Zkouska ZAFI Flashcards
- Co jsou finance?
- O co ve financích jde?
- Co je základním principem?
- Jakým nástrojem jsou finance.
- Věda o získávání, pohybu a řízení peněz.
- Ve financích jde o to, naučit se získávat a chytře používat peníze.
- Základním principem je pochopit hranici mezi rizikem a výnosem.
- Finance jsou nástrojem, který nám pomáhá se chytře rozhodovat.
- Riziko vs výnos?
- Jak finance s rizikem pracují?
- Riziko je obvykle spjato s vyššímy očekávanými výnosy
- Finance se snaží riziko odhalit (kvantifikovat), aby nám s rozhodováním pomohli
Časová hodnota peněz
1. Co zahrnuje?
2. Jaké 3 hodnoty jsou důležité v podnikání?
3. Spoření a výdaje jsou volbou mezi čím?
4. Jaké 3 cíle zvažujeme při volbou mezi spořením a výdaji?
- Časová hodnota peněz zahrnuje volbu poměru výnosu a rizika.
- V podnikání jsou důležité tyto 3 hodnoty:
a) Účetní hodnota - historické náklady
b) Tržní hodnota - cena, kterou platí spotřebitelé
c) Ekonomická hodnota - ochota platit spotřebitelů - Mezi současnou a budoucí spotřebou
- Zvažujeme krátkodobé, střednědobé a dlouhodobé cíle
Trhy a jeho účastníci
- Vyjmenuj jak se dělí trh podle délky výskytu akcií (2)
- Vyjmenuj jeho účastníky (3)
1.
Primární - nové cenné papíry (IPO - initial publi offering a SEO - Seasonal Equity Offering)
Sekundární - už zajeté cenné papíry
2.
Všichni účastníci trhu hrají roli při usnadňování finančních transakcí.
Dealeři - vlastní cenné papíry a obchodují s nimi, vydělávají na rozdílu v cennách prode - nákup
Brokeři - zprostředkovávají transakce mezi kupujícími a prodávajícími, obvykle mají provizi z prodeje
Finanční zprostředkovatelé
- umožňují snažší transakce mezi obchodujícími stranami, jsou to např. komerční banky nebo investiční společnosti
- zvyšují efektivitu a poskytují specializované znalosti, jsou zásadní pro tržní ekonomiku
Specifika Peněžního trhu
Peněžní trh
- obchoduje se s krátkodobými (< 1 rok),
nízkorizikovými a vysoce likvidními cennými papíry
- Míra bankrotu je minimální a nástroje lze rychle prodat na sekundárním trhu
- úrokové sazby patří mezi významný nástroj měnové politiky
Specifika Kapitálového trhu
Kapitálové trhy
- obchoduje se s dlouhodobějšími ( > 1 rok) finančními nástroji s různým rizikem defaultu a méně jistou likviditou
nástroje se dělí na:
- dluhové nástroje (dluhopisové trhy)
- majetkové cenné papíry (akciové trhy)
- s akciemi lze obchodovat na organizovaných burzách cenných papírů nebo na mimoburzovním trhu
Typy obchodních společností (4) a jak kdo ruci
Akciová společnost
- majetek rozdělen na učitý počet akcií (podílů)
- společnost za své závazky ručí celým svým majetkem
- akcionář neručí za nic
- umožňuje oddělení vlastníků od managementu
Veřejná obchodní společnost
- je alespoň dvou osob, které se účastní na jejím podnikání nebo správě jejího majetku
- všichni (oba) ručí celým svým majetkem
Komanditní společnost
- alespoň jeden společník ručí vším (“komplementář”) a alespoň jeden ručí omezeně (“komandista”)
Společnost s ručením omezeným
- společnost za své závazky ruší svým majetkem
- společníci ručí jen do výše svých vkladů
Stakeholder X shareholder
Stakeholder (zainteresovaná strana)
- každý kdo má zájem ve výsledcích organizace
- např. zamestnanci, zakaznici, dodavatele, akcionari
Shareholder (akcionář)
- jednotlivci, spolecnosti nebo organizace co vlastni
akcie
Akcionář je vlastníkem společnosti, Stakeholder je závislý na výkonu společnosti, často i nefinančně.
Akcionáří dostávají dividendy, hlasují o záležitostech společnosti a mohou být voleni do představenstva.
2 typy akcionářů
Kmenoví akcionáři
- vlastni kmenove akcie spolecnosti
- maji hlasovaci prava
Prioritní akcionáři
- vlastní prioritní akcie
- dostávají dividendy, ale nemají hlasovací práva
Inflace, co je to CPI
Inflace označuje zvyšování cenových hladin v čase. Způsobuje pokles kupní síly měny, což znamená, že daná měna už nemůže koupit tolik věcí, jako dříve.
CPI
Inflace se většinou měří měsíčně a Index spotřebních cen CPI je hlavním ukazatelem
CPI je založen na nákladech na nákup pevného koše zboží a služeb, které by typická městská rodina mohla zakoupit.
Index jádrové inflace
neboli “core inflation”
je vypočítán vyloučením nestabilních ekonomických proměnných jako jsou energetické a potravinové ceny
Index cen výrobců
také “producer price index, PPI”
měří ceny, které výrobci platí za dodávky a suroviny, což naznačuje možné budoucí nárůsty CPI.
Nezaměstnanost
Nezaměstnanost se vztahuje na lidi, kteří nepracují, ale aktivně hledají práci a jsou schopni práci přijmout.
Ne každý bez práce je považován za nezaměstnaného.
Například důchodci nebo rodiče pečující o domácnost a nehledající zaměstnání nejsou zahrnuti do pracovní síly.
Míra nezaměstnanosti
je procento pracovní síly, která je nezaměstnaná
Výpočet pracovní síly
Pracovní síla = Počet zaměstnaných + Počet nezaměstnaných
Výpočet míry nezaměstnanosti
Míra nezaměstnanosti = Počet nezaměstnaných / Pracovní síla
Hrubý domácí produkt (HDP), jak lze spocitat
představuje celkovou peněžní hodnotu všech konečných statků a služeb vyrobených v zemi během jednoho roku.
HDP lze vypočítat sečtením všech položek zakoupených v ekonomice, rozdělených do čtyř kategorií:
1. spotřeba
2. investice
3. vládní výdaje
4. čistý export.
Čistý export
zahrnuje hodnotu statků vyrobených v domácí ekonomice a prodaných v zahraničí, mínus hodnotu statků vyrobených v zahraničí a zakoupených v domácí ekonomice.
Hospodářský cyklus
Hospodářský cyklus se skládá z období ekonomické expanze a recese.
Fáze expanze:
- roste HDP a zaměstnanost se zvyšuje
- často se staví nové stavby, zakládají firmy
Časem expanze zpomaluje, až se dostaneme do vrcholu hospodářského cyklu a nastane kontrakce.
Fáze kontrakce (recese):
- zvýšení nezaměstnanosti, snížení HDP
Bod kdy kontrakce končí a začíná expanze se nazývá dno
Délka cyklu se měří od jednoho dna k druhému
Úrokové sazby
Trh zápůjčitelných fondů (dostupných peněz) je řízen úrokovou sazbou (cenou peněz).
Dodavatelé prostředků (věřitelé) jsou ti s rozpočtovým přebytkem, zatímco poptávači prostředků (dlužníci) jsou ti s rozpočtovým deficitem.
Vzestupná křivka nabídky věřitele a sestupně sklánějící se křivka poptávajícíh se potkají a vytvoří rovnováhu a stanoví úrokovou sazbu.
Směnné kurzy, kurz pro okamžitou menu
Směnný kurz je cena měny.
Kurz pro okamžitou směnu se nazývá spotový měnový kurz.
Přímá kotace
když jsou směnné kurzy vyjádřeny v jednotkách domácí měny za jednotku zahraniční měny.
Nepřímá kotace
když jsou směnné kurzy vyjádřeny v jednotkách zahraniční měny za jednotku domácí měny.
Vyjmenuj dva typy kotací
přímá a nepřímá
Tyto dva typy kotací poskytují stejné informace, ale v jiném formátu. Volba mezi přímou a nepřímou kotací závisí na místních tržních zvycích.
Apreciace měny
je, když náklady na nákup měny rostou. Pokud cena za nákup jednoho EUR stoupne na USD 1,3, EUR se apreciovalo (zhodnotilo se).
To může být kvůli zvýšené poptávce po měně nebo snížené nabídce.
Depreciace měny
je, když náklady na nákup měny klesají. Pokud cena za nákup jednoho EUR klesne na USD 1,1, EUR depreciovalo (znehodnotilo se).
To může být kvůli snížené poptávce po měně nebo zvýšené nabídce.
Časová hodnota peněz - koncept a co dela
Koncept časové hodnoty peněz (TVM, time value of money) uvádí, že peníze dnes jsou hodnotnější než peníze v budoucnosti.
TVM
- motivuje ke spoření v současnosti za účelem dosažení budoucích zisků.
- klíčové pro informovaná finanční rozhodnutí s ohledem na faktory jako riziko, úrokové sazby, inflace a výnos
Proč jsou peníze dnes hodnotnější než v budoucnosti? (3)
- Potenciál pro okamzite sporeni/investovani
- Rizikem budoucích selhání
- Preferencí pro okamžitou spotřebu
Současná vs budoucí hodnota peněz
Současná hodnota peněz (PV)
- měří se dnes
Budoucí hodnota peněz (FV)
- hodnota peněz v určitém čase v budoucnosti
Jednoduché úročení
Úročí se pouze jistina (počáteční vklad)
Vzorec FV = PV * (1+(r*n))
FV = budoucí hodnota
PV = současná hodnota nebo vklad (jistina)
r = úrok (v des. čísle)
n = počet úrokových období
Složené úročení
Úročí se jistina a všechny získané úroky
Vzorec FV = PV * (1 + r) **n
Složené úročení s úročícím obdobím nižším než rok
FV = PV * (1 + r/m)**(n*m)
m = počet úrokových období za rok
n = počet let
Diskontování
umožňuje výpočet současné hodnoty pokud známe budoucí hodnotu a úrokovou sazbu.
Dlůžitý koncept pro rozhodování o investicích a jejich oceňování.
Obecný vzorec pro diskontování
PV = FV/(1 + r)**n
Anuita a její typy
Anuita = série stejných peněžních toků v pravidelných intervalech.
Typy anuity
1. Anuita běžná (polhůtní)
- peněžní toky nastávají na konci každého období
- Anuita splatná (předlhůtní)
- peněžní toky nastávají na začátku každého období
Budoucí hodnota anuity - obecný vzorec
FVA = PMT * ((1+r)**n -1)/r
Perpetuita
= je typ anuity, která poskytuje nekonečnou sérii toků
- často se používá pro oceňování preferovaných akcií
Obecný vzorec perpetuity, jaky je jeho predpoklad
PV = C/r
C = konstantní peněžní tok přijatý za každé období
r = je diskontní sazba nebo úroková sazba
- vzorec predpoklada, ze prvni platba je provedena na konci prvního období, peněžní toky jsou konstantní a pokračují na dobu neurčitou
Dluhopis
Dluhopis je kontrakt mezi věřitelem (investorem) a dlužníkem (emitentem dluhopisu).
Teorie efektivnich trhů
Efektivní trhy rychle a nezaujatě reaguje na nové informace, ceny se rychle a přesně přizpůsobují novým informacím, jsou tam nízké transakční náklady,
rychlé a bezproblémové vypořádání obchodů atd.
- vetsi vykyvy v cenach zpusobeny pouze neocekavanymi zpravami - muze byt tezke najit okno
Informacni a operacni efektivita
Informační efektivita:
odkazuje na rychlost, s jakou se v cenách akcií odráží nejnovější dostupné informace.
Operační efektivita:
vztahuje se na rychlost a přesnost zpracování nákupního nebo prodejního příkazu za nejlepší dostupnou cenu
3 formy informační efektivnosti trhu
Slabá efektivnost
- veškeré historické informace se promýtají do ceny
- lze překonat fundamentální analýzou, nebo insidery
Středně-silná efektivnost
- historické, ale i dostupná data se promýtají do ceny
- lze překonat insidery
Silná efektivnost
- všechny veřejné i neveřejné info jsou zohledněny
- nelze překonat trh
Finanční indexy, jak se pocita, co sleduji, 3 metriky
Finanční index je statistické vyjádření hodnoty vybrané části trhu. Vypočítává se pomocí váženého průměru vybraných aktiv.
Indexy mohou sledovat akcie, dluhopisy, komodity, atd. nebo jejich různé kombinace
Benchmarking
- Měří výkonnost trhu pro srovnání s dalšími investicemi
Investice
- Slouží jako podkladová aktiva pro indexové fondy a ETF
Analýza
- Pomáhá při analýze vývoje trhu a sentimentu investorů (makroekonomický ukazatel)
3 typy výpočtu indexů
Price - Weighted
- cenově vážený
- počítá se jako průměr cen akcií
- akcie s vyšší cenou mají větší vliv
- např. Dow Jones Industrial Average
Market Capitalization-weighted
- vážený podle tržní kapitalizace
- tržní kapitalizace = cena akcie * počet akcií
- např. S&P 500
Equal-Weighted
- stejná váha pro všechny akcie
- všechny akcie mají stejný dopad
- např. MSCI World Equal Weighted
Hlavní akciové indexy (5)
DJIA (Dow Johnson Industrial Average)
- 30 velkých amerických společností
- cenově vážený
- 1896
S&P 500
- 500 amerických akcií s největší tržní kapitalizací
- vážený dletržní kapitalizace
- 1957
NASDAQ Composite
- Zahrnuje téměř všechny akcie na burze NASDAQ
- zaměřený na IT
- vážený dle tržní kapitalizace
- 1971
FTSE 100
- 100 nejvetsich britských spolecnosti
- dle tržní kapitalizace
- 1984
Nikkei 225
- 225 velkých Japonských společností
- cenově vážený
- 1950
Podílové fondy
Profesionálně spravovaný investiční fond, který sdružuje peníze od více investorů za účelem nákupu cenných papírů, jako jsou akcie, dluhopisy atd
ETF
Exchange Trader Fund
- Typ investičního fondu obchodovaného na
burzách.
- Obvykle sleduje podkladový index
Jak změřit výnos
Realizovaný výnos je změna hodnoty portfolia za určité časové období
Potřeba zohlednit dividendy a případně štěpení akcií, proto se nejčastěji používá Adjusted Close Price
Jak lze dělit výnos
Výnos lze dělit na Kapitálový a Dividendový
Kapitálový
- představuje změnu ceny daného aktiva
Dividendový
- tvoří získané dividendy
Celkový výnos = Kapitálový + Dividendový
Rizika, 2 typy
Riziko se týká nejistoty dosažení očekávaného výnosu.
Nejčastěji se vyjadřuje jako variabilita výnosů vzhledem k průměru (variance, směrodatná odchylka, atd.)
Systematické riziko
- jedná se o tržní riziko
- nelze odstranit diverzifikací
Nesystematické riziko
- jedná se o specifické riziko
- lze odstranit diverzifikací
Diverzifikace, proc funguje
Diverzifikace znamená rozložení portfolia do různých investic za účelem snížení rizika
Využívá nedokonalé korelace aktiv v portfoliu
Sharp ratio, co porovnává
=Poměrový ukazatel pro srovnání různých investic
Porovnává výnos investice s ohledem na riziko měřené směrodatnou odchylkou
Čím vyšší, tím lepší investice
Cíle podniku
Maximální zisk, zůstat dlouho ve hře a prosperovat
Výkaz zisku a ztráty (4 metriky)
dokument, v němž jsou vykázány všechny výnosy (tržby) a všechny náklady.
- Výnosy x náklady
- Druhové členění - povaha nákladů (mzda, materialy)
- Účelové členění - dle příciny vzniku (C21, stavba, …)
- Výsledky hospodaření
- provozni - provozni vynosy - provozni naklady
- financni - financni vynosy - financni naklady
- pred zdanenim - provozni + financni vysledek
- cisty zisk - predn danenim - dan
Rozvaha
Představuje základní přehled o majetku a zdrojích jeho financování ve statické podobě (k okamžiku účetní závěrky).
Aktiva x pasiva
Aktiva = MAJETEK
- dlouhodobý majetek
- oběžná aktiva
Pasiva = ZDROJE FINANCOVANI
- vlastni kapital
- cizi zdroje
Dlouhodoby majetek (3)
Dlouhodobý nehmotný majetek
- know-how, goodwill, software, vysledky vyzkumu, licence, patenty
Dlouhodobý hmotný majetek
- pozemky, budovy, stavby, strojní a technické zařízení,
inventář
Dlouhodobý finanční majetek
- cenne papiry, pujcky a ucasti se splatnosti nad 1 rok
Oběžná (krátkodobá) aktiva
- zásoby zboží, polotovarů, pomocných látek
- pohledávky a majetek se splatností do 1 roku
- peněžní prostředky (hotovost a ucty)
Čistý pracovní kapitál
rozdíl mezi oběžným majetkem a krátkodobými
cizími zdroji a má významný vliv na platební schopnost podniku
Solventnost
schopnost společnosti splácet své závazky ve stanovených lhůtách
Výkaz cashflow (2)
Příjmy – výdaje = cash flow
Zásadní finanční výkaz – zobrazuje zdroje a použití peněžních prostředků podniku během účetního období
Provozní cashflow
= Rozdíl provozních výdajů a příjmů pocházejících z různých činností během daného období
Volné cashflow
= rozdíl mezi provozním cash flow a kapitálovými výdaji očištěný od úbytků dlouhodobého majetku
Financni instituce
Komerční banky, pojišťovny a podílové fondy
- pomáhají efektivnímu fungování fin systému
- převádějí finanční prostředky od střadatelů a investorů k jednotlivcům, podnikům a vládám, které tyto prostředky investují do fyzických aktiv
Oblasti finančního systému (2)
Podnikové finance
- jsou způsob, jakým podniky v rané fázi (od vývoje až po rychlý růst), získávají finanční kapitál a řídí své operace a aktiva
Osobní finance
zabývají se:
- jak jednotlivci investují a kumulují majetek
- jak se připravují na mimořádné situace
- plánováním a rozhodnutím o spoření a investování
Funkce finančního systému (4)
- shromažďování a akumulace úspor
- depozitní a alokační funkce
- zprostředkovávací funkce
- multiplikace depozit = vytváření finančních prostředků
Subjekty kolektivního investování (7)
- Invesiční společnosti
- Investiční fondy, podílové fondy
- Obchodníci s cennými papíry
- Fondy kvalifikovaných investorů
- Pojišťovny
- Penzijní společnosti
- Banky
Hlavni investicni sluzby pojistoven (4)
- Přijímání a předávání pokynů
- Provádění pokynů
- Obchodování s inv. nástroji
- Upisování emisí investičních nástrojů
Penzijní společnosti
jedná se o akciovou společnost v ČR
předmětem podnikání je:
- Shromažďování státních příspěvků, účastníků a zaměstnavatelů
- umisťování nashromážděných příspěvků do fondů
- obhospodařování majetku v účastnických fondech
- vyplácení dávek z doplňkového penzijního spoření
Co jsou to peníze, co zajišťují
Peníze jsou to, co zajišťuje fungování finančního systému.
Peníze jsou měřítkem bohatství a lze použít k nákupu zboží a služeb, jsou také přijatelné ke splácení
dluhů
Peněžní systém
zodpovědný za plnění finančních funkcí vytváření a převod peněz
Objem peněžní zásoby ve fin. systému definuje a reguluje ČNB
Peněžní zásoba
- nabídku peněz tvoří ČNB a obchodní banky
-centrální banka: vytváří a dává do oběhu hotovost, bezhotovostní peníze a vytváří bankovní rezervy
Mezinárodní měnový systém a fond, kdy a proc zalozen
Založen 1944
Založen za účelem podpory světového obchodu a zabezpečení měnové stability
Mezinárodní financni instituce (5)
- Mezinárodní banka pro obnovu a rozvoj (IBR)
- založena 1944
- 189 členů
- původně určená k financování obnovy členských zemí po válce
- funguje jako Banka pro země, zaměřené především an středně příjmové
- Mezinárodní asociace pro rozvoj (IDA)
- Mezinárodní finanční korporace (IFC)
- Agentura pro poskytování mnohostranných
investičních záruk (MIGA) - Mezinárodní centrum pro řešení investičních sporů
ICSID
Banka pro mezinárodní platby
Basilejský výbor pro bankovní dohled
- fórum pro pravidelnou spolupráci v oblasti bankovního dohledu
- přispívá k vytváření mezinárodních standardů v oblasti dohledu s cílem posílit makro-obezřetnostní
stabilitu
Co je to bankovni system
Soustava tvořená všemi bankovními institucemi na území daného státu, jejich vzájemnými vztahy i vztahy s
okolím (např. domácnostmi)
Jaké jsou podoby bankovního systému
Jednostupňový
- centrální banka má monopol na všechny
bankovní činnosti
- sama poskytuje úvěry, přijímá vklady a provádí platby
- velmi vzácný, např. S. Korea, Iran
Dvoustupňový
- Centrální banka zajišťuje stabilitu měny a finančního systému
- Obchodní banky, které tvoří druhý stupeň bankovního systému, poskytují úvěry, přijímají vklady a provádějí platby
Co je banka, 4 funkce
- Právnická osoba se sídlem v České republice,
- založená jako akciová společnost
- přijímá vklady od veřejnosti
- poskytuje úvěry
- má k výkonu činnosti bankovní licenci
funkce:
1. Finanční zprostředkování
2. Provádění platebního styku
3. Emise bezhotovostních plateb
4. Finanční investování
Druhy bank (4)
- Univerzální
- Specializované
- Exportní
- Záruční a rozvojové
Finanční ukazatele zdraví banky
- Ukazatel kapitálové přiměřenosti
- Rizikovost
- Ziskovost
4 typy sazeb
- Diskontní
- Repo
- Lombardní
- Vyhlašované úrkové sazby
Diskontní sazba
Diskontní sazba
- Komerční banky ukládají část svých rezerv u centrální banky.
- Centrální banka platí úrok za uložené rezervy, známý jako diskontní sazba.
- Diskontní sazba je dolní mezí pro krátkodobé úrokové sazby na peněžním trhu.
Repo sazba
Repo sazba
- Hlavní měnový nástroj ČNB ve formě repo operací s 14denní dobou trvání.
- ČNB přijímá přebytečnou likviditu od bank a poskytuje cenné papíry jako kolaterál.
- Po splatnosti se provádí reverzní transakce, vrácení jistiny s úrokem a kolaterálu.
Lombardní sazba
Lombardní sazba
- Marginální zápůjční facilita pro banky s uzavřenou rámcovou repo smlouvou s ČNB.
- Umožňuje vypůjčení likvidity formou repo operace na přes noc.
- Lombardní sazba je horní mezí pro krátkodobé úrokové sazby na peněžním trhu.
Vyhlašované úrokové sazby
Vyhlašované úrokové sazby
- Úrokové sazby jsou sjednány individuálně mezi komerčními bankami.
- Referenční banky kotují sazby „bid“ a „offer“ pro mezibankovní depozita.
- Tyto sazby ovlivňují úrokové sazby pro klienty (depozity, úvěry).
Co je to centrální banka
centrální banka má na starosti to, aby ceny v dané zemi nestoupaly příliš rychle, a aby finanční systém byl stabilní.
- Ústřední instituce, která spravuje měnu a finanční systém v dané zemi.
- hlavním úkolem je zajišťovat cenovou stabilitu
- K tomu využívá nástroje měnové politiky, jako je stanovení úrokových sazeb, řízení devizových rezerv a
poskytování likvidity bankám.
Nástroje centrální banky (2(4,5))
Přímé:
- Pravidla likvidity
- Úvěrové stropy
- Limity úrokových sazem
- Povinné náklady
Nepřímé:
- Povinné minimální rezervy
- Diskontní nástroje
- Operace na volném trhu
- Devizové intervence
- Dohody, výzvy, doporučení
