4.1. Fremdkapital Wertpapiere Flashcards
Synonyme zu Wertpapiere
Anleihen, Rentenpapiere, Schuldverschreibungen, Obligationen, Industrieobligationen, Bond
Vorteile der Finanzierung durch Anhleihen
Kreditgeber:
- kleienr Sparer erwirbt Zahlungsansprüche gegenüber potenten Großunternehmen
- Liquide Kapitalanlage durch börsentägliche Veräußerungsmöglichkeiten (Sekundärmarkt)
Kreditnehmer:
- langfristiger Großkredit von vielen Kleinanlagen
- niedriger Zinskosten durch direkten Zugang zum Kapitalgeber
Arten von Anleihen
- Festzinsanleihe (Straight Bond): Zinsgarantie bis Endfälligkeit
- Zinsvariable Anleihe (Floating Rate Note; FRN): Anpassung an ÄÄnderungen des Marktzinses
- Nullkuponanleihe (Zero Bond)
- Doppelwährungsanleihe (Dual Currency Bond): Verringerungen des Wechselkursrisikos für international tätige Unternehmen
- Gewinnanleihe (Participation Bond): “begrenzte” Partizipation der Gläubiger am Unternehmenserfolg
- Wandelanleihe (Convertible Bond): dto.
- Optionsanleihe (Warrant Bond): dto.
Festzinsanleihe
- s. F. 7!!!
Die Höhe des Nominalzinses ist abhängig von der:
- Kapitalmarktsituation zum Zeitpunkt der Emission
- Laufzeit der Anleihe
- Bonität des Schuldnerunternehmens
Verändert sich der Marktzins, so setigt oder sinkt der Kurs der Anleihe, abhängig von:
- Höhe der Marktzinsveränderung
- Dauer der Restlaufzeit
Zinsvariable Anleihe
- Zinssatz quartalsweise od. halbjährlich an das aktuelle Marktniveau angepasst
- Anleihezins setzt sich zusammen aus -> Referenzzins, einem unternehmensspezifischen Risikozuschlag
- FRN oft eine Zinsschranke, Zinsuntergrenze Floor, Zinsobergrenze Cap
Doppelwährungsanleihe
- Ausgabekurs + Zinszahlungen in A-Währungen, Rückzahlung in B-Währungen
- Chancen und Risiken einer Wechselkursänderung liegen beim Anleihezeichner
Beispiel s. F. 11
Gewinnanleihe
Charakteristika:
- unter dem Marktzins liegende niedrige Mindestverzinsung
- vom Unternehmensgewinn abhängige Zusatzzahlung
eignen sich in ertser Linie zur Kapitalbeschaffung sanierungsbedürftiger Unternehmen
Wandelanleihe
- gibt dem Inhalber ein Sonderrecht auf einen Umtausch der Anleihe in Aktien (Beispiel s. F. 13 + 15 !!!)
- Ob Inahber Gebrauch davon macht, ist abhängig von der Entwicklung des Aktienkurses
- Umtausch vorteilhaft, wenn der Aktenkurs einen kritischen Wert, den Wandlungspreis, übersteigt
- Macht Inahber Gebrauch ->Passivtausch von Fremdkapital (Anleihe) in Eigenkapital (Aktien), aus Gläubiger wird Aktionär
Vorteil Wandelanleihe
Aus Sicht der Emissionsunternehmen:
- kostengünstig langfristiges Fremdkapital zu akquirieren
Zum Schutz der Altaktionäre (Kapitalverwässerung) setzt die Ausgabe von Wandelanleihen…
- einen qualifizierten Beschluss der Hauptversammlung (Dreiviertelmehrheit) sowie
- ein Vorzugsrecht zum Bezug der Wandelanleihe bei den Altaktionären voraus
Optionsanleihe
- gibt dem Inhaber das im Optionsschein verbriefte Recht auf
den Bezug von Aktien zum Optionspreis - Fremdkapitalgeber bleibt Fremdkapitalgeber und wird zusätzlich Eigenkapitalgeber
- wird es ausgeübt, kommt es zu einer Bilanzverlängerung
- Optionsschein kann separat von der Anleihe an der Börse gehandelt werden
