Wachstumsmaximierungsmodell von Marris

Question 1

zwei wesentliche Managermotive

Answer 1

• Wachstumsmaximierung (Ehrgeiz, Anerkennung, Machstreben, steigendes Einkommen und Nebenleistungen)
• Sicherheitsstreben (Sicherheit des Arbeitsplatzes gefährdet durch Übernahmen, wenn Wachstumspolitik zulasten der Rendite wirkt und der Marktwert sinkt)

Question 2

Operationalisierung

Answer 2

Wachstumsmaximierung:

g -> Wachstumsrate des Unternehmens (Kapitalstock)

Sicherheitsstreben:

v: Marktwert / Buchwert des Kapitals

vij: höchster Wert mit dem das Unternehmen i extern durch den gefährlichsten Raider j bewertet wird (bei Unterbewertung besteht Übernahmegefahr)

Question 3

Raider

Answer 3

streben Effizienz- und Wertsteigerung an: Umstrukturierung, Entlassung des bestehenden Managements, Verkauf unprofitabler Unternehmensteile

Question 4

Managermaximierungsproblem

Answer 4

max g geg. v > vij (Sicherheitszone)

Question 5

tradeoff

Answer 5

zukünftige Wachstumsraten g erfordern Marktentwicklungsaufwendungen, welche die aktuelle (Netto-)Rendite v reduzieren

Question 6

Eigentümer vs Manager

Answer 6

gewinnmaximierender Eigentümer wählt eine geringere Wachstumsrate als das Management