Thema 9

Question 1

Def Behavioral Finance:

Answer 1

Teilgebiet der „Theory of Finance“, in dem von beschränkter Rationalität aller oder einiger Kapitalmarktteilnehmer ausgegangen wird

Question 2

Def Behavioral Corporate Finance:

Answer 2

Anwendung der Erkenntnisse der Behavioral Finance auf Fragen der Unternehmensfinanzierung

Question 3

Bedeutung Relevanz beschränkter Rationalität:

Answer 3

liegt insbesondere schon dann vor, wenn man von beschränkt rationalen Kapitalgebern ausgeht und gleichzeitig eine unbeschränkt rationale Unternehmensführung unterstellt.

Question 4

Konsequenzen aus der Berücksichtigung beschränkter Kapitalgeberrationalität:

Answer 4

1) Grundlagentheoretische Bedeutung:
2) Praktische Bedeutung:

Question 5

1) Grundlagentheoretische Bedeutung:

Answer 5

a) Etablierung einer neuen Dimension der Transformationsfunktion
-> Maximierung der Zahlungsbereitschaft von Kapitalgebern unter Beachtung von Phänomenen beschränkter Rationalität

b) Modifikation der Wirkungsweise der übrigen Finanzierungsfunktionen:
-> Am wichtigsten: Informationsübermittlungsfunktion

Question 6

Zwei wesentliche Konsequenzen aus beschränkter Rationalität:

Answer 6

• statt Nutzenfunktion: Wertfunktion mit spezifischem Verlauf und Verlustaversion (s.o.),
• statt Eintrittswahrscheinlichkeiten: Wahrscheinlichkeitsgewichte mit „Überreaktion“ im Bereich
  extremer Wahrscheinlichkeiten.

Question 7

Fazit:
Behavioral Finance

Answer 7

In den kommenden Jahren wird sich „Behavioral Finance“ immer mehr über die klassischen Anwendungsgebiete hinaus auch in der Analyse von Fragestellungen der Unternehmensfinanzierung als
nützlich erweisen. Insbesondere kann man die Hoffnung hegen, dass die Praxisrelevanz der Finanzierungstheorie hierdurch deutlich zunehmen wird. Besonders interessant: Behavioral Security Design (Optimierung von Finanzierungsinstrumenten auf der Grundlage von Erkenntnissen der Behavioral Finance).

Question 8

Finanzierungstheoretische Erkenntnisse können auf zwei Arten zur Analyse konkreter unternehmerischer Finanzierungsentscheidungen genutzt werden:

Answer 8

1) Herleitung qualitativer Tendenzaussagen durch systematische Prüfung der Funktionen der Unternehmensfinanzierung:

2) Herleitung quantitativer Aussagen durch Beschränkung auf Kanalisierungsfunktion (Steuern) und/oder Transformationsfunktion der zweiten Art

Question 9

1) Herleitung qualitativer Tendenzaussagen durch systematische Prüfung der Funktionen der Unternehmensfinanzierung:

Was gehört hierzu

Answer 9

• Transformationsfunktion
  - der ersten Art
  - der zweiten Art
• Kanalisierungsfunktion
• Verhaltensbeeinflussungsfunktion
  - der ersten Art
  - der zweiten Art
  - der dritten Art
• Informationsübermittlungsfunktion