Bestyrelsesadfærd og ledelsesaflønning Flashcards
Grundlæggende bestyrelsesopgaver - udover formelle
- Mødes flere gange årligt
- Arbejde for selskabets aktionærer i selskabets bedste interesse
- Monitorering osv.
- Sætte strategien i samarbejde med direktionen.
Bestyrelsens ansvar
- Strategi, retning
- Værdier
- Standarder
- Aktionærinteresser
- Fyre/hyre direktionens medlemmer
- Sørge for aflønning
Agenda på bestyrelsesmøder
- Godkendelse af agenda
- Deltagerbekræftelse
- Beskeder til bestyrelsen
- Udvalgsrapporter gennemgås
- Gennemgang af den finansielle status
- Forslag til bestyrelsen
- Briefing.
- Andet…
Bestyrelse vs. direktion
Bestyrelsen står for strategi
Direktionen står strategi (med best.) og ledelse
Medarbejdere står for drift
Dog husk: alle virksomheder er forskellige, lige som lande og kulturer er det. Dette er derfor en meget generel arbejdsdeling mellem bestyrelse og direktion.
Bestyrelser får ofte en fremtrædende rolle i virksomheden under kriser.
Værdien af en bestyrelse over tid
Det er ofte forbundet med stor værdi at have en bestyrelse (frem for ikke at have det), da det løser agentproblemer. Med tiden er der dog aftagende værdi.
CEO/Board involvering
CEO Power høj/Best. power høj –> Deltagende bestyrelser (participative boards)
CEO Power høj/Best. power lav –> Lovformelig bestyrelse (statutory boards)
CEO Power lav/ Best. power høj –> Proaktive bestyrelser (proactive boards)
CEO Power lav/Best. power lav –> ‘‘Caretaker’’ bestyrelser (‘‘caretaker’’ boards)
CEO Power høj/Best. power høj
Deltagende bestyrelser (participative boards)
Høj styrke, empirisk bedst også.
CEO Power høj/Best. power lav
Lovformelig bestyrelse (statutory boards)
CEO styrer showet.
CEO Power lav/ Best. power høj
Proaktive bestyrelser (proactive boards)
Aktive og støttende. Generelt nulsumsspil mellem direktør og bestyrelse.
CEO Power lav/Best. power lav
'’Caretaker’’ bestyrelser (‘‘caretaker’’ boards)
Generelt svage og lovformelige uden reel funktion.
Forhold mellem CEO og bestyrelse over tid
Generelt varierer forholdet over tid. Den nye direktør er ofte meget loyal over for den bestyrelse, der ansatte ham/hende. Med tiden kan CEO’en dog være mindre glad for nye bestyrelsesmedlemmer, da de ‘‘blander sig for meget.
DE fire S’er for bestyrelsers opgaver
- Service
- Strategi
- Succession
- Supervision
M&A og bestyrelser
M&A anses for at være en stor, strategisk beslutning/sats. Derfor er det formelt også bestyrelsen, der skal tage sådan en beslutning. M&A giver empirisk heller ikke meget værdi for acquirer, hvis det er i sådan et tilfælde. Samtidigt er man som sælger ofte udskiftet, så det er meget vigtigt at det gøres ordentligt.
M&A kan medføre store agentomkostninger, f.eks. empire building/overconfidence, som fører til værdiforringelse for aktionærer.
En god bestyrelse (proaktiv eller deltagende) har derfor stor omhu for M&A beslutninger.
Ledelsesaflønnings perspektiver
2 perspektiver - ‘‘optimal contract’’ og ‘‘managerial power’’
'’Optimal contract’’
- Markedsmekanismerne styrer lønnen.
- Teori motiveret af PA-problemer.
- Løn strømliner interesser.
- Uden incitamenter er der muligvis moral hazard problemer.
- Lønnen skal være incentive compatible. Dvs. CEO gør det rigtige for virksomheden, fordi han selv bliver rig af det.
