A2M3Chap2 (I,II,III) Chap 4/5/6: La dynamique de la mondialisation financière

Question 1

Définition de la balance des payements inspirée de la def de l’INSEE.

Answer 1

Balance des payements = Document comptable enregistrant l’ensemble des flux d’actifs réels, monétaires et financiers entre résidents d’une économie et non-résidents au cours d’une période déterminée (un mois, un trimestre, une année).

Question 2

De qui vient la Bdp?

Answer 2

Ref: Schumpeter
→ Un mercantiliste italien, Serra a crée l’instrument d’analyse qu’est la BdP.

Ref: Brodel
→ Les mercantilistes cherchaient tj à savoir si accumulations de monnaies et de métaux précieux était ok.

Question 3

Édition du 1er manuel du FMI sur la Bdp

Answer 3

1948

Question 4

Édition du 6ème et dernier manuel du FMI sur la Bdp

Answer 4

2009

Question 5

Établissement d’une nouvelle balance de payement fr人

Answer 5

2014

Question 6

Quels sont les 3 comptes de la balance de payements ?

Answer 6

3 comptes de la balance de payements:

1) Haut de la Bdp → Compte Transactions courantes
2) Entre les deux → Compte de capital
3) Bas de la Bdp → Compte financier

Question 7

De quoi est composé le Compte Transactions courantes(le Haut de la Bdp) ?

Answer 7

1) Haut de la Bdp → Compte Transactions courantes:
* Balance des biens et la balance des services
→ Balance des biens = Balance commerciale (enregistrée FAB-CAF)
→ Balance des services (11 sous-catégories)
* Balance des revenus primaires
→ Revenus du L (versés à des résidents pour des non résidents et inversement)
→ Revenus du K
* Balance des des revenus secondaires
→ Les transferts courants (les transferts sans contrepartie en espèce ou en nature mais pas en K)

Question 8

De quoi est composé le compte de capital (l’entre-deux) ?

Answer 8

Opération sur les actifs incorporels:
(Ex: Brevet, droit d’auteur)
→ Opérations sur des actifs non-financier et non produits (Ex: des terrains)
→ Des transferts de K sans échange de valeur éco
(Ex: Des dons en Kapital, machines
Ex: Je construis une usine dans un pays étranger mais sans que l’on me paie)

Question 9

De quoi est composé le Compte financier (le bas de la Bdp) ?

Answer 9

Achats et Ventes d’actifs – Les mouvements de Kapitaux
* Les IDE
* Investissements de portefeuilles
→ Titres (actions) de participations (- de 10%)
→ échange de titres de créance publiques ou privées
* Autres investissements
→ Les différents prêts entre résident et non résident
* Produits financiers dérivées
→ Ventes de CDS, Swaps
* Avoirs de réserves
→ Ensemble des opérations qui impliquent des transactions sur les avoirs à disposition des autorités monétaires
(Ex: Quand elles ont besoin de défendre le tx de change)

Question 10

Quels sont les différents soldes qui proviennent de ces ≠ comptes?

Answer 10

On peut définir une cascade de soldes qui proviennent de ces ≠ comptes:

1) Solde commercial (Importation de marchandises – Exportation)
2) Solde des biens et services (Marchandises + Services)
3) Solde des transactions courantes (Solde commercial, Solde B&S et solde des revenus)
4) Solde des règlements officiels = Solde de la balance globale

Question 11

Critiques de la Bdp ?

Answer 11

Critiques sur la Bdp :

1) La Bdp serait adossée a une conception mercantiliste de la richesse et à une idée de la Nation désuète. Dans le cas où un gros exportateur voulait contrer la dépréciation de sa monnaie, il était difficile d’échanger les ≠ monnaies car les changes étaient fixes. Or, depuis le taux de change n’est plus totalement fixe.
2) Dans la zone euro, la Bdp française n’a pas vraiment d’intérêt. La BCE fait la Bdp euro人.
3) La Bdp permet de savoir pour un petit pays pauvre a besoin de dollar/monnaie étrangère pour payer leur X°. Moins utile aujourd’hui car il est facile de prêter des $ aujourd’hui.

Question 12

À quoi sert la Bdp ?

Answer 12

La balance de payements permet :
* d’évaluer les flux de monnaie
* de mesurer son degrés de dépendance
* de montrer la façon dont un pays s’insert dans l’économie internationale
* de connaître la situation du pays vis à vis des moyens de payements internationaux
* de connaître la création monétaire causée par les X° à l’étranger libellées en monnaie étrangère afin de :
→ défendre la parité de sa monnaie
→ prévoir une future inflation

Question 13

Qu’est-ce qui évalue les stocks de monnaie ?

Answer 13

La position extérieure

Question 14

Modèle Mundell-Fleming

Modèle IS-LM-BP

Answer 14

Hicks (1937) -> IS/LM

Robert MUNDELL et Marcus FLEMING (1962 et 1963)

Question 15

Courbe en J expliqué pour la première fois par Rainer MASERA dans «The J-Curve: UK Expérience after the 1967 Devaluation».

Answer 15

1974

Question 16

Condition de Marshall-Lerner-Robinson i.e. le théorème des élasticités

Answer 16

1960s-1970s

Question 17

Thèse du manuel d’Henri BOURGUINAT sur la théorie des élasticités critiques.

Combien de temps faut-il pour qu’il y ait une amélioration du solde commercial ?

Answer 17

La valeur des élasticités varient en fonction des époques considérées.

Il faut au moins 1 an de difficulté avant d’obtenir une amélioration du solde commercial - Henri BOURGUINAT

Question 18

Qu’est-ce que Richard BALDWIN cherche à expliquer par les effets mémoires / d’hystérèse càd les effets Beachhead (postes avancés) et Bottleneck (goulet d’étranglement) ?

Answer 18

Richard BALDWIN cherche à comprendre la lenteur du rétablissement du solde commercial américain après la dépréciation du dollar en 1997

Question 19

Date de publication et thèse principale de Paul Krugman - «L’âge des rendements décroissants»

Answer 19

2000

Une dévaluation ou dépréciation est efficace que si elle ne crée pas d’inflation.

Question 20

Date de publication et thèse principale de Milton Friedman - Inflation et systèmes monétaires.

Answer 20

1985

La spéculation stabilisatrice

Question 21

Accords du Plaza

Answer 21

1985

Question 22

Accords du Louvre

Answer 22

1987

Question 23

Bank Charter Act

Answer 23

1844

Question 24

Adoption généralisée de l’étalon-or

Answer 24

1891-1900

Question 25

Conférence de Gênes et adoption du Gold Exchange Standard

Answer 25

1922

Question 26

Adoption du Franc Poincaré

Answer 26

1928

Question 27

Conférence de Bretton-Woods

Answer 27

1944

Question 28

Création des DTS

Answer 28

1969

Question 29

Abandon de la convertibilité-or dollar

Answer 29

15 août 1971

Question 30

Accords de Washington

Answer 30

18 décembre 1971

Question 31

Serpent monétaire européen

Answer 31

1972-1978

Question 32

Système monétaire européen

Answer 32

1979-1993

Question 33

Accords de la Jamaïque

Answer 33

1976

Question 34

Qui parle de mener une politique de change grâce à des effets d’annonce/de communication et des variations irrationnelles du taux de change à cause de la diffusion d’informations non-anticipées concernant des variables reliées au taux de change, dans un article de 2005 publié ?

Answer 34

Dans « How Successful are Exchange Rate Communication and Interventions ? Evidence From Time-Series and Event-Study Approaches », publié en septembre 2005,

Marcel FRATZSCHER explique :

1) Comment mener une politique de change grâce à des effets d’annonce/de communication
2) Les variations irrationnelles du taux de change à cause de la diffusion d’informations non-anticipées concernant des variables reliées au taux de change

Question 35

Qu’est-ce que l’effet Bottleneck ?

Answer 35

Effet Bottleneck : idée que lorsque le dollar était surévalué, les importations étaient stimulées jusqu’à la saturation des réseaux de distribution. Saturation qui pouvait être cause de surcoût. Le déclin des importations dus à la dépréciation du dollar permet d’alléger la pression sur les goulets d’étranglements ce qui bénéficie aux importations et limite leur déclin.

Question 36

Qu’est-ce que l’effet Beachhead ?

Answer 36

Effet Beachhead = idée que les exportateurs étrangers, notamment ceux de voiture allemandes ou japonaises, auraient à l’époque où le dollar était très fort, lancé des têtes de ponts.