Übung 4

Question 1

Theorie zur Mangementkontrolle von Baumol

Answer 1

Manager orientiert sich an der Größer der Unternehmung/Umsatz anstatt am Unternehmensgewinn

Question 2

Auswirkungen zur Theorie von Baumöl

Answer 2

steigende Umsätze:

• Bekanntheitsgrad ↑
• Karrierechancen ↑
• Status ↑
• Mindestgewinn als Nebenbedingung

Question 3

Problem zur Theorie von Baumol

Answer 3

Umsatzerhöhung zu Lasten des UN-Gewinns

Question 4

Theorie zur Managementkontrolle von Marris

Answer 4

Manager orientiert sich an der Wachtumsrate des Unternehmens.

Question 5

Auswirkungen zur Theorie von Marris

1.
2.

Answer 5

steigende Wachstumsrate:

• Vergütung ↑
• Einfluss ↑
• Prestige ↑
• Sicherung der Arbeitsplätze als Nebenbedingung

Question 6

weitere Managementproblem

1-5

Answer 6

1. Arbeitseinsatz (red. Arbeitsleid des TM, tragen nicht volle negativen Konsequenzen)
2. Risikokonflikt (TM weniger Risikobereit als Anteilseigner, da wenig diversifizierte Einkommen)
3. Zeitpräferenzkonflikt( TM: kurzfristige Investitionen mit hohen Einzahlungsüberschüssen, Anteilseigner: langfristige mit hohen Kapitalwert)
4. Wachstumskonflikt (TM: Branchen mit Spezialwissen, AE: Nutzung aller Erfolgspotenziale)
5. Free-Cash-Flow-Hypothese (TM nicht verpflichtet Dividenden auszuschütten, AE wünschen Ausschüttung)

Question 7

Managerkontrolle, unternehmensintern

1-3

Answer 7

• Aufsichtsrat/Board of Directors
• Betriebsrat
• Hauptversammlung

Question 8

Managerkontrolle, unternehmensextern

1-3

Answer 8

1. Banken
2. Abschlussprüfer
3. Märkte
   - externer Managermarkt
   - Gütermärkte
   - Übernahmedrohungen

Question 9

Kontrolle durch Banken: Gründe

Answer 9

• regelmäßige Leistung der Zins- und Tilgungszahlung
• Vermeidung zu riskanter Investionsprojekte
• Anreize größer, wenn Bank Aktien hält

Question 10

Kontrolle durch Banken: Vorraussetzungen für Kontrolle

Answer 10

• Kredithöhe sehr hoch

- UN auf Fremdkapital angewiesen

Question 11

Kontrolle durch Banken: Einflussmöglichkeiten

Answer 11

• Informationsstand durch Kreditbeziehung
• Vorkehrungen im Kreditvertrag
• keine Verlängerung/Vergabe neuer Kredite bei Fehlverhalten

Question 12

Kontrolle durch Banken: Probleme

Answer 12

• Banken unterliegen als Großunternehmen ebenso Agency-Problemen
• mögliche Kollision mit anderen Interessengruppen

Question 13

Kontrolle durch externen Managermarkt: Einflussmöglichkeiten

Answer 13

• TM investieren über Ünternehmenserfolg in die eigene Reputation auf dem Arbeitsmarkt

Question 14

Kontrolle durch externen Managermarkt: Einschränkungen

Answer 14

• Reputationsgründe können dazu führen dass Projekte gewählt werden, die nicht im Sinne der Anteilseigner sind

Question 15

Kontrolle durch Gütermärkte: Einflussmöglichkeiten

Answer 15

• ineffiziente TM Entscheidungen können Gewinne/Marktanteile/Existenz gefährden
• diskretionärer Entscheidungsspielraum durch Wettbewerb beschränkt
• Disziplinierungswirkung durch Konkurrenzdruck

Question 16

Kontrolle durch Gütermärkte: Einschränkungen

Answer 16

• neue Institutionenökonomik: Märkte mit Funktionsschwächen
• Wettbewerb durch asymmetrische Informationsteilung verzerrt
• Ausnutzung zuvor aufgebauter Reputation
• Politische Rettungsmaßnahmen

Question 17

Kontrolle durch Übernahmedrohung: Einflussmöglichkeiten

Answer 17

ineffiziente Ressourcennutzung → sinkender Aktienkurs → feindliche Übernahme → Auswechslung des TM

• Einschränkung des deskretionären Entscheidungsspielsraums

Question 18

Kontrolle durch Übernahmedrohung: Einschränkungen

Answer 18

• Häufigkeit der UN-Übernahmen
• positive externe Effekte des Kaufangebots
• Abwehrmechanismen des TM (Rückkauf eigener UN-Anteile)
• Trittbrettfahrerproblematik auf Seiten der AE (AE halten Aktien, da steigender Aktienkurs antizipiert)