Principal-agent teori Flashcards
Principal-agent teoriens tre problemer
- Ejer-leder
- Majoritets- og minoritetsaktionær
- Shareholder- og stakeholder
Antagelser i agentproblemstillinger
- Adskillelse mellem ejerskab og kontrol
- Rationelle aktører
- Risikoaverse
- Forskellige interesser
- Usikkerhed
- Asymmetrisk information
Typiske agentproblemer
- Agenten handler ikke som principalen ønsker
- Agenten forbruger til egen gavn
- Empire building (M&A)
- Entrenchment
Entrenchment
Når agenten disponerer over sin magt således, at den over tid bliver uerstattelig - til ugunstighed for principalen
Empire building
At gøre virksomheden større for at opnå personlig gevinst (for agenten), f.eks. gennem M&A for at få større bonus, selvom det ikke er værdiskabende
Simpel løsning af PA-problemer
Agentens kontrakt skal give incitament til at handle på vegne af principalens interesser. Der er flere metoder hertil
Moral hazard
Når man post kontrakt handler på ‘‘skrømt’’ efter man har tegnet forsikring (dvs. kontrakt). Specielt kendt i forsikringsbranchen
Adverse selection
Når den ene part har mere information end den anden part (f.eks. ved salg af et gode eller service).
Dualitet
Agenter kan også principaler. f.eks. Chair = CEO i USA
Moral hazard løsning
Kan løses gennem incitamenter - bonus, optioner osv. Alternativt monitorering.
Forholdet mellem variabel løn og monitorering
Når den variable løn udgør en større andel af den samlede lønsum, er det en generel regel at der skal være mere monitorering.
Incomplete contracts
Siger, at ejerskabet også medfører kontrol når P & A’s roller ikke er fuldt bestemt i kontrakten. Dvs. når rollerne hos agenten ikke er helt fastlagt i kontrakten, så kan kontraktens mangler være et udtryk for at principalen stadig har kontrol (residual kontrol).
CG på tværs af lande
CG er ikke det samme i alle lande, hvorfor PA-teorien ikke altid er ens. Det kan variere meget. Dette betyder også, at der ikke er et entydigt svar på problemstillinger altid.
