第一讲 融资租赁演变、发展与功能 Flashcards
租赁的一般含义
租赁是指将自己的物品让给他人使用并收取一定的报酬，或占用他人物品并支付一定的费用。
租赁是一种信用形式，它同银行信用、商业信用一样，具备了信用的基本特征。这个基本特征就是价值单方面的转移，是所有权和使用权的分离，是物品的所有者以收取报酬为条件，让渡使用权的一种方式。从另一个角度说，是人们在不拥有物品所有权的情况下，通过支付费用在一定的期限内获得物品的使用权。
但是租赁是一种独立的信用形式，又有其独有的鲜明特点，这些特点通过以下几个方面表现出来：
（一）租赁当事人；
租赁至少有两个当事人，即出租人和承租人。
出租人是物件的所有者，在租赁业务中，拥有物件的所有权，并将物品租给他人使用，收取报酬。
承租人是物件的使用者，租用出租人的物品，并向出租人支付一定的费用。
出租人和承租人是租赁交易中必须涉及的两个基本当事人，在一些复杂的租赁交易中，除了出租人和承租人之外，还要涉及其他的当事人，例如在融资租赁、杠杆租赁等交易中的销售商、贷款人、受托人等。
就租赁当事人的法律资格来看，出租人必须是法人，承租人则可以是法人，也可以是自然人。在数额较大的租赁交易中，出租人与承租人通常都是法人，这是因为自然人很难承担与巨额财产相对应的巨额风险。
（二）租赁标的；
标的是指经济合同中当事人权利和义务共同指向的对象，对租赁而言，租赁标的是指用于租赁的物件。由于租赁让渡的是物品的使用权，从这个意义上说，可以转让使用权的物品，都可以作为租赁标的。根据《国际融资租赁公约》和《国际会计准则——17租赁》对租赁标的的解释以及中国《金融租赁公司管理办法》的相关规定，在中国作为租赁标的物品必须具有下列性质：
一是租赁物件必须是实物财产，无形资产不能作为租赁标的。
二是租赁物件使用以后仍然能够保持原有形态。
三是租赁物件应是能够独立地发挥效用的物品。
（三）租赁期限；
租赁期限即租期，指出租人出让物件给承租人使用的期限。租期长短对出租人和承租人都是十分重要的，因为双方是按照租期长短来计算费用的，租期越长，出租人收取的报酬也越多。
（四）租赁费用。
租赁费用主要指租金，是承租人在租期内获得租赁物品的使用权而支付的代价。对出租人和承租人来说，租金的大小不是通过使用次数来衡量，而是通过租期长短来确定的。也就是说，在租期内，不论承租人是否行使了使用权，是否由于行使使用权而获得了收益，出租人都要收取租金。对出租人来说，收取的租金中不仅包括了出租人花费在租赁物件上的投资成本，而且还包括出租人在租赁交易中获取的利润。
租赁的演变
租赁是一种非常古老的信用形式，历史上一些古老的法典中对租赁都有记载。
随着社会经济环境的发展和变化，租赁的形式不断更新，功能不断扩展，从租赁早起的起源到现代社会，租赁的发展大致分为两个大的时期，即传统租赁和融资租赁。
（一）传统租赁
传统租赁出现的时期非常久远，它的典型特征是：租赁期限比较短，出租人不仅提供租赁物件，而且提供维修、保养等方面服务，租期结束时，承租人将租赁物件还给出租人。在传统租赁中，出租人承担了投资的全部风险，租金通常比较高。
虽然传统租赁早于融资租赁，历史久远，但是它并未随着融资租赁的产生而消失。在现代社会中，传统租赁仍然具有强大的生命力，中国数量众多的从事出租服务业务的企业经营的大多就是传统租赁业务。
（二）融资租赁
融资租赁是以融物的形式进行的融资活动，它的产生源于现代化生产方式的需要，租赁对象主要是各种生产性设备。融资租赁与传统租赁的主要区别是：
融资租赁的目的不是为了短期临时使用设备，而是为了获得长期融资来源；租金的计算以设备价款为基础的；设备选用由承租人决定；出租人的风险主要是承租人不支付租金的信用风险；出租人只负责融资，不再提供设备维修保养等服务。
根据发达国家的经验总结的融资租赁发展的五个阶段：
（一）融资租赁发展的第一个时期是简单融资租赁； 融资租赁发展的第一个时期是单一的融资租赁，其特点是： （1）租赁合同是不可解约的，承租人不能提前中止合同； （2）出租人通过对一个承租人收取租金收回全部投资并获取收益，即租金的金额清偿； （3）承租人在租期结束时用象征性的价格购买租赁的设备； （4）每期支付的租金都是等额的。 （二）融资租赁发展的第二个时期是灵活性的融资租赁； 融资租赁发展的第二个时期是灵活性的融资租赁，这一时期融资租赁的特点是出租人在安排租赁业务方式时开始注重满足承租人的不同需要，在融资租赁与传统借款方式之间出现了明显的区别，其变化主要表现在： （1）出租人根据承租人现金流的不同设计不同的租金支付方式，既可以等额支付，也可以差额支付； （2）租期长短不再等同于设备的法定耐用年限，而是根据承租人的需要，或短于或长于设备耐用年限； （3）出租人利用杠杆租赁扩展了租赁的业务范围； （4）生产厂商开始利用租赁方式推销产品。 （三）融资租赁发展的第三个时期是经营性租赁； 经营性融资租赁。是融资租赁发展的高级阶段，出现了较为成熟的二级市场，金融租赁的概念也被金融租赁会计准则所界定。主要特点： （1）由出租人提取折旧，相对于传统租赁，经营性租赁推出了长期出租的概念，租期可以超过一年以上； （2）一般提供全面服务，包括设备的维修和保养； （3）租赁期限结束后的结果可以非全额付款，有多项选择； （4）资产风险由出租人承担 （四）融资租赁发展的第四个时期是创新租赁产品期； 融资租赁发展的第四个时期是以全面业务创新为标志的，由简单的租借服务向包括金融服务、经营服务和资产管理服务在内的多方式、全方位服务转变，具体包括租赁形式的创新及筹资方式的创新，其典型的创新产品主要有： （1）租赁基金。 （2）租赁债权证券化。 （3）风险租赁。 （4）合成租赁。 （5）结构式参与租赁。 （五）融资租赁发展的第五个时期是成熟期租赁。 融资租赁发展的第五个时期是成熟期。特点是： （1）租赁公司之间的竞争激烈，并购重组不断出现。 （2）租赁公司的盈利率进一步下降，租赁公司更加关注资产增值的重要性，租赁业开始与其他行业形成联盟关系。
世界租赁业发展概况:国际租赁60年
现代融资租赁始于20世纪50年代，以1952年美国租赁公司的成立为标志。美国租赁公司专门从事长期设备租赁业务，其第一笔业务便是利用美洲银行50万美元贷款为当地商会提供所需设备。
（1）二战后的经济恢复与重建阶段：融资需要
（2）经济恢复阶段：促销手段“双重需求巧合”，体现了工业资本与金融资本的融合。
（3）20世纪60年代飞速发展时期，新科技革命，现代租赁在欧美各国获得很大发展。
（4）20世纪70年代，发达国家市场饱和引发的设备更新改造，发达国家的租赁公司进军发展中国家。
租赁渗透率（衡量金融租赁业发展水平的指标）
租赁渗透率是衡量租赁业发展程度的统计指标。它包括两种计算方法：
一是设备渗透率，即年租赁交易量与年设备投资额的比率，这个指标在20世纪80年代就开始使用；
二是年租赁交易额与GDP的比率，这时2001年才开始采用的指标。
经济发展与金融租赁业发展的相互推动关系
经济发展与租赁发展的互动关系主要表现在以下两个方面：
一是经济发达国家的租赁设备渗透率比较高；
二是经济发达国家的租赁交易额大；
这说明，租赁的发展与经济发展是同步的，经济越发达的国家，租赁业越发达，而发达的租赁业反过来又推动了经济的发展。
我国融资租赁业的产生和发展
中国现代租赁业起步于20世纪的80年代初。经过近30年的发展，截至2009年底，各类租赁公司已达170余家——其中银监会负责监管的金融租赁公司12家，商务部、国家税务总局联合审批的内资试点融资租赁公司45家，商务部审批的外资投资融资租赁公司110余家。中国融资租赁业的五个发展阶段：
（1）初创期，1981~1986年。
中国的融资租赁是在改革开放之初由国外引进的。1980年初，中国国际信托投资公司（以下简称中信公司）试办了第一批融资租赁业务，并取得了良好的经济效益。1981年4月，中信公司和日本东方租赁公司合资组建了中国第一家中外合资租赁公司——中国东方租赁有限公司，同年7月与内资机构合作成立了中国第一家金融租赁公司——中国租赁有限公司，这两家融资租赁公司的成立标志着我国融资租赁业的创立和现代租赁体制的建立。
（2）快速发展期，1987~1996年。
我国融资租赁业发展起步的阶段，财务、税收、海关、工商、外贸和外汇管理等有关部门陆续制定了鼓励融资租赁业发展的政策法规，融资租赁业在20世纪80年代中后期得到了快速发展。
1994~1995年间，共成立了5家租赁公司，业务总量急剧扩张。
至1996年底，行业总资本达到近140亿元人民币，但全部租赁公司注册资本只有6亿多人民币（加上500万美元），资本充足率严重不足。
（3）风险全面爆发期，1997~2000年。
受东亚金融危机的影响，在汇率大幅调整、风险管理工具匮乏、管理松疏及体制残缺和不畅等因素的共同作用下，隐患全面爆发。
（a）1997年，资不抵债，广东国际租赁、海南国际租赁和武汉租赁公司相继倒闭。
（b）2000年，中国华阳金融租赁有限公司宣布破产倒闭。
（4）制度重建期，2001~2006年。
融资租赁的四大支柱——法律、会计准则、监管和税收等制度建设开始全面启动。
（a）《企业会计准则——租赁》于2001年1月1日生效，后修改为《企业会计准则21——租赁》，并于2006年2月15日生效实施 。
（b）2000年6月30日，中国人民银行发布《金融租赁公司管理办法》。
（c）2005年之后两年多的，金融监管部门针对融资租赁业的二次清理行动。
（5）中国租赁的新时代，2007年至今 。
（a）2007年1月23日，中国银监会重新修订《金融租赁公司管理办法》，允许国内商业银行介入金融租赁业。
（b）税收政策和监管体制的补建进程也在加紧推进。
（c)2007年11月始到2009年底，成立的银行系金融租赁公司包括：工行、建行、交行、民生、招行、国开行金融租赁公司，打破了中国租赁发展的资金瓶颈，改善了租赁市场的发展环境 。
中国融资租赁业发展中存在的问题
中国融资租赁业发展中存在许多问题，主要表现为：
（1）融资租赁交易规模小，租赁渗透率低。
（2）融资租赁基本上是企业筹资的方式，资产管理功能和促销功能远远未能发挥作用。
（3）部分租赁公司资产质量恶化，资金周转困难，经营难以为继。
造成这些问题的原因是多方面的：
宏观经济环境因素；
租赁业自身因素；中国融资租赁业的发展前景
虽然我国融资租赁业在发展中遇到了许多问题，但是融资租赁在我国仍然有广阔的发展前景。
在生产领域，运用融资租赁可以扩大实质性投资带动就业增长，加速企业的技术改造和设备的更新换代，推动高新技术和设备的使用；
在流通领域，运用融资租赁可以改变原来的生产、运输、销售等部门相互分割的传统流通方式，建立产供销一条龙的生产营销体系，促进国产设备的销售，扩大国产设备的市场占有率；
在金融领域，运用融资租赁可以改变单一的贷款融资方式，改善银行资产结构，降低经营风险，扩大中小企业融资规模；
在财政领域，融资租赁与财政政策相互配合，可以改变原有的财政投入方式，充分发挥财政资金的杠杆作用；
在国有资产管理领域，运用融资租赁可以减少固定资产占有，提高资金流动性，盘活国有资产。
金融租赁的功能：践与行
（一）对承租人的功能 （1）融通资金 融资资金是融资租赁的主要功能，融资租赁可以为承租人提供中长期资金来源，发挥与银行借贷等中长期融资手段相同的作用。同时，与银行贷款、发行债券、股票等融资方式相比，融资租赁具有显而易见的优势： 一是租赁融资手续简便快捷，而且对于那些新建的中小企业来说，融资租赁是获得融资支持的重要方式； 二是承租人可以获得税收上的好处； 三是承租人可以得到百分百的融资。 （2）减少资金占用 （3）提高资金流动性 （4）表外融资 （5）避免设备陈旧过时的风险 （6）获得专业性管理服务
（二）对出租人的功能
（1）降低投资风险，扩大投资规模
对投资者而言，采用租赁方式投资比采用贷款等方式投资可以降低投资风险，这是由于租赁期间租赁物所有权一直属于出租人，若承租人不能支付租金，出租人可以收回租赁物；同时租赁的资金用途明确，出租人直接向供货商购买设备和租给承租人，不会发生银行贷款出现的客户将资金挪作它用的现象。
（2）扩大产品销售
对设备生产厂商来说，运用租赁形式可以扩大企业的产品销售：
一是租赁可以减少一次性付款给客户造成的资金压力，使那些资金不足的潜在客户变成现实客户；
二是租赁可以为客户提供设备试用期，有利于扩大客户群；
三是用条件优惠的租赁吸引客户租用设备，从而带动配套设备和相关产品的销售；
四是有利于开拓产品的国际市场，由于租赁不转移所有权，不是买卖，可以规避国际贸易中的关税和贸易壁垒，同时还可以利用承租人所在国的税收优惠。
（三）金融租赁的应用举例
（1）金融租赁在城市轨道交通领域的适用性
1、资金需求量大，而政府财政投入的不足
2、投资风险相对小。经营收入稳定，并且政府往往会给与相关的政策支持。
3、便于推动技术创新。采用租赁形式，可以突破国际技术壁垒和技术封锁，便于获得先进的技术和设备。
4、多元化投资。政府投资为主，但通过租赁可以优化项目的财务和收益结构，更好的发挥杠杆作用。
（2）金融租赁在城市轨道交通领域的主要应用领域
1、新购轨道交通设备。
2、销售轨道交通设备。
3、处置轨道交通设备。
4、出口轨道交通设备。
（3）交易模式
轨道交通融资租赁是指当项目单位即轨道交通运营商添置技术设备又缺乏资金时，由租赁公司代其购进或租进所需设备，然后再出租给轨道交通运营商使用，按期收回租金，其租金的总额相当于设备价款、货款利息、手续费等的总和。在租赁期内，轨道交通运营商拥有设备使用权、占有权、收益权和安享权，而设备的所有权则属租赁公司。租赁主要有存量设备融资租赁、新购设备直接融资租赁、经营性售后回租和设备进口租赁。
（4）租赁物件的选择
轨道交通租赁业务以轨道交通设备为载体，具体包括机车资产、通讯系统资产、信号系统资产、自动售检票系统资产以及综合监控资产等。在轨道交通租赁业务中，设备资产是对出租人最有力的风险保证，适当选择轨道交通设备有利于降低出租人的风险。
在租赁资产选择时，要选择通用性强、保值性高、可变现能力强的资产。一般从价值和性能两大维度综合衡量设备的适用性。
机车资产和自动售检票资产具有良好的通用性、保值性和稳定性，综合得分最高，是轨道交通行业租赁物件的首选资产，在选择时尽量挑选同一厂商生产的设备；通讯系统与信号系统的综合得分较高，是轨道交通行业的次选资产，可选择同一厂商研制的、具有统一标准体系的、刚投入使用的资产，以此弥补其在通用性、可变现性和保值性方面的不足；自动化监控系统由于通用性、保值性以及可变现能力都比较差，得分最低，较不适应选作租赁物件的资产。
