Chapitre 3 : Assurance, tunnels et autres stratégies Flashcards
Comment protège-t-on une position longue dans un sous-jacent? A) On achète une option d'achat B) On achète une option de vente C) On vend une option d'achat D) On vend une option de vente
B) On achète une option de vente
Nommez la combinaison qui permet de créer une option de vente de protection.
C’est l’achat du sous-jacent et de l’achat d’une option de vente
Comment protège-t-on une position courte dans un sous-jacent? A) On achète une option d'achat B) On achète une option de vente C) On vend une option d'achat D) On vend une option de vente
A) On achète une option d’achat
Définition d’une option non couverte
C’est lorsqu’on n’a aucune position dans le sous-jacent
Définition d’une option qui est dite couverte
C’est une option vendue ayant une position correspondante dans le sous-jacent
Nommez la combinaison qui permet de créer une option d’achat couverte
C’est la combinaison de la vente de l’option d’achat
et de l’achat du sous-jacent).
Nommez la combinaison qui permet de créer une option de vente couverte
C’est la combinaison de la vente de l’option de
vente et de la vente à découvert du sous-jacent).
Quelles sont les deux différences entre un contrat à terme synthétique et le contrat à terme qu’on trouve sur le marché?
Ils diffèrent en termes de coût et du montant payable à
l’échéance.
VRAI/FAUX
Un contrat à terme dont le coût n’est pas nul est dit hors marché.
VRAI
Définition de l’arbitrage
C’est la probabilité non nulle de profit strictement positif avec probabilité nulle de profit strictement négatif
De quoi est compose un écart haussier bâti à partir d’options d’achat ?
C’est une combinaison de l’achat d’une option d’achat et de la vente du même type d’option, mais avec un
prix d’exercice plus élevé.
VRAI/FAUX
Un écart haussier bâti à partir d’options de vente, est la combinaison de l’achat d’une option et de la vente du même type d’option mais avec un
prix d’exercice moins élevé.
FAUX
Un écart haussier bâti à partir d’options de vente, est la combinaison de l’achat d’une option et de la vente du même type d’option mais avec un
prix d’exercice PLUS élevé
VRAI/FAUX
Un écart baissier bâti à partir d’options d’achat ou d’options de vente est la combinaison de la vente d’une option et de l’achat du même type d’option mais avec un prix d’exercice plus élevé.
VRAI
VRAI/FAUX
Une boîte équivaut à un dépôt ou un emprunt et elle est sans risque.
VRAI
VRAI/FAUX
Un écart sur ratio d’options est une combinaison de l’achat d’un certain nombre d’options et de la vente d’un nombre différent d’options du même type mais avec un prix d’exercice différent
VRAI
VRAI/FAUX
Une boîte est une combinaison de l’achat d’un certain nombre d’options et de la vente d’un nombre différent d’options du même type (avec des prix d’exercices équivalents)
VRAI
Définition d’un tunnel
C’est la combinaison de l’achat d’une option de vente et de la vente d’une option d’achat, l’option d’achat ayant un prix d’exercice plus élevé que l’option de vente.
Définition de la largeur d’un tunnel
La largeur d’un tunnel est la différence entre les prix d’exercice des options
composant le tunnel
Définition d’une action couverte par un tunnel
C’est la combinaison de l’achat d’une action et de l’achat d’un tunnel
Définition d’un tunnel à prime zéro
C’est un tunnel dont le coût initial est nul
Définition d’un stellage élargi
C’est une combinaison de l’achat d’une option de vente et de l’achat d’une option d’achat, l’option de vente ayant un prix d’exercice inférieur à celui de
l’option d’achat
Définition d’un stellage
C’est la combinaison de l’achat d’une option d’achat et de l’achat d’une option de vente, toutes deux avec le même prix d’exercice.
Définition d’un écart papillon
C’est la combinaison d’une position longue dans un stellage élargi avec une position courte dans un stellage
Définition d’un écart papillon asymétrique
- C’est la combinaison d’options d’achat avec 3 prix d’exercice différentes, mais sans qu’ils soient équidistants
- La valeur à l’échéance de l’écart papillon est nulle quand
la valeur à l’échéance du sous-jacent dépasse K_3
Quel est le principe d’absence d’arbitrage ?
Deux combinaisons différentes qui ont la même valeur à l’échéance (en fonction de la valeur du sous-jacent) doivent avoir le même coût
Deux ensembles de positions ont la même valeur à l’échéance peut importe S_T
devraient avoir le même coût
Que fait-on si le principe d’absence d’arbitrage est violé, mais qu’elles ont les mêmes valeurs à T ?
- On achète le moins cher
2. On vend le plus cher
De quel type de contrat on parle si on dit « vrai » contrat à terme ?
Contrat à terme synthétique
Nommez des caractéristiques d’un contrat à terme synthétique
Coût nul
Valeur à T = S_T - F_(0,T)
Comment peut-on obtenir un écart haussier ?
- PAR LES OPTIONS D’ACHAT : Achat d’une option d’achat avec prix K_1 et la vente d’une option d’achat avec prix K_2
- PAR LES OPTIONS DE VENTE :
Achat d’une option de vente avec prix K_1 et vente d’une option de vente avec prix K_2
Comment peut-on obtenir un écart baissier ?
- PAR DES OPTIONS D’ACHAT:
Vente d’une option d’achat avec prix d’exercice K_1 et achat d’une option d’achat avec prix K_2 - PAR DES OPTIONS DE VENTE:
Vente d’une option de vente avec prix K_1 et achat d’une option de vente avec prix d’exercice K_2
Définition d’une boîte
C’est une combinaison particulière qui équivaut à une position longue dans une obligation zéro coupon et qui est donc sans risque.
** C’est un faux emprunt ou un faux dépôt
De quoi est formé un écart papillon?
- K_1 < K_2 < K_3 ** équidistant
1. (+) Achat d’une option d’achat avec prix d’exercice K_1
- K_1 < K_2 < K_3 ** équidistant
- (-) Vente de 2 options d’achat avec prix d’exercice K_2
- (+) Achat d’une option d’achat avec prix d’exercice K_3
Définition d’une combinaison directionnelle
C’est une combinaison qui gagne uniquement en cas de hausse (ou de baisse) de la valeur du sous-jacent
