Vorlesung 3 Flashcards
Was sind Anleihen?
Investitionsmöglichkeiten mit endgültigen Rückzahlungstermin
Was bedeutet “unter pari” / “über pari” / “zu Pari”
unter / über Nennwert / zum Nennwert
was gilt bei “unter pari”?
Kuponzins < Effektivverzinsung
Auf welcher Basis wir die Effektivverzinsung bei Anleihen berechnet?
Auf Basis des versprochenen Cashflows
was sind Nullkuponanleihen?
Anleihen
keine Kuponzahlungen (nur Auszahlung)
werden unter pari gehandelt
Effektivverzinsung (Nullkuponanleihen)
Formel
reff = (Nennwert/ Kaufpreis)1/n - 1
was ist Spotzins?
Andere Bezeichnung für Effektivverzinsung von Nullkuponanleihen OHNE Ausfallrisiko
was sind Kuponanleihen?
Auszahlung Nennwert bei Fälligkeit & regelmäßige Kuponzinszahlungen
Barwert bei Kuponanleihe? (Formel) + Besonderheit
P = K * 1/y * [1 - 1/(1+y)T] + N/(1+y)T
Formel lässt sich nicht nach y auflösen
Für welchen Kuponzins entscheiden sich meist Emittenten (unter / zu / über pari)
zu pari Kuponzins = Effektivzins
Zeiteffekt bei einer Kuponanleihe:
Preis kurz vor - kurz nach Kuponzahlung
n-1 in der Formel und entweder
+ Zinszahlung (vor)
in t0 + 0 (nach)
Wie verhält sich der Preis im Zeitablauf (Restlaufzeit)?
Der Preis nähert sich dem Nennwert an
Bei steigenden Zinssätzen ?[sinken oder steigen]? die Anleihepreise
sinken (BW)
Preis (Barwert) einer Kuponanleihe mittels Nullkuponzinsstrukturkurve
Formel
P = K1/(1+rt1,eff)T1 + … + Kn/(1+rTn,eff)Tn
rTi,eff = Effektivverzinsung Nullkuponanleihe
Effektivverzinsung bei Ausfall: Nennwert? Preis?
Rechnung mit versprochenen Cashflow
