Examens pratique

Question 1

VaR historique sur les obligations (taux d’intérêt

Answer 1

On utilise les donnée les plus positive

Question 2

VaR historique sur les obligations - Formule

Answer 2

-D* * variation de y * valeur du portefeuille

Question 3

99% de confiance

Answer 3

2,326

Question 4

95% de confiance

Answer 4

1,645

Question 5

Faire passer la VaR de 1 mois à 5 jour

Answer 5

= VaR (1 mois) / racine de 6

Question 6

Faire passer la VaR de 95% à 99%

Answer 6

VaR (95%) * 2,326/1,645)

Question 7

L’hypothèse de changement de VaR

Answer 7

Les rendements sont indépendamment et identiquement distribués

Question 8

Delta-normale

Answer 8

-D* * (u + écart-type*variation de y) * valeur du portefeuille

Question 9

Autres calculs de VaR

Answer 9

Backtesting
Stress testing
VaR conditionnelle

Et Monte Carlo si pas assez d’observation

Question 10

Lufthensa - option VS contrat

Answer 10

Les options lui aurait permis de ne pas éliminer le gain potentiel de la baisse de la valeur du USD contrairement au contrat à terme

Question 11

Lufthensa - les objections

Answer 11

1. Pourquoi acheter des avions en USD alors que le USD est à son plus cher
2. Pourquoi ne pas avoir suivi son instinct et donc rien fait
3. Pourquoi avoir acheter à Boeing alors que l’Allemagne fait affaire avec Airbus
4. Pourquoi ne pas avoir pris des options plutôt que des contrat à terme

Question 12

United grain grower - alternative aux contrats d’assurance

Answer 12

Les dérivés de température, mais ça amène des risques de base et des coûts élevés

Rien faire, mais difficile après d’aller chercher du financement lorsque le risque a bel et bien eu lieu

Les contrats étaient bel et bien la meilleure option

Question 13

Dans l’équation USD/CAD
y <=> y* (f/s)

Answer 13

Le taux que tu met à gauche de l’équation est CAD et tu investi dans ce qui est pointer!

Question 14

Explication de Monte Carlo

Answer 14

Tout d’abord, le gestionnaire de risque spécifie un processus stochastique pour les variables financières ainsi que les paramètres du processus ; le choix des distributions et des paramètres tels que le risque et les corrélations peut être dérivé des données historiques

Deuxièmement, des trajectoires de prix fictives sont simulées pour toutes les variables d’intérêt. Chacune de ces “pseudo-réalisations” est ensuite utilisée pour compiler une distribution de rendements, à partir de laquelle un chiffre VAR peut être mesuré.

Question 15

Forces de Monte Carlo

Answer 15

-Méthode la plus souple
-Ne nécessite pas de données historiques
-Peu modéliser n’importe quoi

Question 16

Faiblesse de Monte Carlo

Answer 16

-Compliquer à mettre en place (nécessite de bonne connaissance du risque) et à communiquer
-Implique énormément de calculs
-Soumis au risque de modèle
-Coût élevé

Question 17

La VaR et la convexité

Answer 17

La VaR ne prend pas en compte la convexité

Question 18

Gestion intégrée des risque

Answer 18

Permet de diversifier le risque et de diminuer le coût de la police d’assurance

Question 19

Élément fondamentaux de la gestion de risque

Answer 19

La fréquence et la sévérité

Question 20

Police d’assurance =

Answer 20

Option put

Question 21

Avantage de ERM/GRE

Answer 21

Le processus permet aux dirigeants de mieux comprendre les risques de l’entreprise.
De nombreuses raisons de gérer le risque suggèrent d’examiner une mesure de performance globale (par exemple, les flux de trésorerie).

Question 22

Désavantage de ERM/GRE

Answer 22

Trop coûteux à mettre en œuvre

Question 23

Cas Swiss Re

Answer 23

On a pris la décision de titriser une portion de nos risques (peak risks) sur le marché financier.

On est dans un contexte où on s’attend à ce que la population augmente et où le secteur de l’assurance est ébranlé suite au 11 septembre 2001 et à une baisse des marché d’action. La rétrocession semble plus ou moins logique.

Déjà 2 émissions de cat bonds dans le passé. Qu’on a trouvé très cher

Question 24

Cat bonds

Answer 24

Titres dont les paiements de coupon et le
retour du principal reposent sur la probabilité qu’une catastrophe se produise. Leurs rendements étaient ainsi entièrement liés aux événements couverts,
justement, par des polices d’assurance.

Société d’assurance ou réassurance (promoteur) -> SPV -> Investisseur

Le SPV permet la transmission du risque et prend en charge le risque du promoteur.

Le promoteur verse des primes au SPV qui lui reçoit un principale des investisseurs qu’il investit au taux sans risque et verse des coupons aux investisseurs

Question 25

Avantages Cat bonds

Answer 25

Surprime un pallier de risque de la structure de réassurance traditionnelle

Question 26

Désavantage Cat bonds

Answer 26

Demande aux participants une très bonne connaissance du marché financier et de l’assurance