VL Anwendungsbeispiele I und II

Question 1

Rentabilitätskennzahlen

Formel EK-Rentabilität

Answer 1

EK-Rentabilität
- Ausrichtung auf die Perspektive der Eigentümer

EKR = Ergebnis / EK

Question 2

Rentabilitätskennzahlen

Formel GK-Rentabilität vor und nach Steuern.

Answer 2

GK-Rentabilität
- Ausrichtung auf die Perspektive aller Kapitalgeber
- Möglichkeit der Berechnung nach Steuer und vor Steuer

GKR_NACH_Steuern = (Ergebnis + Zinsaufwand)/GK

GKR_VOR_Steuern = (Ergebnis + Zinsaufwand + Steueraufwand)/GK

Question 3

Formel Leverage Effekt

Answer 3

Leverage Effekt

EKR = GKR + (GKR - FK-Zins)*(FK/EK)

Question 4

Formel Kapitalumschlag

Answer 4

Kapitalumschlag

KU = Umsatz/Kapital

Question 5

Rentabilitätskennzahlen

Formel Umsatzrentabilität

Answer 5

Umsatzrentabilität
- Unabhängig vom eingesetzten Vermögen und Kapital
- Interpretation unter Einbeziehung des Stammgeschäfts, d. h. keine Erfassung sonstiger betrieblicher Erträge

UR = Ergebnis / Umsatz

Question 6

Rentabilitätskennzahlen

Return on Investment (RoI) / Return on Assets (RoA)

Answer 6

Return on Investment (RoI) / Return on Assets (RoA)
- Im Gegensatz zur GKR wird das Tax Shield auf den Zinsaufwand berücksichtigt

RoI bzw. RoA
= (Ergebnis + Zinsaufwand(1-s))/Bilanzsumme
= (Ergebnis + Zinsaufwand(1-s))/GK

Vergleich:

GKR_NACH_Steuern = (Ergebnis + Zinsaufwand)/GK

Question 7

MC

Beim Return on Investment (RoI) / Return on Assets (RoA) wird im Gegensatz zur GKR Tax Shields auf den Zinsaufwand berücksichtigt.

Answer 7

W

Question 8

MC

Die Umsatzrentabilität ist unabhängig vom eingesetzten Vermögen und Kapital.

Answer 8

W

Question 9

MC

Grundgedanke wertorientierter Kennzahlen: Orientierung am Shareholder Value, d.h. dem Marktwert des Eigenkapitals und seiner Werttreiber.

Answer 9

W

Question 10

MC

EVA und CVA sind Residualgewinnorientierte Kennzahlen.

Answer 10

W

Question 11

MC

Investitionssteuerung mit Kennzahlen

Erfolgt die Beurteilung der Sparte nicht anhand festgelegter Zielgrößen (Rendite oder Ergebnis), sondern im Vergleich zu anderen Sparten wird die Kapitalrendite (Bsp. GKR) maximiert.

Answer 11

W

Question 12

MC

Investitionssteuerung mit Kennzahlen

Wenn die Beurteilung der Investitionen im Vergleich zu einander erfolgt wird sich an der Kapitalrendite (Bsp. GKR) orientiert.

Bezogen auf Projektsteuerung kann dies allerdings zu einer Fehlsteuerung durch Demotivationseffekte führen.

Answer 12

W

Question 13

Cashflow-Kennzahlen

Formel Investitionsdeckung

Answer 13

Investitionsdeckung
- Deckungsgrad der Investitionen durch den erwirtschafteten Cashflow der Periode
- Werte > 1: Indiz hohe Innenfinanzierungskraft
- Achtung! Kann auch durch Unterlassung von Investitionen gesteigert werden! Daher zusätzlich Wachstumsquote beachten!

Investitionsdeckung = oCF / Investitionen

Question 14

Cashflow-Kennzahlen

Formel Wachstumsquote

Answer 14

Wachstumsquote
- Werte > 1: Nettoinvestitionen werden getätigt

Wachstumsquote = Investitionen / Abschreibungen

Question 15

Cashflow-Kennzahlen

Formel Dynamischer Verschuldungsgrad

Answer 15

Dynamischer Verschuldungsgrad
- Netto Finanzschulden: Finanzschulden bereinigt um Zahlungsmittel und ‐äquivalente

Dynamischer Verschuldungsgrad = Netto-Finanzschulden / oCF

Question 16

Abb. Cashflow-Kennzahlen

Nachwuchsgeschäft
Stargeschäft
Cashgeschäft

Answer 16

Nachwuchsgeschäft
- Wachstumsquote:&raquo_space; 100%
- Investitionsdeckung: &laquo_space;100%

Stargeschäft
- Wachstumsquote: > 100%
- Investitionsdeckung: < 100%

Cashgeschäft
- Wachstumsquote: <= 100%
- Investitionsdeckung:&raquo_space; 100%

Question 17

Kennzahlen für Start-Ups

Cash-Burnrate

Answer 17

Cash-Burnrate
- Wie lange dauert es bis das Unternehmen seine Liquidität verbrannt hat?

Cash-Burnrate = (LM + liquiditätsnahe Positionen)/ neg. Cashflow

Question 18

Kennzahlen für Start-Ups

Runrate

Answer 18

Runrate
- Geeignet für Unternehmen, deren Ertragsstruktur sich nach einer Reorganistion kürzlich geändert hat und für Wachstumsunternehmen

Runrate = 12/t * SUMME_i=1_t( EBITDA_i )

Question 19

Kennzahlen für Start-Ups

MC

Net Promoter Score (NPS)
- Messung der Kundenloyalität über Mund‐zu‐Mund‐Propaganda

Kundengruppen
- Detractors (neg.)
- Passive (passiv zufrieden)
- Promoters (pos.)

NPS = Anteil Promoters [%] - Anteil Detractors [%]

Answer 19

W

Question 20

Kennzahlen für Start-Ups

Churn Rate

Answer 20

Churn Rate
- Wie viele Prozent der Kunden wandern pro Periode ab?

Churn Rate = (Anzahl verlorenen Kunden)/(Durchschnittlicher Kundenbestand)

Question 21

MC

Kennzahlen für Start-Ups

Mit einer Kohorten-Analyse kann Kundenverhalten untersucht werden und Kundenabwanderung antizipiert werden.

Dabei wird zwischen folgenden Effekten unterschieden:
1) Geschichts- oder Periodeneffekt
2) Alter- oder Reifungseffekt
3) Generationen- oder Kohorteneffekt

Answer 21

W

Question 22

Welche Kennzahlensysteme kennst du?

Answer 22

• DuPont-Schema
• RL-Schema
• Balanced Scorecard

Question 23

MC

Durch Kennzahlensysteme wird die einschränkende Aussagefähigkeit von Einzelkennzahlen verringert.

Answer 23

W

Question 24

Bringe Kapitalrendite, Umsatzrendite und Kapitalumschlag in einer Formel zusammen.

Answer 24

Kapitalrendite = Umsatzrendite x Kapitalumschlag

Question 25

Du-Pont Schema

Answer 25

1) Betrachte GK-Rendite, Umsatzrendite, Kapitalumschlag für unterschiedliche Unternehmen

Kapitalrendite = Umsatzrendite x Kapitalumschlag

2) Vergleiche GKR (und EBIT)

3) Bei Unternehmen mit der geringsten GKR betrachte UR und KU

4) Handlungsempfehlungen
- Verbesserung des KU –> Vermögensmanagement
- Verbesserung der UR –> Ertrags‐ Aufwands‐ und Kostenmanagement

Question 26

MC

Das RL-Kennzahlensystem besteht aus einem Allgemeinen Teil und einem Sonderteil.

Allgemeiner Teil
- Rentabilität
- Liquidität

• Nicht branchenspezifisch
• Nicht unternehmensspezifisch
• Geeignet für zwischenbetrieblichen Vergleich

Sonderteil
- Ergänzt allgemeinen Teil
- Branchenspezifisch
- Unternehmensspezifisch

Answer 26

W

Question 27

MC

Die BLS ist die am weitesten verbreitete Performance Management System.

Answer 27

W