ZAFI Dluhopisy

Question 1

Základní definice dluhopisu

Answer 1

Dluhopis je kontrakt mezi věřitelem (investorem) a dlužníkem (emitentem dluhopisu).

Question 2

princip fungovani dluhopisů

Answer 2

1. Investor, který kupuje dluhopis, půjčuje peníze emitentovi, jako je například nějaká firma nebo vláda.
2. Emitenti dluhopisů využívají tyto nástroje jako externí zdroj financování své činnosti.
3. Emitent slibuje vrátit původní půjčku a úroky (kupónové platby) ke konkrétnímu datu splatnosti.

Question 3

Co je to jmenovita hodnota dluhopisu

Answer 3

Jmenovita hodnota (jistina, par value, face value)

= hlavní částka, kterou je věřitel povinen splatit při splatnosti dluhopisu.

Question 4

Co je to úroková (kupónová) sazba

Answer 4

Úroková sazba použitá k výpočtu pravidelných kupónových plateb dluhopisu, vyjádřena jako roční sazba

Question 5

Co je to kupónová platba

Answer 5

Pravidelná platba, kterou dostává věřitel od dlužníka.

Question 6

Datum splatnosti

Answer 6

Datum expirace dluhopisu, kdy emitent zaplatí poslední úrokovou platbu a splatí jmenovitou hodnotu.

Question 7

Výnos do splatnosti (YTM)

Answer 7

Diskontní sazba použitá k výpočtu současné hodnoty
budoucích peněžních toků dluhopisu, reprezentující návratnost, pokud je dluhopis držen do splatnosti.

==INDIKUJE CELKOVOU INVEST HODNOTU DLUHOPISU

Question 8

Možnost předčasného splacení (callable feature)

Answer 8

Udává, zda dluhopis může být ukončen nebo splacen před normálním datem splatnosti.

Question 9

Rating

Answer 9

Hodnocení, které indikuje kreditní riziko dlužníka.

Question 10

Vyjmenuj typy dluhopisů (2 zkl. a 6 extra)

CCPZIE

Answer 10

1. Státní dluhopisy
2. Korporátní dluhopisy

Další typy dluhopisů
1. Convertible bond
2. Callable bond
3. Putable bond
4. Zero-coupon bond
5. Inflation protected
6. Eurodollar bonds

Question 11

Státní dluhopisy

Answer 11

• obecně považovány za bezpečné
• stát, který má vlastní měnu bude vždy schopen splatit
• většinou jen nízké výnosy

Question 12

Korporátní dluhopisy

Answer 12

• vydávány firmami, často rizikovejsi
• riziko návratnosti závisí na bonite spolecnosti

Question 13

Co jsou Junk bonds/high yield bonds

Answer 13

Korporátní dluhopisy s vysokým výnosem, ale také velkým rizikem

Question 14

Bonita

Answer 14

Bonita neboli úvěruschopnost nám říká jak je klient schopný splácet svůj dluh vůči bance.

Question 15

Convertible bond

Answer 15

možnost převodu dluhopisu na akcie v předem daném
poměru.

Question 16

Callable bond

Answer 16

dlužník může dluhopis předčasně splatit

Question 17

Putable bond

Answer 17

věřitel může vyžadovat předčasné splacení

Question 18

Zero-coupon bond (diskonotovany dluhopis)

Answer 18

nevyplaci kupon, ale investor ho kupuje se slevou

Question 19

Inflation protected

Answer 19

dluhopisy zajištěné proti inflaci.

Question 20

Eurodollar bonds

Answer 20

dluhopisy denominované v dolarech prodávané mimo USA.

Question 21

Oceňování dluhopisů

Answer 21

1. Určení peněžních toků
   - Identifikujte pravidelné kupónové platby a nominální
   hodnotu dluhopisu, která bude vrácena při splatnosti.
2. Diskontování peněžních toků
   - Každý budoucí peněžní tok je diskontován na jeho
   současnou hodnotu.
3. Součet současných hodnot
   - Sečtěte všechny současné hodnoty k získání ceny
   dluhopisu.

Question 22

Vztah diskontni a kuponove sazby

Answer 22

Diskontni sazba
- primo ovlivnuje cenu dluhopisu

Kupónová sazba
- pokud je vyšší než YTM, pak se dluhopis prodává s premií
- pokud je nižší než YTM, pak se dluhopis prodává se slevou
- pokud je stejná co YTM, pak se prodává za svou nominální hodnotu

MEZI UROKOVYMI SAZBAMI A CENOU DLUHOPISU JE INVERZNI VZTAH

Question 23

Riziko nesplacení (kreditní riziko)

Answer 23

vztahuje se k riziku spojenému s neschopností
emitenta splnit své platební závazky

Question 24

Riziko úrokových sazeb

Answer 24

je rizikem poklesu hodnoty dluhopisu, když úrokové
sazby rostou.

Obecně platí, že čím delší doba splatnosti dluhopisu, tím je toto riziko vyšší.

Question 25

Likviditní riziko

Answer 25

souvisí s obtižností prodeje dluhopisu

Question 26

Riziko předčasného splacení a reinvestice

Answer 26

spočívají v tom, že dluhopisy mohou být splaceny před svým datem splatnosti, což může vést k nutnosti reinvestovat za méně výhodných podmínek, než byla původní investice

Question 27

Riziko změny směnných kurzů (exchange rate risk)

Answer 27

nastává v případě pokud je dluhopis v cizí měně.

Question 28

Politické riziko (political risk)

Answer 28

je většinou u zahraničních dluhopisů a je spojen s
politickou stabilitou daného státu.

Question 29

Rating dluhopisů

Answer 29

• hodnocení jejich kvality ratingovou agenturou
• Hodnotí se převážně riziko nesplacení daného dluhopisu.
• Firma platí ratingové agentuře za zpracování ratingu

nejlepsi jsou AAA, potom AA, …

dluhopisy BBB a lepsi jsou povazovany za investicni dluhopisy

BBB a horsi jsou o “high-yield bonds” nebo “junk bonds”

Question 30

4 nejvetsi poskytovatele ratingu dluhopisů

Answer 30

1. Fitch Ratings
2. Moody’s
3. Investors Service
4. Standard & Poor’s (S&P) Global Ratings

Question 31

Výnosy z dluhopisů

Answer 31

Zisk investorů je tvořen úrokem a kapitálovým výnosem - změnou ceny samotného dluhopisu, pokud je
například prodán na sekundárním trhu.

Pokud se úrokové sazby významně změní, investor musí upravit cenu svého
dluhopisu, aby ho byl schopen prodat na sekundárním trhu.

Pokud investor drží dluhopis do splatnosti, jeho zisk tvoří pouze úrok a kapitálový
výnos je nulový.