Begrifflichkeiten

Question 1

Cost-of-Carry

Answer 1

Als Cost-of-Carry werden in Termingeschäften die sogenannten (effektiven) Haltekosten des Kontraktgegenstandes bezeichnet.

Question 2

Contango – Situation

Answer 2

Das andere Beispiel umfasst einen verderblichen Rohstoff. Die Convenience entsteht, wenn kein Lager gehalten werden muss. Der Finanzkontrakt auf Rohstoff wird höher bewertet. Das führt dazu, dass Konsumenten den Rohstoff als Terminkontrakt zu Futurespreisen kaufen. Das heisst, die Spotpreise liegen unter den Futurespreisen. Hier entsteht also ein Contango – Situation.

Question 3

Backwardation

Answer 3

Als Beispiel mag ein knapper Rohstoff dienen. Die Convenience entsteht durch die Einlagerung. Der physische Besitz des Rohstoffs wird höher bewertet. Dies führt dazu, dass die Konsumenten den Rohstoff unmittelbar zu Spotpreisen kaufen. Das heisst also die Spotpreise liegen über den Futurespreisen. Hier entsteht eine Backwardation.

Question 4

Convenience Yield

Answer 4

Verfügbarkeitsprämie
Kaldor (1939) und Working (1949) bezeichnen den Convenience Yield als einen Erlös, der dem Eigentümer eines Rohstoffs zufließt. Hier könnte man den Convenience Yield mit der Dividende einer Aktie vergleichen. Brennan (1958) und Telser (1958) betrachten den Convenience Yield eher als eine Art Option, die es dem Eigentümer erlaubt, einen Rohstoff zu verkaufen, wenn die Preise hoch genug sind.