The Mechanisms of Governance Flashcards
1
Q
Corporate governance er løsningen på…
A
Agentproblemer.
2
Q
Struktur i CG
A
–> Kultur (normer, værdier og moral)
–> Regulering (hard og soft law)
–> Ejerskab (struktur og adfærd)
–> Bestyrelse (struktur og adfærd - incitamenter)
–> Ledelse og selskab (direktion og ledere)
Dertil har vi revisorer (hjælper med information) og stakeholders (andre interessenter end shareholders)
3
Q
Kultur
A
- Påvirker sociale normer
- Adfærd pga. kultur
- Kultur står aldrig alene, men omfavner og eksisterer i baggrunden og ‘‘shaper’’ CG
4
Q
Troværdighed og ry
A
- Ledere vil ikke have et dårlig, så de vil oftest ikke snyde shareholders og stakeholders
- Whistleblowerordninger kan hjælpe her
- Et godt ry er også en incitament
5
Q
Regulering
A
- Lov (soft og hard law)
- Beskytter legitime interesser
- Vigtig, da den begrænser handlingsrummet
- Kan være en hæmsko (kvinder i bestyrelser)
6
Q
Store aktionærer
A
- Ejerledelse udbredt (sammenfaldende interesser)
- Mere risikoaverse (stiger med str.)
- Kan behandle minoritetsaktionærer dårligt (agentproblem II)
7
Q
Små aktionærer
A
- Ikke mange stemmer på GF, men kan være aktivistiske
- Har stadig retten til at tage ordet på GF
8
Q
Overtagelser/takeovers
A
- Fjendtlige/venlige
- Kan ændre P og A helt
- Der er beskyttelser imod (overtagelsesværn)
- M&A (takeover) skaber sjældent værdi for nye ejere, men skaber værdi for eksisterende ejere (acquisition premium)
9
Q
Bestyrelser
A
- CG helte - sikrer (i teorien) at løse agentproblemer mellem shareholders (P) og ledelse (A)
- Revisionsudvalg
- Nomineringsudvalg
- Vederlagsudvalg
- Evt. mere (forskningsudvalg, mv.)
10
Q
Incitamenter
A
- Løn (fast/variabel)
- Giver motivation til at sidestille incitamenter for P & A
- Ikke perfekte
- Andre incitamenter er status, magt, ikke at blive fyret, mennesker og sociale forhold
11
Q
Incitamentsprogrammer
A
- Skal designes ordentligt for at give mest muligt incitament
- Kan føre til earnings mgmt
- Svindel
- For høj risikotagning
12
Q
Lønnens andele
A
Pga. risikoaversion skal lønnen i teorien udgøres af en større variabel andel. Dette ses også i praksis.
Dette skyldes, at en risikoavers profil ikke vil ‘‘tage et spil’’ hvis forventet gevinst er 0.
13
Q
Revisorer
A
- Giver et ‘‘true and fair view’’
- Reducerer asymmetrisk information
- Har eget incitament til at gøre det godt
14
Q
Banker
A
- Kan kræve bestyrelsesposter.
- Er meget risikoeksponeret som stakeholder.
- ^ Derfor meget risikoaverse.
- Får ikke mere hvis det går godt (modsat shareholders), men mister penge hvis det går dårligt.
- Arbejder derfor med stor grad af sikkerhed.
15
Q
Analytikere
A
- I banker, institutter osv.
- Kan have incitament til at udstede købsanbefalinger, da det giver højere volumen og mere profit til dem selv. Dette på trods af, at virksomheden ikke burde have en købsanbefaling.
