Les options asiatiques
VRAI/FAUX
Les options asiatiques peuvent être d’achat ou de vente
VRAI
De quoi dépend la valeur à l’échéance d’une option asiatique?
Elle dépend du prix moyen du sous-jacent sur une certaine période de temps.
Quelles sont les caractéristiques de la moyenne dans une option asiatique ? (5)
- La moyenne peut être arithmétique ou géométrique
- La moyenne est prise sur un nombre donné de valeurs du sous-jacent, réparties également dans le temps entre l’émission et l’échéance, incluant la valeur à l’échéance mais excluant la valeur initiale
- Elle peut remplacer le sous-jacent ou le prix d’exercice dans la valeur à l’échéance.
- Elle remplace la valeur du sous-jacent à
l’échéance dans l’expression de la valeur à l’échéance, l’option est une option sur moyenne
du cours. - Elle sert de prix d’exercice dans l’expression de la valeur à l’échéance, l’option est une option sur prix d’exercice moyen.
Définition d’une option qui est dite dépendante du chemin suivi
Une option est dite dépendante du chemin suivi si sa valeur à l’échéance dépend de la trajectoire que le prix a suivi.
L’option asiatique est un bon exemple
VRAI/FAUX
L’option asiatique est une option dépendante du chemin suivi
VRAI
Quelle option sur moyenne est la plus courante?
A) Option sur moyenne arithmétique
B) Option sur moyenne géométrique
A) Option sur moyenne arithmétique
« Les options sur moyenne arithmétique sont plus courantes que celles sur
moyenne géométrique»
Quelle option sur moyenne est plus facile à évaluer?
A) Option sur moyenne arithmétique
B) Option sur moyenne géométrique
B) Option sur moyenne géométrique
VRAI/FAUX
Le prix est présumé suivre une distribution lognormale, tout comme la moyenne géométrique suit une distribution lognormale
VRAI
Quelle est la distribution de la
moyenne géométrique ?
La moyenne géométrique suit une distribution lognormale.
Quelle moyenne est supérieure ?
A) Moyenne arithmétique
B) Moyenne géométrique
A) Moyenne arithmétique
« La moyenne géométrique est inférieure ou égale à la moyenne arithmétique »
VRAI/FAUX
Une moyenne prise sur une seule valeur revient à utiliser la valeur du sous-jacent à l’échéance.
VRAI
Le prix d’une option sur moyenne de cours ________ quand le nombre de valeurs utilisées pour calculer la moyenne augmente
A) Augmente
B) Diminue
B) Diminue
« Le prix d’une option sur moyenne de cours diminue quand le nombre de valeurs utilisées pour calculer la moyenne augmente »
Le prix d’une option sur prix d’exercice moyen ________ quand le nombre de valeurs utilisées pour calculer la moyenne augmente
A) Augmente
B) Diminue
A) Augmente
« Le prix d’une option sur prix d’exercice moyen augmente quand le nombre de valeurs utilisées pour calculer la moyenne augmente »
De quoi dépend la valeur à l’échéance d’une option à barrière ?
La valeur à l’échéance d’une option à barrière dépend du passage ou non de la
trajectoire de prix par une barrière d’ici l’échéance
VRAI/FAUX
Une option à barrière est une option dépendante du chemin suivi.
VRAI
** Quelles types d’options est dépendante du chemin suivi ?
A) Option asiatique
B) Option à barrière
C) Toutes ces réponses
C) Toutes ces réponses
Nommez les caractéristiques d’une barrière (2)
- Activante ou désactivante
2. À la hausse ou à la baisse
VRAI/FAUX
Une option de vente à barrière vaut tout au plus ce que vaut l’option classique équivalente
VRAI
Qu’est-ce qu’une option à barrière avec remise?
Une option à barrière avec remise verse un montant prédéterminé au moment où
la barrière est franchie.
Qu’est-ce qu’une option à barrière avec remise différée?
Une option à barrière avec remise différée verse un montant prédéterminé à
l’échéance si la barrière a été franchie d’ici l’échéance
Qu’est-ce qu’une option sur option ?
Une option sur option est une option dont le sous-jacent est une option classique
Quel est l’autre nom pour les options sur option ?
Une option sur option est aussi appelée une option composée
Quelles sont les caractéristiques d’une option sur option ? (2)
- Une option sur options à 2 dates d’échéance distinctes
2. Une option sur options à 2 prix d’exercices distincts
VRAI/FAUX
Le prix de l’option qui est le sous-jacent de l’option sur option suit une distribution lognormale.
FAUX
« Le prix de l’option qui est le sous-jacent de l’option sur option NE SUIT PAS une
distribution lognormale »
VRAI/FAUX
Le prix du sous-jacent de l’option qui est le sous-jacent de l’option sur option
suit une distribution lognormale
VRAI
Que permet le constat suivant : « Le prix du sous-jacent de l’option qui est le sous-jacent de l’option sur option suit une distribution lognormale » ?
Ce constat permet d’évaluer l’option sur option de façon analytique
De quoi dépend l’évaluation d’une option sur option ?
- De la distribution conjointe des prix du sous-jacent de l’option
« L’évaluation d’une option sur option dépend de la distribution conjointe des prix
du sous-jacent de l’option qui est le sous-jacent de l’option sur option aux deux dates
d’échéance.»
Qu’est-ce qu’une option avec écart («gap option») ?
C’est une option dont le prix d’exercice et le prix déclencheur sont différents.
Une option avec écart entraîne une discontinuité dans ______.
la valeur à l’échéance
« Une option avec écart entraîne une discontinuité dans la valeur à l’échéance »
Si on a une option avec écart dont le prix d’exercice et le prix déclencheur sont égaux on obtient quoi ?
Une option classique
VRAI/FAUX
Une option avec écart peut être d’achat ou de vente
VRAI
VRAI/FAUX
Tout dépendant du prix déclencheur et du prix d’exercice, il se peut qu’une
option avec écart ne soit pas une option au sens propre du terme
VRAI
lorsque le prix du déclencheur = prix d’exercice c’est une option classique
VRAI/FAUX
Il est possible, pour un prix déclencheur donné, de trouver un prix d’exercice tel que le prix de l’option avec écart soit nul
VRAI
Le prix d’exercice d’une option d’échange est donné par ____________.
La valeur à l’échéance d’un actif risqué
« Le prix d’exercice d’une option d’échange est donné par la valeur à l’échéance
d’un actif risqué »
Une option d’échange est aussi appelée _______
Option sur différence de rendement
L’option d’échange peut être d’achat ou de vente, tout dépendant de la ________
La direction de l’échange
«L’option d’échange peut être d’achat ou de vente, tout dépendant de la direction
de l’échange.»
