Crise de la zone €

Question 1

dette publique

Answer 1

• ensemble des engagements financiers bruts des administrations publiques à l’exception des crédits commerciaux et des décalages comptable
• bon ou mauvais endettement
• comment réduire la dette ?
  > remboursement traditionnel
  > annulation totale ou partielle (mais déresponsabilise les demandeurs + peu faire faire faillite les prêteurs
  > inflation

Question 2

déficit budgétaire

Answer 2

• différence au cours d’une année entre les recettes et les dépenses des entités publiques
• comment gérer l’équilibre budgétaire ?
  > augmenter les impôts et les taxes
  > diminuer les dépenses
  > endettement pour combler les insuffisances

Question 3

inflation

Answer 3

• processus de hausse continue du niveau général des prix, ou dévalorisation continue de la monnaie
• sources:
  > hausse de la demande, rarification
  > par les coûts (chgmt de fournisseur, plus cher)
  > hausse de la masse monétaire (+ monnaie, - chère, prix plus élevés, à l’intl: import + chères mais export - chères, boostées)

Question 4

Origines de la crise

• années 30
• avant 1970
• 1970-2000
• 1991-1993: Maastricht
• 1999
• 2002

Answer 4

• montée des totalitarismes, crise du libéralisme
• néolibéralisme
• libéralisation économique (une sorte de néolibéralisme): laissez-faire, déréglementer
• critères de convergence (stabilité des prix, déficit public <3%, dette publique <60% PIB, stabilité des taux de change, taux d’intérêt à LT)
• création de l’€
• mise en circulation de l’€ (ajd: 19 EM)

Question 5

crise des subprimes et impact sur la zone €

Answer 5

• bulle immobilière américaine explose
• panique sur les marchés financiers
• Lehmann Brothers chute, le gouvernement laisse faire, panique dans les banques
• En Europe, les états vont s’endetter auprès d’institutions saines (voire auprès des USA qui se débrouillent) pour éviter qu’une banque s’effondre ou que des gens perdent tout

Question 6

crise dettes souveraines des pays de la zone €

• octobre 2009 (2)
• mai 2010 (3)
• janvier 2011
• octobre 2011
• 2013

Answer 6

• octobre 2009: révélation du véritable déficit budgétaire grec (12.7% PIB)
  > hausse des taux d’intérêts pour la GR
  > risque de défaut de paiement de la GR
• crainte d’un défaut de paiement (PIGS)
  > crainte d’un effet domino
  > crainte d’une dislocation zone €
  > crainte ruine des banques et prêteurs €
• réactions de l’UE
  > prêt à la GR
  > rachat de titres publics grecs, irlandais et portugais par la BCE
  > création du fond € de stabilité financière
• création du mécanisme € de stabilité financière (MESF)
  > peut lever des fonds jusqu’à 60 mia €
• nouveau plan de sauvetage pour la GR, renforcement du FESF, renoncement de 50% des créances sur l’état grec de la part des prêteurs privés

Question 7

crise dettes souveraines des pays de la zone €

• novembre 2011
• janvier 2012
• mars 2012
• septembre 2012
• octobre 2012

Answer 7

• hausse des taux d’intérêt à IT
• dégradation de la note de FR
• signature par 25 EM du Traité sur la stabilité, la coop. et la gouvernance (TSCG)
  > règle d’or budgétaire (déficit structurel limité à 0.5% du PIB)
  > renforcement de solidarité budgétaire
• BCE annonce rachat illimité de dettes
• Mécanisme € de stabilité (MES)
  > remplace le FESF et MESF
  > capital de 700 mia (pot commun pour mettre de l’argent sur la table sans que les états s’endettent comme en 2008)

Question 8

Après crise, avenir de l’€

- 3 niveaux de défaillance

Answer 8

• défaillances intles. dans la politiques éco. globale (laissez-faire, etc.)
• défaillances européennes dans la construction de l’€, économies différentes mais:
  > une seule politique monétaire et commerciale
  > des critères de convergence commun
  > des taux d’intérêts similaires
• défaillances nationales (laxisme, opportunisme, …)

Question 9

Après crise, avenir de l’€
- renforcement de la zone € ?
> sur le plan monétaire
> sur le plan budgétaire

Answer 9

• orthodoxie monétaire insuffisante pour sauvegarder €, extensions des pouvoirs de la BCE pourrait aider mais pas de consensus
• mutualisation des dettes permettrait de rééquilibrer les inégalités

Question 10

Après crise, avenir de l’€

• aujourd’hui
• choix de l’austérité et de la rigueur budgétaire ?

Answer 10

• dette publique pas bcp d’amélioration mais déficit budgétaire, un résultat substantiel
• accroissement de la défiance face à l’UE et €, efficacité qui reste contestée, € et crise chypriote (2013; quasi ruée bancaire), Italie, prochaine crise ?