Eurozonenkrise

Question 1

Ursachen der Eurozonenkrise

Answer 1

International:
Finanzmarkt- und Bankenkrise infolge der Subprimekrise in den USA

Eurozone:

1. Verfehlte Fiskalpolitiken in vielen Staaten der Eurozone (moral hazard)
2. Private Verschuldung
3. Wirtschaftliche Wettbewerbsfähigkeitsprobleme einzelner Euro-Staaten

Question 2

Bisherige Entwicklung

Answer 2

• rapide gestiegene Staatsverschuldung in der Eurozone
=> Folge: massive Verfehlung der Vorgaben des Stabilitäts- und Wachstumspaktes
• hohe Risikoaufschläge für Staatsanleihen
=> Folge: hohe Refinanzierungskosten und Liquiditätsprobleme für betroffene Staaten
• spekulative Angriffe der „Finanzmärkte“ gegen einzelne Euro-Staaten
• massive staatliche Unterstützung der nationalen Bankensektoren

Question 3

Wege aus der Eurokrise - Teil 1

Answer 3

Europäische Finanzstabilisierungsfazilität (EFSF):
• seit Mitte 2010 / Umfang: 780 Mrd. Euro
• provisorischer Fonds, der in Not geratenen Mitgliedstaaten der Eurozone mit Krediten aushelfen kann
• Prinzip: Finanzhilfen nur gegen Auflagen
• Kooperation: Internationaler Währungsfonds (250 Mrd.)

Maßnahmen der EZB:
• nach wie vor kein direkter Ankauf von Staatsanleihen
• aber Ankauf von schlechten Staatanleihen auf den Sekundärmärkten
• Niedrigzinspolitik

Question 4

Wege aus der Eurokrise - Teil 2

Answer 4

Europäischer Stabilitätsmechanismus (ESM):
• seit September 2012 in Kraft / Umfang: 700 Mrd. Euro (80 Mrd. als Kapitaleinlage, 620 Mrd. in Form von Garantien)
• dauerhafter Krisenmechanismus für hoch verschuldete Staaten in der Eurozone
• Bedingung für Hilfen ist die Teilnahme am Fiskalpakt
• Unterstützung durch den ESM nur gegen Auflagen z.B.: Strukturreformen und Sparprogramme

Fiskalpakt:
• seit Januar 2013 in Kraft
• Verpflichtung zu ausgeglichenen Haushalten
• Kontrolle durch die Europäische Kommission und den Europäischen Gerichtshof
• Verankerung von Schuldenbremsen in nationalen Verfassungen
• automatische Sanktionsmechanismen