Lufthensa Flashcards
Mise en situation
Lufthensa achète 20 avions payable en USD l’année prochaine
Hypothèse
Le USD croît depuis plusieurs années, il a probablement atteint un sommet et va maintenant chuter
Pourquoi le USD a continué de croître?
Politique de la federal reserve board ciblait la masse monétaire
Résultat : taux d’intérêt extrêmement élevés et croissance de la demande en USD élevés
En plus, d’une économie américaine en plein essor = demande encore plus élevé USD
Choix se présentant à Lufthensa
Ne pas convrir
Couvrir la totalité de l’exposition avec des contrats de gré à gré
Couvrir une partie de l’exposition
Couvrir l’exposition avec des options
La décision
Couverture partielle (il croit de toute façon que le dollar va décroitre)
50% de l’exposition couverte par un contrat à terme de gré à gré
Suite
Le USD a effectivement baissé
Le conseil d’administration accuse M. Ruhnau d’avoir spéculé de manière imprudente
Erreurs du gars
Acheter des appareils Boeing quand le USD était aussi élevé
Choisir de se couvrir. Il aurait du suivre son instinct il a eu raison anyways (BRUHHHH)
Choisir des contrats de gré à gré vs des options qui lui aurait permis de conserver le potentiel à la hausse
Acheter des avions de Boeing alors que l’allemagne a une participation dans Airbus
Autre alternative qui aurait pu être possible
acheter des USD et les investir pour un an
Mais non parce que Lufthensa a des clauses restrictives sur les emprunts
