6. Wirtschaftlichkeitsrechnungen für Investitionen

Question 1

Wie lässt sich der Interne Zinsfuß ökonomisch interpretieren?

Answer 1

• mathematisch interne Zinsfuß i* = der Kalkulationszinsfuß, bei dessen Verwendung der Kapitalwert einer Zahlungsreihe genau den Wert Null annimmt
• wenn alle Auszahlungen einer Normalinvestition durch Kreditaufnahme gedeckt, interne Zinsfuß = Kreditzins, bei dessen Anrechnung nachfolgende Einzahlungen gerade ausreichen, um die anfangs aufgenommenen Kreditbeträge zu tilgen und zu verzinsen (Kapitalkostenbelastung des Investitionsprojekt die gerade noch verkraften werden können)
  → interner Zinsfuß = „Rendite“ der Investition
• interne Zinsfuß einer Normalinvestition = Verzinsung des durchschnittlich gebundenen Kapitals des betrachteten Investitionsprojektes

Question 2

Wie lässt sich der Kapitalwert ökonomisch interpretieren?

Answer 2

• Investition positiv, wenn Kapitalwert, d.h. ihr Überschuss der Einzahlungen über die Auszahlungen, Null oder größer
• Kapitalwert = auf Zeitpunkt t = 0 abgezinsten Betrag des Wertes , um den das Endvermögen bei Realisierung der Investition höher bzw. niedriger ist als bei Wahl der Unterlassensalternative
• Kapitalwert = Betrag, um den anfängliche Investitionsauszahlung gesteigert (bzw. vermindert) werden müsste, damit sich Investor bei Durchführung der Investition vermögensmässig genauso gut stellt wie bei Wahl der Unterlassensalternative

Question 3

Eines unter mehreren Instrumenten zur Wirtschaftlichkeitsrechnung ist die Alternativenbeurteilung (Scoring-Modell). Erklären Sie warum man eine solche Form der Entscheidungsfindung benötigt und beschreiben Sie die einzelnen Schritte der grundsätzlichen Vorgehensweise.

Answer 3

• Objektivierung der Entscheidungsfindung
  • Vergleich von Alternativen mit Wirtschaftlichkeitsrechnungen häufig nicht möglich (i.d.R. beim Vergleich von organisatorischen Veränderungen)
  • Auswirkungen einer Lösung einheitlich mit Hilfe einer Punktwertskala bewertet
  • Punktwerte sowohl für die monetären als auch für nicht-monetären Einflussgrößen
• Vorgehensweise
  • Ziele festlegen, Alternativen aufstellen
  • Beurteilungskriterien, Kriteriengewichtung und Beurteilungsmaßstäbe festlegen
  • Anwendung/Messung durchführen
  • tabellarische Auswertung und Wertsynthese