ANCORD - Derivativos Flashcards
Mercados derivativos são aqueles: (a) nos quais são negociados contratos cujos preços derivam dos preços praticados em mercados mais básicos, onde são negociados os ativos-objeto. (b) quem têm horários reduzidos de funcionamento e que contam com a participação apenas de investidores não-residentes. (c) restritos, onde são negociados contratos complexos, de elevado risco e que se destinam à alavancagem dos ganhos especuladores. (c) onde são negociadas apenas as ações que compõem o índice IBOVESPA, além dos contratos futuros lastreados nas ações do índice.
(a) nos quais são negociados contratos cujos preços derivam dos preços praticados em mercados mais básicos, onde são negociados os ativos-objeto.
O prêmio da opção é: (a) estabelecido previamente pela Bolsa (b) negociado em mercado e pago pelo titular ao lançador quando do exercício da opção (c) acertado em mercado e pago pelo titular ao lançador quando da realização da operação (d) acertado no mercado, pago pelo titular ao lançador quando da realização da operação e descontado do preço de exercício quando do exercício
(c) acertado em mercado e pago pelo titular ao lançador quando da realização da operação
O prêmio da opção é: a) o preço da opção. b) o valor que o lançador paga ao titular em caso de exercício. c) um deposito de boa-fé cujo valor será descontado do preço de exercício. d) determinado pela Bolsa, assim como as demais características das opções.
a) o preço da opção.
Na opção da Telebrás, o preço desta opção é derivado do ativo “ação da Telebrás”. Assim podemos dizer as opções são …
Derivativos
Quanto ao risco, podemos dizer que um derivativo é uma forma de ….
transferência de risco a outros agentes econômicos.
Derivativos agropecuários: têm como ativo-objeto …
commodities agrícolas, como café, boi, milho, soja e outros;
Derivativos financeiros: têm seu valor de mercado referenciado em …
Alguma taxa ou índice financeiro, como taxa de juro, taxa de inflação, taxa de câmbio, índice de ações e outros;
Derivativos de energia e climáticos: têm como objeto de negociação …
Energia elétrica, gás natural, créditos de carbono e outros.
Onde são negociados os contratos do mercado de opções?
Na Bovespa e na BM&F
Qual o objetivo do Hedger no mercado de derivativos?
Se proteger contra oscilações de preços dos ativos;
Quem possui o bem ou ativo financeiro negociado no MF?
Hedger
(a) Qual o objetivo do especulador no mercado de derivativos? (b) Como atua?
(a) Assumir o risco da operação com o objetivo realizar lucro.; (b) Entra e sai rapidamente no mercado fazendo “apostas”.
(a) Qual o objetivo do Arbitrador no mercado de derivativos? (b) Como atua?
(a) O lucro, sem assumir riscos. (b) Monitorando todos os mercados em busca de distorções e tirar proveito delas.
O que é um mercado de Opções?
Mercado em que são negociados direitos de compra ou venda de direitos de compra ou de venda sobre ações, ativos financeiros ou commodities, com preços e prazos de exercício preestabelecidos.
No mercado de opções quem é o Lançador?
Aquele que vende uma opção, assumindo a ** obrigação de vender ou comprar ** o lote de ações, caso o titular exerça o seu direito.
No mercado de opções quem é o Titular de opção?
Aquele que tem o direito de exercer ou negociar uma opção.
(a) O que é o Prêmio, nas opções? (b) Quem paga o prêmio? (c) Quando é pago o prêmio.
(a) Preço de negociação, por ação-objeto, de uma opção de compra ou venda (preço da opção) (b) o comprador (titular) de uma opção; (c) Na realização da operação
O que é o Exercício de opções?
Operação onde o titular de uma operação exerce seu direito de comprar o lote de ações-objeto, ao preço de exercício (definido no contrato)
Preço de exercício?
Valor acordado para a execução do exercício de uma opção.
Que opção permite o exercício do direito de opção a qualquer momento, durante a vigência do contrato?
Americana
O que define a forma européia de exercício de uma opção?
Exercício apenas na data de vencimento do contrato.
A relação do preço do ativo com o preço da opção determina se a opção é dita como:
(a) In-The- Money (dentro do dinheiro); (b) At-The-Money (no dinheiro), (c) Out-of-The-Money (fora do dinheiro).
Opção de Compra (call) In-The-Money (ITM):
Preço do ativo subjacente é superior ao preço de exercício da opção.
Opção de Compra (call) Out-of-The-Money (OTM):
Preço do ativo adjacente é inferior ao preço de exercício da opção.
Opção de Venda (put) In-The-Money (ITM):
Preço do ativo adjacente é inferior ao preço de exercício da opção.
Opção de Venda (put) Out-of-The-Money (OTM)
Preço do ativo adjacente é superior ao preço de exercício da opção.
Opção de Compra (call) ou Opção de Venda (put) At-The-Money (ATM)
Preço do ativo subjacente é igual ao preço de exercício da opção.
Na opção de compra (CALL), o titular …… a opção, enquanto que o lançador …….. a opção
compra vende
Em um call (opções), o titular possui a expectativa de que …… no preço do ativo.
Alta
Em um call (opções), o lançador possui a expectativa de que …… no preço do ativo.
Queda
Em um put (opções), o titular possui a expectativa de que …… no preço do ativo.
Queda
Em um put (opções), o lançador possui a expectativa de que …… no preço do ativo.
Alta
Em um call (opções), o titular possui (a) de (b) dos ativos objeto da opção.
(a) o direito (b) compra
Em um call (opções), o lançador possui (a) de (b) dos ativos objeto da opção.
(a) a obrigação (b) venda
Em um put (opções), o lançador possui (a) de (b) dos ativos objeto da opção.
(a) a obrigação (b) compra
Em um put (opções), o titular possui (a) de (b) dos ativos objeto da opção.
(a) o direito (b) venda
As opções negociadas em bolsa têm seus vencimentos sempre na …. de cada mês.
terceira segunda-feira
Na distribuição de proventos para um ativo durante a vigência do contrato de opção: (a) com quem ficarão os proventos? (b) o que ocorre com o preço de exercício da série?
(a) Com o lançador (em uma operação call) ou com o titular (em uma operação put) (b) o valor líquido recebido será deduzido do preço de exercício da série, a partir do primeiro dia de negociação ex-direito
Se o preço de exercício é de R$ 200,00, e ocorre a distribuição de juros sobre o capital próprio no montante líquido de R$ 20,00, o preço de exercício será ajustado para?
R$ 180,00.
O que é o valor intrínseco de uma call (opções)
Valor Intrínseco = Preço corrente (à vista) – Preço de Exercício Se negativo, é igual a zero.
Qual a fórmula de cálculo do prêmio de uma opção?
Prêmio = Valor Intrínseco + Valor Tempo.
Valor intrínseco de uma opção cuja diferença entre Preço corrente e Preço do exercício é menor que zero
Zero
O que é o valor intrínseco de uma put (opções)
Valor Intrínseco = Preço de Exercício – Preço corrente.
Qual a garantia que o titular, no Mercado de Opções, está sujeito a pagar?
Nenhuma. O titular é isento
Qual o maior risco que o titular, no Mercado de Opções pode correr?
Não exercer sua posição e perder o prêmio pago.
Qual a garantia que o lançador coberto, no Mercado de Opções, está sujeito a depositar?
- Depositar os títulos relativos a Opção;
Qual a garantia que o lançador descoberto, no Mercado de Opções, está sujeito a depositar?
Depositar margem em dinheiro ou os mesmos ativos aceitos no mercado a termo
Quem calcula a margem de garantia a ser depositada pelo lançador descoberto?
A Clearing
Como é calculada a margem nas opções com lançador descoberto?
Margem de prêmio (prêmio de fechamento do dia) + margem de risco (maior prejuízo potencial projetado para o dia seguinte)
Qual a remuneração de uma operação de financiamento (mercado futuro)?
A diferença entre os dois preços é a remuneração da aplicação pelo prazo do financiamento.
Como também é conhecida uma operação de financiamento de opções?
Lançamento coberto
Em uma opção quem sempre tem a obrigação de comprar ou vender ações é o ……
Lançador
Financiamento de opções dentro do dinheiro.
Compra do ativo, seguida da venda de uma opção de compra com preço de exercício inferior ao preço de aquisição desse ativo
Financiamento de opções fora do dinheiro.
Compra do ativo, seguida da venda de uma opção de compra com preço de exercício superior ao preço de aquisição desse ativo
Qual o objetivo do investidor no financiamento fora do dinheiro?
Manter o papel em carteira, (não ser exercido), embolsar o prêmio e assim reduzir o custo de aquisição do ativo.
No financiamento fora do dinheiro, se o ativo se valorizar e ele não quiser se desfazer da posição, ele pode ….
Rolar sua operação para um próximo vencimento (recompra da opção vendida seguida pela venda de uma opção para um próximo vencimento).
Ao comprar uma opção de vencimento próximo e vender outra de mesmo strike, ou possivelmente um strike superior para um vencimento mais longo, o saldo final da rolagem (recompra da opção vendida e venda de uma opção com vencimento mais longo) Será positivo ou negativo? Por que?
Quanto mais distante for o vencimento de uma opção, maior será seu prêmio. Ao comprar uma opção de vencimento próximo e vender uma opção de mesmo strike para um vencimento mais distante, espera-se haver entrada de caixa.
O que é uma operação de financiamento no mercado acionário?
Venda de ações em carteira com a abertura imediata de uma posição comprada no mercado futuro.
Em uma operação de financiamento, qual a vantagem para o financiado (quem abre uma posição comprada no mercado futuro)
Consegue caixa sem burocracia bancária, pagando somente os juros do prêmio.
Como é denominado o preço de exercício de uma opção?
Strike
Se sou o titular de uma opção de compra (comprei uma opção de compra), com preço de exercício = R$ 100 e prêmio igual a R$ 10, só exercerei a opção se o preço a vista for …..
superior a R$ 110
Se sou o titular de uma opção de venda (comprei uma opção de venda), com preço de exercício = R$ 100 e prêmio igual a R$ 10, só exercerei a opção se o preço a vista for ……
inferior a R$ 90
Se sou o lançador de uma opção de venda, com preço de exercício = R$ 100 e prêmio igual a R$ 10, terei prejuízo se o preço à vista for ….
Inferior a R$ 90
Se sou o lançador de uma opção de compra, com preço de exercício = R$ 100 e prêmio igual a R$ 10, terei prejuízo se o preço à vista for ….
superior a R$ 110
Mercado à termo
O comprador ou vendedor se comprometem a comprar ou vender um bem (mercadoria ou ativo financeiro) por um preço fixado na data de realização do negócio, para liquidação em data futura.
Prazo de um contrato a termo
mínimo de 16 e máximo de 999 dias corridos
Preço a termo
Fixado na abertura do negócio, é formado pelo preço à vista mais uma taxa de juros, que varia conforme o prazo da transação.
Característica de flexibilização dos contratos a termo
Não são padronizados, portanto flexíveis
Formas de encerramento das operações a Termo
- Venda antecipada das ações - Liquidação antecipada (tipo incomum de encerramento). - Vencimento do prazo
Na liquidação antecipada, o que acontece com o preço a termo
Não se altera.
A quem pertencem os direitos e proventos de ações objeto de um contrato a termo?
Do comprador Serão repassados pelo vendedor do termo na liquidação.
Os proventos relativos às ações objeto do contrato a termo alteram o preço do contrato de que forma?
Não alteram
Garantias exigidas em um contrato a termo
Vendedor: Cobertura Comprador: Margem
O que é uma garantia de cobertura?
Depósito de numerário e/ou ativos autorizados, em um valor estabelecido pela Bovespa e CBLC.
O que é uma operação de termo flexível. Como funciona?
O comprador pode substituir as ações-objeto do contrato. O comprador vende à vista as ações adquiridas a termo (antes do final da operação) e com esse recurso pode adquirir outras ações à vista.
Que ativos são negociados no mercado futuro?
Mercadorias e ativos financeiros
Quanto à liquidação, como funciona o mercado futuro? Que tipo de liquidação predomina?
Contratos podem ser liquidados financeiramente ou fisicamente. Liquidação financeira.
Qual a principal característica divergente entre os contratos de operações a termo e do mercado futuro?
A padronização. No merc futuro, os contratos são padronizados e, portanto, menos flexíveis.
Como funcionam os ajustes nos mercados futuros
São diários.
Os contratos futuros podem ser negociados em: (a) Balcão (b) Bolsa de valores
Bolsa de valores
Quais as regras para liquidação nos contratos futuros?
Podem ser liquidados antes do prazo de vencimento.
De quem é o risco na liquidação dos contratos futuros?
Da Bolsa de Valores (contraparte central)
No mercado futuro de ações, caso um contrato não seja liquidado até a data do seu vencimento, o mesmo deverá ser liquidado mediante …..
a entrega física das ações correspondentes.
Como se dá a formação de preço futuro de um índice de ações?
(a) base = valor do índice no mercado à vista (b) capitalização pela taxa de juros prefixada em reais e o número de dias úteis entre a data da operação e a data do vencimento.
Considere o ajuste diário na situação abaixo: (1) Preço de ajuste de hoje = R$ 3,55. (2) Preço de ajuste de ontem = R$ 3,75 Explique o que acontece com os investidores: (a) Comprados (b) Vendidos
(a) Se comprei e o preço caiu, eu pago R$ 0,20 por unidade do contrato (b) Se vendi e o preço caiu, eu recebo R$ 0,20 por unidade do contrato
No mercado futuro o preço do contrato é fixo ou variável?
É alterado diariamente em função das negociações verificadas nesse segmento.
Em um determinado pregão (“D”) o preço de ajuste de PLIX PN para vencimento em agosto X2 foi $125,00 sendo que no dia anterior (D-1) tinha sido $120,00. Considerando que, nesse pregão um investidor que não tinha nenhuma posição em aberto no mercado futuro, vendeu 1 PLIX PN para vencimento agosto X2 por $127,50, como será o seu ajuste:
R$ 127,50 - R$ 125,00 R$ 2,50 em D+1
Um investidor vende a vista sua ações por $ 100,00 e no mesmo pregão recompra a termo para 30 dias por $101,44. Considerando que entre a data de recebimento da venda a vista e de encerramento por decurso de prazo, observam-se 27 dias corridos e 18 dias úteis, pergunta-se qual foi a taxa bruta da operação:
1,44%
Em um determinado pregão (“D”) o preço de ajuste de PLIX PN para vencimento em agosto X2 foi $125,00 sendo que no dia anterior (D-1) tinha sido $120,00. Considerando que, nesse pregão um investidor que não tinha nenhuma posição em aberto no mercado futuro, vendeu 1 PLIX PN para vencimento agosto X2 por $128,00 e, no mesmo dia, comprou 1 PLIX PN para vencimento em agosto X2 por $126,00 como será seu ajuste:
Vendido a R$ 128 - Recebe (128-125) R$ 3 Comprado a R$ 126, paga R$ 1 (125 - 126) -R$ 1 Saldo = 3-1 = 2 R$ 2,00
No dia do vencimento dos contratos futuros de junho, João tinha uma posição compradora de 1.000 vale (adquirida em um pregão anterior) e os preços de ajuste de Vale do dia do vencimento (V) e do dia anterior (V-1) foram $69,00 e $65,00, respectivamente. Considerando que João permaneceu com sua posição compradora ate o final desse dia:
Como ajuste, um crédito de R$ 4 por ação em V+1 Em V+3 João pagaria R$ R$ 69.000 e receberia as ações
No vencimento dos contratos como o preço futuro é igual ao preço à vista, a BASE será igual ….
Zero
Em dia de feriado, que impossibilite a coleta dos preços para cálculo dos indicadores agropecuários, será utilizado o mesmo indicador do ….
Dia anterior
Nos contratos futuros, se o preço a vista sobe, o comprador ………… o ajuste e o vendedor ……………….
Recebe Paga
Contrato futuro de índice IBOVESPA. (a) Cotação (b) Unidade de negociação
(a) Pontos de índice (cada ponto equivale ao valor em reais estabelecido pela BMF. (b) Ibovespa futuro X valor em reais de cada ponto.
Contrato futuro de câmbio. (a) Objeto de negociação (b) Cotação (c) Tamanho do contrato (d) Meses de vencimento
(a) Taxa de câmbio R$ / US$ para pronta entrega (b) Reais por US$ 1.000 (3 casas decimais) (c) US$ 50,000.00 (d) Todos os meses.
Contrato futuro de taxa de juros - CDI (a) Objeto de negociação (b) Cotação (c) Tamanho do contrato (d) Meses de vencimento
(a) A taxa de juro efetiva até o vencimento do contrato. (b) Taxa de juro efetiva anual, (252 dias úteis, com até três casas decimais). (c) PU multiplicado pelo valor em reais de cada ponto, estabelecido pela BMF (c) Os quatro primeiros meses subsequentes ao mês em que a operação for realizada
A operação de aluguel de ações (BTC) é feita através de
Corretoras
O cliente de operações de aluguel de ações, será solicitado a (a) uma (b) na CBLC, por meio de agentes de compensação
(a) depositar (b) margem de garantia
O que são minicontratos …
Produtos cujo tamanho não ultrapassa um décimo dos contratos-padrão do mercado futuro.
Nas operações com minicontratos, quem coloca as ordens de negociação?
Diretamente pelo cliente, por meio de site na internet da corretora por ele escolhida.
(a) O que é o Webtrading (b) Quem participa?
(b) Sistema de negociação de minicontratos pela internet, (BMF) (b) Os mercados futuros podem ser negociados diretamente por investidores pessoas físicas e jurídicas não-financeiras.
Recursos de garantia do Webtrading
Pré-margem, ou depósito prévio de recursos para cobrir as margens de garantia e os ajustes diários
Qual o papel do arbitrador no Webtrading?
Dar liquidez aos produtos, operando tanto nos minicontratos quanto nos contratos futuros-padrão.
O que são operações de SWAP?
Operações de troca de: • Moedas; • Índices; • Taxas de Juros.
O Swap é considerado uma ferramenta de ….
Hedge. Quem faz uma operação de swap está procurando se proteger contra surpresas do mercado financeiro.
Aplicação em CDB com rendimentos atrelados ao dólar ou a variação do índice da poupança, se caracteriza como uma operação de (a). Nela o cliente adquiriu um (b) e trocou o (c).
(a) Swap (b) CDB Pré-fixado (c) índice de remuneração
Quando são liquidados os contratos de Swap?
D+1
Qual a melhor data para renovar um contrato de Swap, para que o investidor não fique nenhum dia desprotegido?
Um dia antes do seu vencimento (D-1)
Derivativos do Ibovespa e IBRX - 50 são ativos negociados no mercado de
a Vista e de Futuros e opções
Praticamente todas as modalidades de derivativos podem ser negociados em Balcão ou Bolsa, com exceção de um. Qual é?
Mercado futuro, que só pode ser negociado em Bolsa.
Swap cambial com ajuste diário é um ativo negociado no mercado de …
Futuros e opções
Contratos de Swap são contratos financeiros negociados em:
Balcão ou Bolsa
- Dívida soberana (A-Bond, US Treasury Note, Global) - Cupom Cambial - Taxa de Câmbio dólar/real - Taxa de Câmbio euro/real São ativos negociados no mercado de derivativos de ….
Futuros e opções
Contratos de swap podem ser de:
Taxas de juros Taxas de câmbio Índices de preços Índices de ações
Os contratos de futuros e opções de commodities, são negociados em: (a) Balcão (b) Pregão
(b) Pregão