Chapitre 4b

Question 1

R barre

Answer 1

Rendement quotidien moyen

Question 2

s

Answer 2

écart-type moyen des rendements quotidiens

Question 3

Un portefeuille est considéré comme optimal (ou efficient) lorsque l’une ou l’autre des conditions suivantes est satisfaites

Answer 3

• Pour un niveau de rendement prévu donné, il n’existe aucun autre portefeuille comportant moins de risque
• Pour un niveau de risque donnée, il n’existe aucun portefeuille offrant un meilleur rendement prévu

Question 4

Frontière efficiente

Answer 4

Nom donnée à la courbe qui représente tous les portefeuilles avec une combinaison optimale d’actifs du point de vue rendement-risque

Question 5

R_M

Answer 5

Portefeuille de marché

Question 6

Portefeuille de marché définition

Answer 6

Portefeuille qui maximise le ratio de Sharpe

Question 7

CML

Answer 7

Capital market line

Question 8

CML

Answer 8

Courbe qui relie la taux sans risque (sur l’axe des y) au portefeuille de marché (portefeuille qui maximise la ratio de Sharpe)

Elle est tangente à la frontière efficiente.

Question 9

Tout portefeuillle qui se situe sous la CML est …

Answer 9

inefficace

Question 10

Tout portefeuillle qui se situe sous la CML est inefficace, pourquoi?

Answer 10

Parce qu’il offre un rendement inférieur pour le même niveau de risque, ou un risque plus élevé pour le même niveau de rendement

Question 11

Le portefeuile optimal en termes de rendement-risque se trouve…
(Il correspond à un mix de l’actif sans risque et du portefeuille de marché)

Answer 11

sur la CML

Question 12

Représente les portefeuilles qu’il est possible de composer en investissant une partie du portefeuille dans l’actif sans risque et une autre partie dans le portefeuille de marché

Answer 12

La Capital Market Line (CML)

Question 13

Risque systématique

Answer 13

Le certain risque qui resterait même dans un portefeuille qui contiendrait tous les actifs investissables possibles.

Question 14

Correspond au risque inhérent du marché et à la volatilité du portefeuille de marché

Answer 14

Risque systématique

Question 15

Volatilité d’un titre individuel dans un contexte de portefeuille

Answer 15

Correspond au titre absolu associé à ce titre

Se mesure par son écart-type

Question 16

Risque spécifique

Answer 16

Risque propre au titre

Question 17

Devrait s’éliminer dans un portefeuille bien diversifié

Answer 17

Risque spécifique

Question 18

Ne s’élimine pas dans un portefeuille bien diversifié

Answer 18

Risque systématique

Question 19

Comme le risque spécifique à un titre peut être éliminé à très faible coût via la diversification, il ne devrait pas y avoir de récompense à le supporter. Par conséquent, …

Answer 19

le rendement espéré d’un titre ne devrait dépendre que de la portion systématique du risque.

Question 20

2 principes exploités par le Capital Asset Princing Model

Answer 20

• Principe du risque systématique
• Principe Rendement-Risque

Question 21

CAPM

Answer 21

Capital Asset Pricing Model

Question 22

Principales hypothèses simplificatrices du CAPM

Answer 22

• Transactions efficientes et sans friction
• Rationalité des investisseurs
• Attentes et espérances homogènes

Question 23

Transactions efficientes et sans friction

Answer 23

Il est possible d’acheter ou de vendre un titre à sa valeur marchande sans frais de transaction quelconque et d’emprunter au taux sans risque

Question 24

Rationalité des investisseurs

Answer 24

Les investisseurs cherhent à maximiser leur ratio de Sharpe

Question 25

Attentes et espérances homogènes

Answer 25

Les investisseurs ont des visions semblables du rendement attendu, du risque attendu et des relations de dépendance entre les différents actifs financiers (corrélations et autres)

Question 26

Le facteur Alpha

Answer 26

Facteur supplémentaire pour refléter les caractéristiques propres à l’entreprise dans la modélisation de son rendement-risque (comme la stratégie et la gestion de l’entreprise ou son environnement d’affaires)

Question 27

Lorsque l’estimé du facteur Alpha est plus grand que 0, le titre est…

Answer 27

sous-évalué

Il génére un plus grand rendement? qu’il “devrait” en fonction de son risque

Question 28

Lorsque l’estimé du facteur Alpha est plus petit que 0, le titre est…

Answer 28

surévalué

Question 29

SML

Answer 29

Security Market Line

Question 30

SML

Answer 30

La droite de marché, elle part de l’axe des y au taux sans risque. Sa pente correspond à la prime de risque du marché