7. PÄÄOMAN PAINOTETTU KESKIMÄÄRÄINEN KUSTANNUS (WACC) JA RAHOITUSRAKENNE Flashcards
Luettele joitain ulkoisen rahoituksen muotoja…
kirja
Ulkoisen rahoituksen eri muotoja on runsaasti: ostovelat, lyhytaikainen ja pitkäaikainen pankkilaina, joukkovelkakirjalainat, osake-emissiot sekä eri rahoituslähteiden välimuodot. Myös leasingvastuut on tulkittava velaksi samalla tavoin kuin yrityksen taseessa näkyvät velat.
kirja
Millainen on yrityksen optimaalinen pääomarakenne?
kirja
Optimaalinen pääomarakenne on sellainen, joka maksimoi yrityksen ja sen osakepääoman arvon markkinoilla.
kirja
Miten yrityksen arvo voidaan määritellä?
kirja
Yrityksen arvo on sen omaisuuden markkina-arvo eli hinta, jonka sijoittajat olisivat yhteensä valmiita maksamaan yrityksen omasta pääomasta ja veloista. Tätä asiaa voidaan havainnollistaa nk. markkinaperusteisen taseen avulla…
kirja
Miten markkinaperusteinen ja liikekirjanpidon tase eroavat toisistaan?
kirja
Markkinaperusteinen tase muistuttaa muodoltaan liikekirjanpidon tasetta, mutta eroaa siitä siten, että historiallisten arvojen sijasta siinä esiintyy pelkästään markkina-arvoja. Usein – varsinkin kun talouden tilanne on yleisesti hyvä – markkina-arvot ovat liikekirjanpidon arvoja suuremmat, jolloin markkinaperusteisen taseen loppusumma tavallisesti ylittää yrityksen virallisen taseen loppusumman. Tämä sääntö ei kuitenkaan ole yleispätevä, vaan poikkeuksia löytyy pörssinoteerattujen yritystenkin joukosta.
kirja
Miten selvität oman pääoman markkina-arvon?
kirja
Oman pääoman markkina-arvo on luotettavasti selvitettävissä ainoastaan niiltä yrityksiltä, jotka on noteerattu pörssissä, eli lukumääräisesti hyvin pienestä joukosta suomalaisia yrityksiä. Esimerkiksi Kone Oyj:n osakepääoman markkina-arvo joulukuussa vuonna 2012 oli 14 305 milj. euroa, kun sen taseessa (vuositilinpäätöksessä) oman pääoman kirja-arvo oli noin 1 884 milj. euroa. Markkina-arvo oli siis jopa 7,6 kertaa tasearvo. Toisen esimerkkiyrityksen, UPM-Kymmenen, markkina-arvo mainittuna päivänä oli 4 627 milj. euroa, ja sen oman pääoman tasearvo vuositilinpäätöksessä oli 5 905 milj. euroa. Markkina-arvo oli siis vain 78 % tasearvosta.
kirja
Miten selvität vieraan pääoman markkina-arvon?
kirja
Yritysten velkojen markkina-arvoille ei Suomessa edes isojen yritysten kohdalla löydy julkisia noteerauksia. Tämä johtuu siitä, että yritysten lainat ovat enimmäkseen yksityisiä pankkilainoja, joita ei noteerata missään. 2 Joka tapauksessa erot velkojen tasearvojen ja markkina-arvojen välillä ovat yleensä pienet verrattuina oman pääoman markkina- ja tasearvojen välisiin eroihin. Rahoitustutkijatkin käyttävät velkojen markkinaarvon mittarina usein niiden tasearvoa. Velkojen markkina-arvon määritys on siis noteerausten puuttuessa pienempi ongelma kuin oman pääoman markkina-arvon mittaus.
kirja
Mikä on arbitraasi?
kirja
Arbitraasi-prosessilla tarkoitetaan identtisten sijoituskohteiden samanaikaista ostamista ja myymistä toisistaan poikkeavilla hinnoilla eli tilannetta, jossa on mahdollista tehdä voittoa ostamalla samaa kohdetta halvalla ja myymällä kalliilla. Kun arbitraasia esiintyy, markkinat eivät ole tasapainossa. Tasapainotila saavutetaan arbitraasin kestettyä niin kauan, että voiton mahdollisuus on hävinnyt markkinoilta.
kirja
